近期以來(lái)，不少銀行理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益率與展示年化收益率相差較大，越來(lái)越多投資者感嘆遭遇了“理財(cái)刺客”，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

查詢某國(guó)有大行手機(jī)銀行理財(cái)頁(yè)面發(fā)現(xiàn)，某理財(cái)產(chǎn)品在顯著位置標(biāo)識(shí)其成立以來(lái)年化收益率為3.31%，但點(diǎn)擊產(chǎn)品詳情頁(yè)面可以看到，其近一個(gè)月、近三個(gè)月的年化收益率分別為-1.17%、2.84%，與展示頁(yè)面相差較大。

當(dāng)下，存款利率進(jìn)入“1”時(shí)代，吸引部分投資者將存款“搬家”到銀行理財(cái)。為吸引投資者，銀行理財(cái)產(chǎn)品展示收益率方式可謂五花八門，有的選擇展示成立以來(lái)的年化收益率，有的選擇展示近一年的年化收益率，不少產(chǎn)品所展示的年化收益率均超3%，而這與實(shí)際收益率相差不小。

星圖金融研究院研究員武澤偉表示，為了更好地吸引和鞏固客戶，銀行理財(cái)產(chǎn)品往往會(huì)傾向于選擇較好的收益率來(lái)展示。但是，隨著理財(cái)全面凈值化和資本市場(chǎng)波動(dòng)增大，展示的歷史業(yè)績(jī)可能與投資者實(shí)際收益有很大的差異，投資者對(duì)此要提高警惕。

從業(yè)內(nèi)獲悉，近期，金融監(jiān)管部門對(duì)銀行理財(cái)子公司通報(bào)多項(xiàng)行業(yè)存在的主要問(wèn)題，其中就包括理財(cái)產(chǎn)品年化收益率展示虛高。通報(bào)稱，部分銀行理財(cái)子公司在代銷渠道不停地新發(fā)份額，虛增產(chǎn)品收益率，甚至用“四舍五入”的方式來(lái)展示萬(wàn)份收益，與客戶實(shí)際到手的收益率完全不匹配。

銀行理財(cái)業(yè)績(jī)展示“報(bào)喜不報(bào)憂”？

近期，不少投資者發(fā)現(xiàn)所購(gòu)買的銀行理財(cái)實(shí)際收益率與展示收益率出現(xiàn)較大差距，部分展示年化收益率超3%的理財(cái)產(chǎn)品，近一個(gè)月的實(shí)際收益率只有1%左右，甚至為負(fù)。

某國(guó)有大行代銷的工銀理財(cái)核心優(yōu)選固定收益類1年定開(kāi)成立以來(lái)年化收益率為3.31%，近一個(gè)月年化收益為-1.17%；某全國(guó)性股份行代銷的興銀理財(cái)悅動(dòng)1年持有日開(kāi)1號(hào)B，成立以來(lái)年化收益率為3.37%，近一個(gè)月年化收益率為-0.59%。

有投資者表示，三個(gè)月前，經(jīng)過(guò)精挑細(xì)選后，買了交銀理財(cái)穩(wěn)享智選日開(kāi)（90天持有期），當(dāng)時(shí)展示的年化收益率約3.75%，即將可以贖回，但截至9月5日，該產(chǎn)品的近一個(gè)月、近三個(gè)月的年化收益率分別為0.24%、2.41%，目前正猶豫是否要繼續(xù)持有。

當(dāng)前，投資者用手機(jī)APP購(gòu)買理財(cái)成為主要路徑，而各家銀行在代銷理財(cái)時(shí)展示業(yè)績(jī)的方式也各有不同，給投資者帶來(lái)一定的評(píng)估和選擇難度。隨機(jī)查詢多家銀行APP的理財(cái)銷售頁(yè)面，發(fā)現(xiàn)在業(yè)績(jī)展示上有近一個(gè)月、近三個(gè)月、近六個(gè)月、成立以來(lái)年化收益率，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)等多種呈現(xiàn)方式。

此外，盡管是同一款產(chǎn)品，但在不同的APP渠道展示業(yè)績(jī)的方法也不盡相同。以光大理財(cái)旗下的一款產(chǎn)品為例，其在光大銀行APP上顯示成立以來(lái)年化為3.16%，而在微眾銀行APP上顯示近三個(gè)月的年化收益率為2.61%。

以投資者身份咨詢了某農(nóng)商行理財(cái)經(jīng)理，其推薦了3款中低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品業(yè)績(jī)展示分別以近1個(gè)月、近6個(gè)月、成立以來(lái)的年化收益率顯示，分別為3.30%、3.31%、4.01%。

上述3理財(cái)產(chǎn)品都是以相對(duì)最優(yōu)的歷史年化收益率來(lái)展示過(guò)往業(yè)績(jī)。以最短持有期182天的這只理財(cái)產(chǎn)品來(lái)看，其近1個(gè)月、近3個(gè)月、近6個(gè)月、近1年、今年以來(lái)的年化收益率分別為1.09%、2.89%、2.37%、3.28%、3.08%，均達(dá)不到展示4.01%的水平。

上述農(nóng)商行理財(cái)經(jīng)理表示，8月份債市波動(dòng)較大，導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品收益率出現(xiàn)下滑。不過(guò)，在上述推薦的3只理財(cái)產(chǎn)品中，有一只5月底成立的新產(chǎn)品，發(fā)行至今4個(gè)月左右，頁(yè)面顯示其近一個(gè)月、近三個(gè)月的年化收益率分別為3.30%、3.65%，相對(duì)另外兩只老產(chǎn)品“更抗跌”。 該理財(cái)經(jīng)理表示，主要是產(chǎn)品投向債券的資源有差別，久期也會(huì)有不一樣。

