中共中央政治局6月27日開會，研究進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化問題。會議強調(diào)，堅持系統(tǒng)觀念，處理好經(jīng)濟和社會、政府和市場、效率和公平、活力和秩序、發(fā)展和安全等重大關系。在股市中處理好這五大關系，對于市場生態(tài)優(yōu)化、優(yōu)勝劣汰、投資者保護等具有重要指導意義。

第一，處理好經(jīng)濟和社會的關系。經(jīng)濟健康穩(wěn)定發(fā)展，社會事業(yè)發(fā)展、民生保障、社會治理才能夠有更扎實的基礎、更牢靠的保障。股市作為投融資和資產(chǎn)定價的重要平臺，其投融資活躍度、市場效率、監(jiān)管有效性直接關系到普通投資者的利益，關系到千行百業(yè)的健康發(fā)展。如果股市效率高、運行穩(wěn)定、吸引力強，就能夠更好支持經(jīng)濟發(fā)展和科技創(chuàng)新。

第二，處理好政府和市場的關系。深化股票發(fā)行注冊制改革的一大目的就是，在股市中解決好政府與市場的關系問題，即讓市場來決定新股發(fā)行上市的定價、規(guī)模和節(jié)奏；其他環(huán)節(jié)則都要在法律框架內(nèi)運行。政府和行政監(jiān)管部門對股市發(fā)展發(fā)揮宏觀調(diào)控、行政監(jiān)管職責，公檢法依法打擊相關違法犯罪，貫通行政監(jiān)管、刑罰、民事追責全鏈條監(jiān)管執(zhí)法。所有參與股票市場的主體都依法辦事，依法競爭，依法維權，凡是違反法律法規(guī)行為都受到懲處，市場活力就可以迸發(fā)出來，市場效率就可以得到提升。

第三，處理好效率和公平的關系。股市中的融資效率、并購效率、交易效率都是重要指標，同時，在資產(chǎn)定價、信息披露、渠道工具運用等方面，也都存在是否公平的問題。IPO供給到底多還是少？量化交易頻率和規(guī)模到底合適還是不合適？轉融通到底該執(zhí)行怎樣的費率標準？其中都涉及效率和公平的問題。一方面，要保證市場有足夠的流動性，支持定價隨行就市；另一方面，要關注高換手率背后的投機因素，特別是防止各種基于造假的“空轉”行為。股市效率應當基于服務實體經(jīng)濟，而不是基于資金炒作。為此，要加強信息披露的針對性、及時性、有效性，讓所有市場參與者在信息對稱的前提下開展交易。要按照系統(tǒng)思維查找市場制度的漏洞、短板，解決不協(xié)調(diào)問題，提高市場整體制度的公平度。

第四，處理好活力和秩序的關系。沒有一個穩(wěn)定的、可預期的市場秩序，市場主體的活力就會受到抑制，市場配置資源的機制就難以充分發(fā)揮；如果市場監(jiān)管跟不上形勢的變化，市場亂象就會涌現(xiàn)出來，給市場功能、機制帶來沖擊，甚至造成重大風險。保護市場主體依法競爭，同時依法打擊違法犯罪行為，是實現(xiàn)活力與秩序相互統(tǒng)一的準則。維護良好的市場秩序，不僅是監(jiān)管部門的事，也是上市公司、中介機構、各類投資者的事，也是地方政府的事。各方都依法辦事，市場秩序才能穩(wěn)定有序，市場活力才能得到保護和激發(fā)。

第五，處理好發(fā)展和安全的關系。安全的反面是風險，及時發(fā)現(xiàn)風險、有效化解風險是發(fā)展質(zhì)量的體現(xiàn)。股市是管理風險的場所，市場參與者根據(jù)及時充分披露的信息進行交易，得出符合各方認同的價格，就相當于在持續(xù)的交易過程中分散和化解了風險。目前國內(nèi)股市出現(xiàn)的IPO高價發(fā)行、量化交易規(guī)模過大、大股東變相套現(xiàn)等情形，信息不對稱是根源，也是違背分散風險、化解風險的股市運作邏輯的?？梢?，安全的前提和基礎是制度安排，不能把IPO融資規(guī)模大、市場交易量大當作發(fā)展的標準，而是應當把市場整體市值增長、優(yōu)質(zhì)公司數(shù)量增加當作發(fā)展的標準。與此相關，應當認真梳理發(fā)行上市、并購重組、持續(xù)監(jiān)管、信息披露、退市出清、賠償補償?shù)戎贫却胧瑘猿质袌龌?、法治化原則，使市場在連續(xù)交易中分散、化解風險，提升優(yōu)化配置資源的能力和效率。

股市應當深刻把握這五大關系，通過深化改革，使市場制度更加夯實，市場生態(tài)更加優(yōu)化，市場信息更加透明，市場秩序和市場運作更加安全。這樣，所有市場參與者才可能在更加澄澈的信息環(huán)境、市場環(huán)境當中進行公平交易。

（來源：環(huán)球時報）