由新疆麥蓋提縣人民政府和期貨日報共同主辦的“2024金融賦能鄉(xiāng)村振興暨‘保險+期貨’會議”于9月5日在新疆麥蓋提縣舉行。在當日下午舉辦的“棉花期貨和衍生工具運用暨產(chǎn)業(yè)風險管理經(jīng)驗分享會”上，來自期現(xiàn)貨行業(yè)的專家及政府相關人員以“新質(zhì)生產(chǎn)力 推動棉業(yè)高質(zhì)量發(fā)展”為主題，圍繞新疆棉花產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢，棉紗及其下游產(chǎn)業(yè)向新疆轉移的前景探索，新季新疆棉花產(chǎn)量、開秤價格及軋花廠心態(tài)、收購行為預期，棉花期貨、期權如何賦能棉花產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展等議題進行了圓桌討論。

“我在棉紡行業(yè)深耕20多年，對期貨非常關注。早上起來只要期貨開盤了，我所做的第一件事情就是看棉花期貨，晚上也會看期貨盤面，因為它引領著棉紗價格?！毙陆鹛┘徔椨邢薰究偨?jīng)理段銀緒說，想要搞好企業(yè)，就必須抓好兩頭，買和賣，對于紡織企業(yè)來說，買需要關注棉花?！拔覀儸F(xiàn)在采購棉花做的都是點價，在期貨的基礎上選擇適合自己的棉花點價，通過期貨市場鎖定利潤?！?/p>

段銀緒介紹稱，目前基差點價是紡織企業(yè)的采購常態(tài)，“一口價”基本上很少了，只要鎖定了基差，企業(yè)利潤基本就可以鎖定了。

中信建投期貨研究首席田亞雄表示，目前棉花行業(yè)已經(jīng)與期貨行業(yè)深度融合在一起了，度量涉棉企業(yè)用期貨程度的話，一般有幾個指標：一是交割量，二是產(chǎn)業(yè)客戶的持倉占比，三是現(xiàn)貨定價當中“期貨+基差”的運用比例?，F(xiàn)在棉花行業(yè)“一口價”定棉花價格的比例大概只有20%，剩下的全部都是“基差+點價”。

“目前棉花企業(yè)運用期貨的模式，最基礎的是上游企業(yè)的賣出套保，紡織企業(yè)的買入套保，再有就是基差點價。過去兩年，不少頭部企業(yè)賣期權也做得比較好，通過收取權利金做利潤的增厚?！碧飦喰壅f，作為企業(yè)，在運用期貨工具的邏輯中有兩大困難：一是套保制度，如果企業(yè)按照純粹利潤最大化來做套期保值，最后交易模式可能就會變成投機，所以套保制度的建立非常重要；二是交易人才的建構。

據(jù)新疆冠農(nóng)股份有限公司（簡稱新疆冠農(nóng)）期貨部部長彭黎虎介紹，棉花期貨剛上市的時候，對產(chǎn)業(yè)的影響并不大，但2014年之后棉花的金融屬性越來越強，越來越多的企業(yè)參與到基差貿(mào)易以及套期保值當中，這也使得棉花現(xiàn)貨和期貨的結合更加緊密。新疆冠農(nóng)是從2018年開始探索參與棉花套期保值的。

“在參與期貨的過程中，我們發(fā)現(xiàn)，只有嚴格地遵守套期保值的原則和制度，才能使企業(yè)更加有效穩(wěn)健地運營。”彭黎虎說，隨著市場的發(fā)展，越來越多的企業(yè)開始參與到“保險+期貨”項目中來，尤其是像他們那樣的兵團企業(yè)，這也給農(nóng)戶帶來了非常好的收獲和體驗。他認為，未來“保險+期貨”肯定是大力發(fā)展的模式，也希望金融能夠更好地賦能鄉(xiāng)村振興。

對于今年的棉花市場，段銀緒認為，從需求端來說，今年下游需求確實不好，內(nèi)地的織布廠基本上是在佛山，開機率基本在30%左右，南通市場上機織紗開機率基本上也是在30%—40%，需求端較差。供應端，預計今年棉花將會豐產(chǎn)豐收，供大于求。“我認為今年的棉花價格不會太高?！彼f。

田亞雄介紹稱，他們公司有調(diào)研團隊正在新疆喀什地區(qū)進行棉花調(diào)研，他們認為今年喀什當?shù)氐拿藁▽⒙晕⒃霎a(chǎn)，全疆棉花也將增產(chǎn)?！敖衲甑拿藁óa(chǎn)出會是比較好的狀態(tài)?！彼f。

（來源：期貨日報網(wǎng)）