10月4日港股成交額回落到2615億港元，全天上漲2.82%報(bào)收22742點(diǎn)。內(nèi)地國慶節(jié)假期，開市三天時(shí)間內(nèi)恒生指數(shù)上漲了超過1500點(diǎn)，并且突破了重要阻力位置：2023年1月的高點(diǎn)22700點(diǎn)。

10月7日在沒有內(nèi)地港股通資金參與的情況下，港股將會(huì)迎來內(nèi)地國慶節(jié)假期最后一個(gè)交易日。“港股大時(shí)代”再次開啟，參考過去好幾次的“港股大時(shí)代”的走勢(shì)，這一次港股能走多遠(yuǎn)？

港股連續(xù)大幅上漲近一個(gè)月后，隨著多空博弈越發(fā)激烈，市場(chǎng)震蕩幅度將會(huì)加大，接下來投資者更需要關(guān)注上市公司基本面和成交額的變化。

過去三次“港股大時(shí)代”

過去三次“港股大時(shí)代”的行情，市場(chǎng)都能持續(xù)一段時(shí)間，相似點(diǎn)是投資者開戶熱潮，以及“不問價(jià)錢直接買入”，并且期待內(nèi)地資金接盤。

2007年8月“港股直通車”，8月17日恒生指數(shù)從19386點(diǎn)上升到10月30日的31958點(diǎn)，其中10月3日成交額逼近2100億港元；2015年4月公募基金可以通過港股通買港股，恒生指數(shù)從3月27日24486點(diǎn)上升到4月27日28588點(diǎn)，其中4月13日成交額2636億港元。

最近的一次則發(fā)生在不到四年前：2021年初公募基金南下大舉買入，2020年12月22日26119點(diǎn)上升到2021年2月17日31183點(diǎn)，2021年1月19日成交額突破3000億港元。

“在還沒有來得及開盤的牛市里面，你可能連吃一個(gè)泡面的時(shí)間都沒有，”有內(nèi)地客戶經(jīng)理向筆者表示，港股也再次迎來類似2015年4月的散戶投資者開戶高潮，香港券商也出現(xiàn)了排隊(duì)開戶的情形。而跟當(dāng)年不一樣的，是10年前A股開戶高潮是在2014年12月已經(jīng)到來，港股開戶高潮推遲了半年；而這一次港股和A股的開戶高潮幾乎同步進(jìn)行，9月30日港股成交額突破5000億港元，比2021年那一次突破3000億港元有大幅度提升。

上述三次“港股大時(shí)代”行情，都是基于這些相似點(diǎn)：期待內(nèi)地資金的南下接盤，投資者“不問價(jià)錢直接買入”，最終都是結(jié)束于內(nèi)地接盤資金力度不如預(yù)期。在市場(chǎng)過度狂熱情況下，當(dāng)年內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)也作出了相關(guān)舉措：比如2007年暫停了港股直通車，2015年逐步降低股市的杠桿資金比例。

內(nèi)地資金會(huì)不會(huì)接力掃貨？

2024年9月下旬開啟的又一次“港股大時(shí)代”，先是9月19日美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期降息50個(gè)基點(diǎn)，隨后市場(chǎng)上升跟A股9月底的情況類似，都是因?yàn)閮?nèi)地降息降準(zhǔn)等貨幣政策超預(yù)期，隨后投資者都熱切期待著財(cái)政政策的出臺(tái)。

10月2日內(nèi)地資金缺席，港股依然有4340億港元成交并上升6.2%，當(dāng)天買入的主力是海外資金；個(gè)股方面，部分基本因素不佳股價(jià)低迷三年的個(gè)股，卻出現(xiàn)了單日翻倍的情況，甚至有一些“仙股”一天內(nèi)漲了幾倍，10月4日繼續(xù)上漲當(dāng)中也有類似情況。

有內(nèi)地國慶節(jié)期間買入港股部分投資者的心態(tài)是：期待10月8日港股通重新開始交易之后，內(nèi)地投資者的接盤，這也是部分個(gè)股不理性上漲的原因之一。

無論在2007年、2015年、2021年的三次港股行情中，都有大量投資者因?yàn)椤氨阋恕钡睦碛少I入部分港股，掉入到了“更便宜”，到不知道什么時(shí)候才是“最便宜”的陷阱當(dāng)中。

9月中以來港股急劇上漲近6000點(diǎn)之后，其估值不如以前那么便宜，雖然談不上到貴的時(shí)候，但未來要繼續(xù)參與港股的投資者，應(yīng)當(dāng)回歸基本面分析，精挑細(xì)選基本面過硬的公司，才能讓投資收益在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)更經(jīng)得起考驗(yàn)，接下來的三季報(bào)陸續(xù)披露，也將會(huì)逐步主導(dǎo)港股行情走勢(shì)。隨著股指水漲船高，有部分投資者累積較多浮動(dòng)盈利之后，可能有較多套現(xiàn)或者調(diào)倉動(dòng)作，10月8日內(nèi)地資金重新進(jìn)場(chǎng)參與后，多空博弈將會(huì)越來越激烈，市場(chǎng)波動(dòng)幅度將會(huì)加大。

港股成交能否再次突破5000億港元大關(guān)，甚至走到更高水平，也是投資者的重要關(guān)注點(diǎn)之一，過去幾次“港股大時(shí)代”轉(zhuǎn)折其中一個(gè)關(guān)鍵因素是：成交金額并未繼續(xù)創(chuàng)新高，并不配合連續(xù)多日沖高的恒生指數(shù)。（來源：第一財(cái)經(jīng)）