繼2022年僅蘭州銀行1家登陸A股市場后，2023年中小銀行IPO“顆粒無收”，現(xiàn)如今，這股冷風(fēng)繼續(xù)在2024年吹著。

7月2日，深交所官網(wǎng)信息顯示，安徽馬鞍山農(nóng)村商業(yè)銀行（下稱“馬鞍山農(nóng)商行”） 及其保薦人向深交所撤回了發(fā)行上市申請，終結(jié)7年IPO申請長跑，馬鞍山農(nóng)商行方面回應(yīng)筆者稱，回撤系基于發(fā)展戰(zhàn)略考慮，后續(xù)是否會重啟上市，仍不確定。

年內(nèi)，已有亳州藥都農(nóng)商行、海安農(nóng)商行2家銀行先后撤回IPO申請；廣州南海農(nóng)商行、廣州銀行2家銀行于深交所主板更新IPO招股說明書，雖近日最新狀態(tài)變更為“新受理”，但仍被業(yè)內(nèi)人士視為“前路坎坷”。

3家中小銀行IPO折戟

“考慮到整體市場和政策情況，再加上銀行作為金融機構(gòu)所處的行業(yè)特殊性，預(yù)計今年銀行IPO過會較為艱難?！苯衲昴瓿酰瑯I(yè)內(nèi)人士曾向筆者這樣預(yù)判，這一預(yù)言正逐漸應(yīng)驗。剛剛過半的2024年，已有3家中小銀行相繼回撤IPO申請。

最新一例來自馬鞍山農(nóng)商行IPO折戟。7月2日，深交所官網(wǎng)披露消息，該所決定終止對馬鞍山農(nóng)商行首次公開發(fā)行股票并在主板上市的審核。此前的3月3日，深交所開啟受理馬鞍山農(nóng)商行IPO申請，但日前馬鞍山農(nóng)商行撤回IPO申請。馬鞍山農(nóng)商行方面回應(yīng)筆者稱，撤回IPO系出于銀行發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整考慮，后續(xù)是否會重啟上市，目前仍不確定，要根據(jù)監(jiān)管和市場情況來評估。

馬鞍山農(nóng)商行撤回IPO并非孤例，6月26日，上證所決定終止對海安農(nóng)商行首次公開發(fā)行股票并在滬市主板上市的審核，這是繼亳州藥都農(nóng)商行之后，年內(nèi)第二家撤回IPO申請的銀行。

“年內(nèi)3家中小銀行撤回上市申請，反映出中小銀行在上市過程中面臨的普遍難題?！蓖缎腥耸繉P者分析，一方面，中小銀行本身規(guī)模較小、實力較弱，難以達到上市要求；另一方面，內(nèi)控及風(fēng)控能力較弱，頻頻受到監(jiān)管處罰，影響上市進程。

財報數(shù)據(jù)顯示，馬鞍山農(nóng)商行近三年出現(xiàn)營收、利潤大幅波動的情況。2021年、2022年、2023年該行分別實現(xiàn)營業(yè)收入16.4億元、17.39億元、16.4億元，同比分別增長5.13%、增長6.04%、下降5.69%。2024年一季度末，該行實現(xiàn)營業(yè)收入8.90億元，同比增長7.34%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.66億元，同比下滑12.38%；報告期內(nèi)，該行資產(chǎn)總額875.67億元，這一規(guī)模在A股上市銀行中處于末游水平。

另一家“撤單”的亳州藥都農(nóng)商銀行也出現(xiàn)經(jīng)營情況不佳局面，截至2023年末，該行實現(xiàn)營業(yè)收入18.29億元，同比下降10.26%；利潤總額2.92億元；凈利潤2.09億元，同比下降40.11%；報告期內(nèi)，資產(chǎn)總額664.88億元，其中發(fā)放貸款及墊款511.23億元。

此外，資產(chǎn)質(zhì)量較差也是掣肘上述銀行上市的重要因素。以亳州藥都農(nóng)商行為例，該行近年來不良貸款率呈現(xiàn)攀升局面，2022年升至3.11%，2019年、2020年、2021年分別為0.99%、1.52%、2.17%。

中小銀行為何難上市

普遍來看，近年來中小銀行IPO折戟或者撤回，與自身經(jīng)營情況不佳有關(guān)。另一方面，尚在“等候區(qū)”排隊的銀行也擔(dān)心，當(dāng)前銀行板塊估值較低的情況下，上市即遇見破發(fā)的難堪格局。

前述投行人士對筆者說，不少中小銀行自身實力較弱、資產(chǎn)規(guī)模整體不強，且近年來業(yè)績波動幅度較大，盈利預(yù)期較弱，在注冊制下，不太受投資者的歡迎，資產(chǎn)質(zhì)量下降的同時，或存在潛在風(fēng)險，在資本市場整體表現(xiàn)較弱的行情下，出現(xiàn)破發(fā)的可能性較大。

