2022年7月4日，ETF（交易型開放式指數(shù)基金）納入內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制正式啟動(dòng)。兩年來(lái)，滬深港通ETF（以下簡(jiǎn)稱“ETF通”）多次擴(kuò)容，產(chǎn)品總量持續(xù)擴(kuò)容，交易規(guī)模日趨提升。

數(shù)據(jù)顯示，截至7月3日，已納入互聯(lián)互通的ETF數(shù)量達(dá)151只。其中，納入陸股通的ETF數(shù)量達(dá)到141只，納入港股通的ETF數(shù)量達(dá)到10只，相比起步之初分別增加了58只、6只。

在多位市場(chǎng)人士看來(lái)，互聯(lián)互通是中國(guó)資本市場(chǎng)高水平雙向開放的重要一環(huán)，有助于提高A股的國(guó)際影響力，同時(shí)也為境內(nèi)外資產(chǎn)的雙向奔赴提供可靠橋梁。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，該業(yè)務(wù)具有廣大發(fā)展空間，預(yù)期隨著規(guī)模和投資群體持續(xù)擴(kuò)大，且在投資者對(duì)指數(shù)基金認(rèn)知程度逐漸提升下，ETF有望成為境外投資者配置的重要發(fā)力點(diǎn)。

“ETF通”交易熱度大幅提升

2022年7月份，ETF納入互聯(lián)互通標(biāo)的以來(lái)，交易運(yùn)行平穩(wěn)有序，交易規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，為兩地投資者跨境投資提供更多便利和機(jī)會(huì)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，陸股通ETF買賣總額自2022年7月份單月的3.96億元（人民幣，下同）增長(zhǎng)至今年6月份單月的215.29億元。同時(shí)，港股通ETF買賣總額從首月的43.13億港元增長(zhǎng)至今年6月份單月的198.33億港元。分析人士表示，“ETF通”雙向成交金額的不斷提升，反映出海內(nèi)外資金配置資產(chǎn)的旺盛需求。

易方達(dá)基金指數(shù)研究部總經(jīng)理龐亞平對(duì)筆者表示，ETF互聯(lián)互通可以有效推動(dòng)兩地資本市場(chǎng)的持續(xù)深度融合發(fā)展，進(jìn)一步優(yōu)化市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，促進(jìn)ETF生態(tài)圈拓展和完善。

過(guò)去兩年，“ETF通”產(chǎn)品不斷納新，總規(guī)模突破1.7萬(wàn)億元。經(jīng)過(guò)多次擴(kuò)容，“ETF通”的交易熱度與成交額也持續(xù)攀升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月2日收盤，陸股通的買賣總額合計(jì)達(dá)到2497.14億元，港股通ETF買賣總額達(dá)到8988.26億港元。

今年以來(lái)，“ETF通”交投活躍。港股通方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月2日收盤，年內(nèi)港股通ETF買賣總額達(dá)到1705.22億港元。港交所數(shù)據(jù)顯示，港股通ETF5月份的平均每日成交金額約19億港元，較4月份上升近90%。

進(jìn)一步來(lái)看，年內(nèi)陸股通交投更加活躍。截至7月2日，年內(nèi)陸股通ETF買賣總額達(dá)到1376.94億元，而去年同期不到500億元。尤其是今年2月份至6月份，陸股通的ETF月度買賣金額連續(xù)突破200億元大關(guān)。

華泰柏瑞指數(shù)投資部副總監(jiān)譚弘翔表示，“ETF通”為雙邊投資者創(chuàng)造了一個(gè)比QDII和QFII更為便捷的ETF投資渠道，使其成為ETF跨市場(chǎng)展示的一個(gè)“窗口”，從而更好地打通產(chǎn)品供給與資金需求之間的堵點(diǎn)。同時(shí)，內(nèi)地和香港市場(chǎng)的投資者逐漸培養(yǎng)起ETF產(chǎn)品的交易習(xí)慣，后續(xù)逐步放寬交易范圍，將為我國(guó)資本市場(chǎng)高水平雙向開放奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

在華夏基金相關(guān)人士看來(lái)，ETF互聯(lián)互通為我國(guó)境內(nèi)ETF產(chǎn)品“走出去”提供機(jī)制保障，使得我國(guó)境內(nèi)ETF產(chǎn)品成為境外投資者布局A股的重要工具。在ETF互聯(lián)互通機(jī)制下，境外投資者有了借道香港直接投資內(nèi)地ETF產(chǎn)品、分享A股上市公司發(fā)展成果的機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)未來(lái)有更多ETF產(chǎn)品納入陸股通。

多只產(chǎn)品7月份有望納入“ETF通”

從政策角度來(lái)看，監(jiān)管層持續(xù)推動(dòng)“ETF通”機(jī)制優(yōu)化。今年4月19日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了5項(xiàng)資本市場(chǎng)對(duì)港合作措施，其中包括放寬滬深港通下股票ETF合資格產(chǎn)品范圍。

