秦川物聯(lián)擬“聯(lián)姻”派沃特，百傲化學(xué)擬跨界并購(gòu)半導(dǎo)體設(shè)備公司，光智科技擬收購(gòu)先導(dǎo)電科股份……“并購(gòu)六條”發(fā)布以來(lái)，并購(gòu)重組市場(chǎng)活躍度進(jìn)一步提升。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“并購(gòu)六條”進(jìn)一步激發(fā)了上市公司并購(gòu)熱情。隨著政策紅利持續(xù)釋放，并購(gòu)重組市場(chǎng)有望掀起新一輪熱潮。

產(chǎn)業(yè)并購(gòu)案例增多

具備產(chǎn)業(yè)邏輯、基于產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合的并購(gòu)重組，成為當(dāng)前并購(gòu)重組市場(chǎng)的主流，相關(guān)案例不斷涌現(xiàn)。

10月9日，奧特維發(fā)布的公告稱，為增厚上市公司收益、增強(qiáng)公司控股子公司無(wú)錫松瓷機(jī)電有限公司管理層與上市公司整體業(yè)務(wù)的協(xié)同，公司擬使用自有和自籌資金3.61億元收購(gòu)松瓷機(jī)電少數(shù)股東持有的松瓷機(jī)電33.21%股權(quán)。

除奧特維外，富樂(lè)德籌劃收購(gòu)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)、光智科技擬收購(gòu)先導(dǎo)電科等，均是產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的最新例證。

從一系列案例看，產(chǎn)業(yè)并購(gòu)有助于產(chǎn)業(yè)提質(zhì)增效，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。北京海潤(rùn)天睿（深圳）律師事務(wù)所主任唐申秋認(rèn)為，“并購(gòu)六條”等一系列政策大力支持上市公司圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)等進(jìn)行并購(gòu)重組，包括開展基于轉(zhuǎn)型升級(jí)等目標(biāo)的跨行業(yè)并購(gòu)，將推動(dòng)上市公司向“新”而行，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

跨界并購(gòu)陸續(xù)上新

百傲化學(xué)切入半導(dǎo)體賽道成為跨界并購(gòu)的一個(gè)最新案例。

10月7日，百傲化學(xué)發(fā)布公告稱，公司全資子公司上海芯傲華科技有限公司擬以人民幣7億元增資蘇州芯慧聯(lián)半導(dǎo)體科技有限公司，增資后直接持有其46.6667%股權(quán)，并通過(guò)接受表決權(quán)委托方式合計(jì)控制其54.6342%股權(quán)的表決權(quán)。本次股權(quán)并購(gòu)屬于跨行業(yè)并購(gòu)。

錦天城律師事務(wù)所表示，長(zhǎng)期以來(lái)，監(jiān)管部門對(duì)跨界并購(gòu)一直保持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，上市公司轉(zhuǎn)型升級(jí)、對(duì)創(chuàng)新型標(biāo)的資產(chǎn)和技術(shù)的需求日益增加，放寬并購(gòu)政策可以鼓勵(lì)更多資源和資金流向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)；同時(shí)，也將有力支持上市公司積極面對(duì)存量升級(jí)的增長(zhǎng)瓶頸，加速產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)革新，開辟“第二增長(zhǎng)曲線”。根據(jù)“并購(gòu)六條”的政策導(dǎo)向，符合條件的跨行業(yè)并購(gòu)不再是上市公司并購(gòu)重組的實(shí)質(zhì)性障礙。

跨界并購(gòu)的內(nèi)在邏輯也不再是以往追逐熱門賽道、尋求簡(jiǎn)單資產(chǎn)擴(kuò)張的套利邏輯，而是轉(zhuǎn)變成適應(yīng)商業(yè)發(fā)展需要的產(chǎn)業(yè)邏輯。

“過(guò)去，不少跨界并購(gòu)案例的結(jié)果不及預(yù)期，有些案例甚至產(chǎn)生了‘一地雞毛’的結(jié)果，給上市公司和股東造成較大的損失和負(fù)面影響。”榮正集團(tuán)董事長(zhǎng)鄭培敏認(rèn)為，目前投資人、上市公司對(duì)跨界并購(gòu)更趨于理性，監(jiān)管部門更加注重并購(gòu)的合規(guī)性、合理性，下一階段的跨界并購(gòu)會(huì)謹(jǐn)慎、有序推進(jìn)，標(biāo)的資產(chǎn)的質(zhì)量是核心關(guān)注點(diǎn)。

并購(gòu)擬IPO企業(yè)漸成趨勢(shì)

借助并購(gòu)重組政策“東風(fēng)”，部分上市公司并購(gòu)擬IPO企業(yè)漸成趨勢(shì)。

10月9日，永達(dá)股份發(fā)布重大資產(chǎn)購(gòu)買報(bào)告書（草案）修訂稿，計(jì)劃以現(xiàn)金方式收購(gòu)江蘇金源高端裝備股份有限公司51%股權(quán)。

通威股份擬收購(gòu)潤(rùn)陽(yáng)股份，秦川物聯(lián)擬收購(gòu)派沃特……據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)已有近10家A股公司宣布并購(gòu)此前擬IPO或沖刺IPO折戟企業(yè)的控股權(quán)。

中國(guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、自由貿(mào)易港（區(qū)）專委會(huì)會(huì)長(zhǎng)宋向清表示，上市公司與擬IPO公司“聯(lián)姻”是企業(yè)之間具有戰(zhàn)略性和前瞻性的合作行為，旨在通過(guò)整合優(yōu)質(zhì)資源，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

宋向清提醒，作為一種復(fù)雜的資本運(yùn)作行為，上市公司與擬IPO公司的“聯(lián)姻”既包含機(jī)遇也伴隨挑戰(zhàn)。成功的“聯(lián)姻”能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)資源整合、市場(chǎng)擴(kuò)張等多重好處，但同時(shí)也需要企業(yè)謹(jǐn)慎評(píng)估潛在風(fēng)險(xiǎn)，確保合作符合法律法規(guī)要求。

（來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）