央行日前發(fā)布的《2024年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中指出，理財(cái)產(chǎn)品動(dòng)態(tài)發(fā)布的年化收益率是當(dāng)前時(shí)點(diǎn)的預(yù)期收益率，是按過(guò)去一段時(shí)期的收益率，線性推算出的未來(lái)一年收益率，投資者未來(lái)贖回產(chǎn)品時(shí)實(shí)際獲得的收益率是不確定的?，F(xiàn)在凈值越高，意味著是在更高的價(jià)格位置投資，未來(lái)的損失風(fēng)險(xiǎn)可能越大。

央行進(jìn)一步指出，今年以來(lái)，部分資管產(chǎn)品尤其是債券型理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率明顯高于底層資產(chǎn)，主要是通過(guò)加杠桿實(shí)現(xiàn)的，實(shí)際上存在較大的利率風(fēng)險(xiǎn)。

現(xiàn)金管理類產(chǎn)品收益率持續(xù)回落

注意到，目前，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品基本上使用近七日的年化收益率來(lái)展現(xiàn)過(guò)往業(yè)績(jī)。今年以來(lái)，在存款利率下行、債券收益率走低等因素的影響下，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品收益率呈現(xiàn)持續(xù)下滑的趨勢(shì)。

投資者李明（化名）回憶，他從2022年下半年開(kāi)始購(gòu)買了200萬(wàn)元北銀理財(cái)旗下的京華遠(yuǎn)見(jiàn)易淘金尊享，剛開(kāi)始的年化收益率差不多在3%以上，每天收益在165元左右，但從2023年下半年開(kāi)始，就降了很多，每日收益差不多降至120元。截至9月6日，該產(chǎn)品七日年化收益率為1.61%。

據(jù)中信證券研報(bào)測(cè)算，2024年8月現(xiàn)金類理財(cái)產(chǎn)品平均年化收益率為1.79%，較7月下降0.06%。7月存款掛牌利率進(jìn)一步下調(diào)，推測(cè)對(duì)8月現(xiàn)金類理財(cái)產(chǎn)品收益率亦有影響。

值得注意的是，一些現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品成立之初的年化收益率非常高，但很快出現(xiàn)回落。以民生理財(cái)旗下的天天增利現(xiàn)金管理51號(hào)理財(cái)產(chǎn)品E為例，其成立于2023年12月29日，彼時(shí)七日年化收益率高達(dá)14.01%，但之后迅速走低，目前該產(chǎn)品七日年化收益率降至1.93%。

武澤偉分析稱，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品底層資產(chǎn)以高流動(dòng)性的貨幣市場(chǎng)類資產(chǎn)為主，如果七日年化收益率很高，可能是成立時(shí)點(diǎn)流動(dòng)性偏緊，導(dǎo)致短期資金利率上升。不過(guò)，這種情況顯然是不可持續(xù)的，因此七日年化收益率會(huì)逐漸走低。

從某理財(cái)公司人士了解到，目前市面上還存在著一些“打榜理財(cái)產(chǎn)品”，成立之初一般規(guī)模較小，通過(guò)裝入有限的高收益資產(chǎn)，來(lái)實(shí)現(xiàn)較為可觀的年化收益率，吸引投資者入局，當(dāng)產(chǎn)品規(guī)模逐漸擴(kuò)大后，年化收益率自然會(huì)出現(xiàn)回落。

實(shí)際上，對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)展示方面，監(jiān)管部門已多次發(fā)布相關(guān)文件進(jìn)行規(guī)范。

2018年發(fā)布的《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》提到，商業(yè)銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，不得宣傳理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率，在理財(cái)產(chǎn)品宣傳銷售文本中只能登載該理財(cái)產(chǎn)品或者本行同類理財(cái)產(chǎn)品的過(guò)往平均業(yè)績(jī)和最好、最差業(yè)績(jī)，并以醒目文字提醒投資者“理財(cái)產(chǎn)品過(guò)往業(yè)績(jī)不代表其未來(lái)表現(xiàn)，不等于理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際收益，投資須謹(jǐn)慎”。

2023年11月，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《理財(cái)產(chǎn)品過(guò)往業(yè)績(jī)展示行為準(zhǔn)則》，對(duì)于過(guò)往業(yè)績(jī)計(jì)算方法、展示區(qū)間等提出規(guī)范化要求。理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作1個(gè)月以上但不滿1年的，應(yīng)至少包括從產(chǎn)品成立之日起計(jì)算的過(guò)往業(yè)績(jī)；理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作1年以上但不滿6年的，應(yīng)至少包含自產(chǎn)品成立當(dāng)年開(kāi)始所有完整會(huì)計(jì)年度的業(yè)績(jī)；理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作6年以上的，應(yīng)至少包含最近5個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的業(yè)績(jī)。

上述行為準(zhǔn)則給各家商業(yè)銀行、理財(cái)公司設(shè)置了6個(gè)月過(guò)渡期，過(guò)渡期已在今年5月底結(jié)束。從目前情況來(lái)看，各家機(jī)構(gòu)在展示產(chǎn)品過(guò)往業(yè)績(jī)上基本與行為準(zhǔn)則一致，但有部分產(chǎn)品的過(guò)往業(yè)績(jī)展示信息不完全。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)應(yīng)進(jìn)一步規(guī)范業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)展示，杜絕通過(guò)虛高的業(yè)績(jī)展示來(lái)進(jìn)行產(chǎn)品營(yíng)銷，提高信息披露質(zhì)量，避免誤導(dǎo)性宣傳，并持續(xù)加強(qiáng)投資者教育。

（來(lái)源： 時(shí)代周報(bào)）