6月14日，滬深交易所對(duì)滬深港通業(yè)務(wù)實(shí)施辦法進(jìn)行修訂，擴(kuò)大ETF互聯(lián)互通范圍，最新的名單將在7月12日由滬深港三地交易所對(duì)外發(fā)布。根據(jù)最新規(guī)定，除了當(dāng)前被納入的ETF外，還有逾百只產(chǎn)品有望獲得“入場(chǎng)券”。

中信建投非銀金融行業(yè)首席分析師趙然表示，目前兩地仍有大量股票型ETF或因管理規(guī)模較小或港股通權(quán)重股較低等原因無(wú)法被納入滬深港通交易；同時(shí)目前內(nèi)地和香港分別還有36只和11只REITs和房地產(chǎn)信托基金；未來(lái)倘若相關(guān)要求能夠得到進(jìn)一步放寬，則將有望有更多的ETF和REITs被納入互聯(lián)互通機(jī)制。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)測(cè)算，龐亞平表示：“今年7月份陸股通擴(kuò)容時(shí)，內(nèi)地上市的82只ETF有望被納入互聯(lián)互通，其中43只產(chǎn)品跟蹤的是此前互聯(lián)互通ETF未覆蓋的指數(shù)；11月份港股通擴(kuò)容時(shí)，預(yù)計(jì)有3只香港上市ETF有望被納入互聯(lián)互通，涉及恒生指數(shù)、港股紅利指數(shù)等?！?/p>

“互聯(lián)互通ETF范圍擴(kuò)大后，境外投資者可以更好地借助ETF投資A股不同類型的寬基、大類行業(yè)、細(xì)分熱門賽道以及風(fēng)格策略，提高布局A股市場(chǎng)的精細(xì)度、提升市場(chǎng)活躍度。同時(shí)，本次預(yù)計(jì)納入陸股通的部分ETF產(chǎn)品涉及科技概念，引入增量資金將有助于更好發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新功能?！饼媮喥椒Q。

譚弘翔表示，在條件成熟時(shí)可以考慮繼續(xù)放寬可納入港股通的產(chǎn)品范圍，將一些投資非港股市場(chǎng)的ETF產(chǎn)品也納入其中。一方面，可以更好發(fā)揮香港市場(chǎng)在融通內(nèi)地市場(chǎng)和海外市場(chǎng)中的核心功能，另一方面，港股通本身就有相應(yīng)的投資者適當(dāng)性安排，ETF作為一類分散投資的工具也能有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)，再加上香港市場(chǎng)的資產(chǎn)管理人普遍擁有較為豐富的境外投資經(jīng)驗(yàn)，能夠更好保障內(nèi)地投資者的資金安全。

未來(lái)“ETF通”交投將更趨活躍

對(duì)于“ETF通”的未來(lái)發(fā)展前景，多位受訪人士均持樂(lè)觀態(tài)度，未來(lái)“ETF通”將持續(xù)擴(kuò)容、交易更為活躍。隨著參與“ETF通”的投資者群體和規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，A股市場(chǎng)的國(guó)際影響力進(jìn)一步提升。

國(guó)泰基金相關(guān)人士表示，ETF互聯(lián)互通未來(lái)將趨于活躍，持續(xù)向好。國(guó)內(nèi)ETF產(chǎn)品的規(guī)模和客戶群體將持續(xù)擴(kuò)大。互聯(lián)互通有利于中長(zhǎng)期資金的入市，內(nèi)地上市的部分ETF有望在未來(lái)獲得可觀的資金流入，尤其是北向資金偏好且在港股市場(chǎng)稀缺的板塊，有助于提高A股的國(guó)際影響力。

一位基金人士表示：“首先，政策層面建議優(yōu)化交易和結(jié)算機(jī)制，降低‘ETF通’的交易成本，提升交易效率等。其次，拓寬‘ETF通’的投資范圍。目前港股ETF互聯(lián)互通只覆蓋了港股ETF，未來(lái)隨著運(yùn)行機(jī)制和投資者教育的更加完善，‘ETF通’或?qū)⒊掷m(xù)放寬可納入南向通的產(chǎn)品范圍，產(chǎn)品線將日趨豐富，或能將投向海外股票、債券、REITs、全球大宗商品ETF納入。提高產(chǎn)品的多樣性，提升吸引力，增加流動(dòng)性。最后，建議加強(qiáng)和海外機(jī)構(gòu)的交流合作，吸引更多海外投資者參與A股市場(chǎng)，提升國(guó)內(nèi)ETF市場(chǎng)的國(guó)際影響力。”

不少基金公司已積極開展行動(dòng)。龐亞平表示，目前公司被納入互聯(lián)互通的ETF每年平均管理費(fèi)率不到0.3%，努力在保持較小跟蹤誤差的同時(shí)獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定的超額收益。近年來(lái)，公司組建了解決方案服務(wù)團(tuán)隊(duì)，持續(xù)加強(qiáng)專業(yè)化解決方案服務(wù)，幫助境內(nèi)外投資者更好地借助指數(shù)化工具投資A股市場(chǎng)。（來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)）