Wind數(shù)據(jù)顯示，42家A股上市銀行均處于破凈狀態(tài)，出現(xiàn)大幅折價的情況?！岸壥袌龉乐狄彩亲璧K中小銀行上市的重要因素?！毙菆D金融研究院副院長薛洪言指出，擬上市銀行經(jīng)營前景更具不確定性，若IPO定價較高，二級市場投資者不會買單；若折價明顯，又會損害原始股東利益，對于中小銀行來說，上市后價格可能不及投資者預(yù)期成為重要阻礙。

“不少區(qū)域性中小銀行管理層上市動力并不足，主要來自信息披露、組織架構(gòu)調(diào)整等公司治理的壓力?！币患肄r(nóng)商行董辦人士對筆者透露，不少中小銀行上市的首要訴求并非補充資本，資產(chǎn)規(guī)模整體較弱的情況下，更傾向于發(fā)債補充資本，此外，還有不少來自地方政府對區(qū)域性銀行上市的期待。

回顧近年來銀行機構(gòu)的上市進程，僅2022年蘭州銀行成功登陸A股市場，2023年中小銀行IPO全面遇冷，撤回A股上市申請的例子反倒屢見不鮮，據(jù)筆者不完全統(tǒng)計，近兩年內(nèi)，已有廈門農(nóng)商行、威海銀行、哈爾濱銀行、徽商銀行等多家銀行撤回IPO申請，過去的29個月，無一家銀行成功過會。

上市進程越發(fā)坎坷

上述年內(nèi)3家撤回IPO的中小銀行均經(jīng)歷了六七年的上市申請“拉鋸戰(zhàn)”。海安農(nóng)商行IPO籌備最早可追溯至2016年。當(dāng)年12月，海安農(nóng)商行正式進入上市輔導(dǎo)階段。2018年5月，海安農(nóng)商行發(fā)布首次公開發(fā)行股票招股說明書，進入IPO申請階段；次年3月，中國證監(jiān)會公布對其申請的反饋意見，隨后該行更新了招股說明書。

直到全面注冊制實施后，2023年3月，海安農(nóng)商行完成平移工作，正式獲上證所受理但一直停留在“受理”狀態(tài)。今年3月31日，海安農(nóng)商行上市進程更新為“中止”狀態(tài)，原因系“發(fā)行上市申請文件中記載的財務(wù)資料已過有效期，需要補充提交”。直到6月26日，上交所發(fā)布了《關(guān)于終止對江蘇海安農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在滬市主板上市審核的決定》，該銀行上市之路正式告終。

馬鞍山農(nóng)商行自2017年啟動上市以來，也經(jīng)歷了多次波折。2018年4月，馬鞍山農(nóng)商行A股上市申請獲監(jiān)管同意，直到次年9月，IPO申請才進入預(yù)披露更新階段。去年10月，上市排隊超過5年的馬鞍山農(nóng)商行才又更新招股說明書，繼續(xù)推進深交所上市進程。今年3月，深交所開啟受理該行IPO申請，直到7月2日，深交所公告稱終止對馬鞍山農(nóng)商行上市申請，此時距離馬鞍山農(nóng)商行啟動上市也已經(jīng)過去了6年。

眼下，還有7家中小銀行在A股IPO“等候區(qū)”。在深交所排隊的有廣州銀行、東莞銀行、廣東順德農(nóng)村商業(yè)銀行、廣東南海農(nóng)村商業(yè)銀行共4家，6月29日，上述4家銀行均已更新了招股說明書，審核狀態(tài)也由“中止”變?yōu)椤靶率芾怼?。在上證所排隊的有3家，湖北銀行、江蘇昆山農(nóng)村商業(yè)銀行處于“已受理”狀態(tài)，湖州銀行處于“已問詢”狀態(tài)。上述多家銀行已在“等候區(qū)”排隊多年，最早可追溯至2018年。

在業(yè)內(nèi)人士看來，未來中小銀行整體并不具備大規(guī)模上市的條件，一是中小銀行自身經(jīng)營情況不佳及資產(chǎn)質(zhì)量堪憂，上市效果恐不及預(yù)期，二是資本市場IPO政策調(diào)整之下，名額更向“硬科技”型企業(yè)傾斜，中小銀行等金融機構(gòu)不具備相應(yīng)條件。

投行人士向筆者指出，資本市場對目前仍在上市進程中的排隊新股進行了一波“優(yōu)勝劣汰”的篩選，這輪調(diào)整之后，未來IPO名額或會更向業(yè)績表現(xiàn)良好且符合新質(zhì)生產(chǎn)力方向的企業(yè)，金融機構(gòu)尤其是中小銀行，在IPO市場整體變化的當(dāng)下，上市前景不太明朗。（來源：第一財經(jīng)）