隨著人民幣匯率彈性增強、雙向波動成為常態(tài)，企業(yè)在日常的進出口貿(mào)易、外幣債務、對外投資、工程項目等方面均面臨一定的匯率風險。為幫助企業(yè)更好認識、管理匯率風險，近日，國家外匯管理局升級編發(fā)了《企業(yè)匯率風險管理指引》（以下簡稱《指引》）。

近年來，隨著人民幣匯率形成機制市場化程度不斷提高，越來越多的企業(yè)能夠樹立風險中性理念，動態(tài)看待匯率波動，科學管理匯率風險，有效實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)保值增值。但也有部分企業(yè)仍未樹立匯率風險中性理念。有的存在較大的外匯風險敞口，卻不做套期保值或套期保值比較低；有的存在制度缺失，只在匯率波動加劇時才重視匯率風險管理；還有一些企業(yè)目標混亂、賭博投機，存在考核不科學等問題。

所謂匯率風險中性，是指企業(yè)把匯率波動納入日常的財務決策，盡可能降低匯率波動對主營業(yè)務以及企業(yè)財務的負面影響，實現(xiàn)提升經(jīng)營可預測性以及管理投資風險等業(yè)務目標。通過匯率風險管理，企業(yè)可以降低經(jīng)營成本以及利潤的不確定性，減少對會計報表和關(guān)鍵財務指標的沖擊，同時平滑保護企業(yè)現(xiàn)金流。可以說，企業(yè)是否能夠堅持匯率風險中性，在一定程度上直接關(guān)系到企業(yè)能否實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。

研究發(fā)現(xiàn)，跨國企業(yè)的利潤波動越低，估值就越高。通過匯率風險管理讓利潤不因匯率波動而大起大落，企業(yè)就可以在投資者估值時享受更高的管理溢價。《指引》選取了國內(nèi)兩家均有大量海外業(yè)務收入的工業(yè)上市公司作對比，2020年，通過套期保值鎖定公司利潤的A公司，對比未開展套期保值的B公司，A公司的營業(yè)收入是B公司的兩倍，但B公司的匯兌損失是A公司的近4倍，B公司全年因匯兌損失導致凈利潤下降約3個百分點。

在中資企業(yè)加速“走出去”、國際間貿(mào)易往來密切的大環(huán)境下，匯率風險會影響企業(yè)財務的各個方面，尤其是對于涉外業(yè)務或者涉外利潤占比高的企業(yè)。企業(yè)應認真分析各類業(yè)務存在的匯率風險因素，區(qū)分不同外匯資金來源、使用的特點，制定切實有效的匯率風險管理措施。

匯率避險流程應當兼顧全面與效率?！俺诜稚?、成員分散、幣種分散”是企業(yè)集團匯率風險管理的一個重要挑戰(zhàn)，企業(yè)集團應在健全分級管理機制的前提下，通過事前審核成員單位業(yè)務資質(zhì)、統(tǒng)一年度計劃、完善套保業(yè)務授權(quán)機制，并建立集業(yè)務、財務、資金于一體的風險管理組織體系。匯率的頻繁快速波動要求企業(yè)決策和執(zhí)行流程必須暢通?？焖俚膶徤鲗徍送ǖ篮退俣仁潜ＷC每筆鎖匯業(yè)務都能及時按照測算價格完成簽約的重要前提。

企業(yè)還須建立重規(guī)范輕損益的考核評估制度，恰當使用套期會計，減少金融衍生品對賬面利潤波動的影響，真實展現(xiàn)外匯套保工具對沖風險的效果。作為企業(yè)集團，應積極發(fā)揮對上下游中小微企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的引領(lǐng)作用，主動宣傳倡導匯率風險中性理念，充分利用“熟手帶新手”的優(yōu)勢，及時下沉協(xié)助中小微企業(yè)管理好匯率風險，承擔起相應的社會責任。

（來源：經(jīng)濟日報）