8月13日，A股市場(chǎng)成交額持續(xù)下行，當(dāng)日滬深兩市成交額4773億，較上個(gè)交易日縮量186億，成交額創(chuàng)2019年12月24日以來(lái)新低。

市場(chǎng)人士指出，滬深兩市成交金額仍然處于較低水平，說(shuō)明市場(chǎng)情緒方面仍偏謹(jǐn)慎。目前A股缺乏新增資金入場(chǎng)，上行動(dòng)力不足，不過(guò)成交額創(chuàng)新低也說(shuō)明空頭力量有限，預(yù)計(jì)短期內(nèi)股指仍將以區(qū)間震蕩為主。

“地量”后市場(chǎng)隨時(shí)可能觸底反彈

上述市場(chǎng)人士表示，5000億以下的成交已基本接近量能的底部區(qū)間，雖然短期場(chǎng)外資金進(jìn)場(chǎng)意愿不足，但穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力下，部分資金仍在不斷積極嘗試低估值板塊，因此在短期做空動(dòng)能充分釋放后，市場(chǎng)或迎來(lái)一定的修復(fù)機(jī)會(huì)，股指隨時(shí)可能觸底反彈，但在新增資金入場(chǎng)前，反彈幅度及持續(xù)性均有限。

愛(ài)建證券分析師侯英民表示，從技術(shù)面分析，五一節(jié)前股指向上突破整理平臺(tái)，成交量也同步放大到萬(wàn)億水平，市場(chǎng)做多力量有所增強(qiáng)，但在連續(xù)兩次上沖未果后股指就呈現(xiàn)出逐級(jí)震蕩回落走勢(shì)，股指明顯呈現(xiàn)出由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱的跡象。

目前股指仍在所有中短期周均線和月均線之下，股指震蕩下行的大趨勢(shì)始終沒(méi)有改變。預(yù)期短期股指仍將寬幅震蕩以尋求多空之間的短暫平衡點(diǎn)。

寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)閭振興指出，市場(chǎng)在等待經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能的修復(fù)，短期內(nèi)市場(chǎng)信心有所不足。從宏觀角度來(lái)看，目前宏觀需求增速有所放緩，居民部門(mén)收入增速放緩，加杠桿的能力和意愿有所不足，居民消費(fèi)能力走弱；企業(yè)部門(mén)競(jìng)爭(zhēng)激烈，提價(jià)與擴(kuò)產(chǎn)的空間受限，盈利修復(fù)預(yù)期偏弱。

從資金流向角度來(lái)看，目前杠桿資金與北向資金流入有所放緩，新增股票基金份額持續(xù)位于低位，社保等長(zhǎng)期資金入市量仍有所不足，股市的增量資金較為有限。股市呈現(xiàn)成交低迷、熱點(diǎn)切換頻繁、反彈持續(xù)性較弱等存量博弈特征。短期內(nèi)股指上行受到盈利修復(fù)預(yù)期偏弱以及增量資金偏少的抑制，下行則受到政策托底預(yù)期以及高風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的支撐。

中長(zhǎng)期股市投資機(jī)會(huì)或出現(xiàn)

對(duì)于后期市場(chǎng)走勢(shì)，前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，從股息率來(lái)看，當(dāng)前A股市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了投資機(jī)會(huì)，現(xiàn)在很多優(yōu)質(zhì)股票的股息率已經(jīng)超過(guò)了投資國(guó)債、銀行理財(cái)和存款的收益率，現(xiàn)在可能是長(zhǎng)期布局的機(jī)會(huì)。

此外，近期人民幣出現(xiàn)升值。從中長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)際金融市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，可能會(huì)使得更多國(guó)際資本在全球?qū)ふ夜乐低莸兀瑢ふ屹Y金的避風(fēng)港。而人民幣匯率具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性，人民幣資產(chǎn)經(jīng)過(guò)三年的下跌也已經(jīng)具備了較強(qiáng)的投資吸引力，未來(lái)幾個(gè)月人民幣資產(chǎn)可能會(huì)受到外資的關(guān)注，從而能帶來(lái)更多的國(guó)際資本，利好國(guó)內(nèi)股市和債市。

侯英民表示，近階段政策面暖風(fēng)頻吹，央行、證監(jiān)會(huì)等部門(mén)持續(xù)發(fā)聲并出臺(tái)相關(guān)措施，落實(shí)國(guó)常會(huì)部署要求，著力穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)信心；措施針對(duì)性地指向了市場(chǎng)惡意做空違法違規(guī)行為，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管?chē)?yán)格把關(guān)上市公司質(zhì)量和財(cái)務(wù)狀況，堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向和目標(biāo)導(dǎo)向，將維護(hù)制度公平性和市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性放在更加突出位置，持續(xù)加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，保障市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。

侯英民指出，新國(guó)九條踐行以投資者為本的監(jiān)管理念，有效地減少了市場(chǎng)的做空力量。為活躍資本市場(chǎng)提振投資者信心，管理層不斷推出相關(guān)政策舉措，有力地向市場(chǎng)傳遞出管理層活躍資本市場(chǎng)的積極信號(hào)，在不斷釋放提振經(jīng)濟(jì)和維護(hù)穩(wěn)定市場(chǎng)的背景下，市場(chǎng)的政策底已基本確立，但市場(chǎng)底往往需要經(jīng)歷一段時(shí)間反復(fù)震蕩的考驗(yàn)。

長(zhǎng)城證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪毅認(rèn)為，從長(zhǎng)期趨勢(shì)看，與A股成交額相關(guān)性最強(qiáng)的仍然是美聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)利率以及中美利差。中美利差是A股成交額的一個(gè)比較顯著的領(lǐng)先指標(biāo)。從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看，美聯(lián)儲(chǔ)大概率將于9月降息，這無(wú)疑將對(duì)A股的成交額產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性利好。

（來(lái)源：新京報(bào)）