A股上市公司年報披露進入最后沖刺階段，社?；痖L期持有股浮出水面。作為風(fēng)格穩(wěn)健的長期投資者，社保基金被譽為市場“神槍手”。

截至4月25日，已公布2023年年度報告的上市公司中，社?；鹱钚鲁霈F(xiàn)在539家公司前十大流通股東榜，合計持股533億股，合計市值高達3471.7億元。向前追溯發(fā)現(xiàn)，48只社保基金持有期超過10期（一期為一個季度），華僑城A、華潤三九、華魯恒升等多只個股獲社保基金連續(xù)持倉時間甚至超過10年。

重倉金融股

社保基金對金融股一直情有獨鐘，同花順的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年社?；饍H對銀行行業(yè)的持倉就已經(jīng)超過1600億元，銀行業(yè)成為社?；鸬谝淮笾貍}行業(yè)。

截至去年末，社?；鸬那笆笾貍}股中，有五只為金融股，且均位列前五席，分別是農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、中國人保、方正證券和國信證券。社?；鸬牡谝淮笾貍}股為農(nóng)業(yè)銀行，去年四季度末的持倉為235.2億股，持倉市值高達856.2億元，也是重倉股中市值唯一上800億元的個股。從農(nóng)業(yè)銀行披露的年報來看，全國社會保障基金理事會位列十大流通股東第四席位，占比6.72%。社?；饘r(nóng)業(yè)銀行可謂“長情”，持有期已經(jīng)超過10年。

此外社保基金對工商銀行、中國人保的持倉市值排名分別居第2位、第3位，持倉市值分別達589.45億元、272.81億元。

除了金融股之外，社?；鹪谌ツ晁募径冗€大幅加倉了黃金股，包括赤峰黃金和山東黃金，分列重倉股的第15位和第16位，持股市值15.81億元和15.78億元。

從目前的情況來看，社?；饘@兩只個股的布局可謂精準(zhǔn)，今年以來黃金不斷刷出新高，一度突破2400美元/盎司，漲勢大幅超過市場預(yù)期，各大機構(gòu)近期忙不迭地調(diào)高對黃金的展望，有機構(gòu)甚至給出3000美元/盎司的預(yù)測。隨著現(xiàn)貨黃金不斷刷出新高，黃金股也是一路狂飆，今年以來赤峰黃金上漲30%，最大漲幅一度超過80%；山東黃金也上漲28%，這讓布局其中的社保基金賺得盆滿缽滿。

社保基金歷來都是投資界的“神槍手”，投資風(fēng)格穩(wěn)健，因此一直被譽為“聰明錢”。自2001年至2022年的22年時間，社保基金僅出現(xiàn)三次浮虧，分別是2008年、2018年和2022年。其余的時間中，社?；鸬耐顿Y均為正收益，年均投資收益率高達7.66%，累計投資收益額16575.54億元，“秒殺”一眾專業(yè)投資機構(gòu)，成為投資界的“YYDS”。

從社?；鹑ツ甑某謧}結(jié)構(gòu)來看，主要集中在兩大方向：其一，行業(yè)估值處于低位，業(yè)績悲觀預(yù)期已經(jīng)得到充分體現(xiàn)，接下來業(yè)績有望迎來回暖的困境反轉(zhuǎn)行業(yè)，例如銀行、消費、醫(yī)藥等板塊，這類主要是作為底倉。其二，目前正處于高景氣周期，而且受到國家政策大力扶持，具備長周期成長邏輯的成長賽道，例如新能源汽車、光伏、半導(dǎo)體等板塊。

超長待機持股模式

整體來看，社保基金的投資風(fēng)格，為“超長待機”。有48只個股的持倉時間超過10期。

社?；鸪钟衅谙拮铋L的個股是華僑城A，自2011年二季度以來已累計持有51個季度，持續(xù)時間超過12年。從最新定期報告來看，華僑城A最新獲得全國社保基金114組合、全國社?；?13組合重倉持股，位列公司第五大、第八大流通股東，合計持股市值達到4.27億元。華僑城A的年報顯示，2023年實現(xiàn)營業(yè)收入557.44億元，同比下降27.39%；凈利潤虧損為64.92億元，上年同期虧損109.05億元，實現(xiàn)大幅減虧。

主要從事醫(yī)藥產(chǎn)品研發(fā)及相關(guān)健康服務(wù)的華潤三九獲社?；鸪钟衅跀?shù)僅次于華僑城A，自2011年三季度以來已被累計持有50個季度，持續(xù)時間超過12年。華潤三九年報顯示，截至2023年年末，全國社?；?06組合位列前十大流通股東名單中第七位，持股市值達2.31億元。

華魯恒升持有期數(shù)排第三，自2012年四季度以來已累計持有45個季度，持續(xù)時間超過11年。華魯恒升年報顯示，截至2023年年末，前十大流通股東名單中社?；鸸舱紦?jù)4個席位，合計持股市值達到32.4億元。其中，全國社?；?03組合新進成為第七大流通股東。2023年，華魯恒升順利通過工信部工業(yè)節(jié)能監(jiān)察和山東省“兩高”行業(yè)能耗核查，通過深挖裝置與系統(tǒng)潛力，強化精益化管理，華魯恒升的低成本優(yōu)勢得到明顯鞏固。

電磁龍頭湘電股份獲社?；鸪謧}市值為3.81億元，社?；饘ζ涑钟幸渤^10年。從披露的年報來看，全國社?；?03組合位列第三大流通股東。湘電股份4月9日公布2023年年度報告顯示，其營業(yè)收入45.63億元，同比下降0.31%，凈利潤3億元，同比增長15.24%。

排排網(wǎng)財富管理合伙人榮浩認(rèn)為，社?；鸪止删哂腥缦绿攸c：一是長期持有。社?；鸪止芍芷诜浅ｉL，不會頻繁交易，也不會看重股價短期表現(xiàn)；二是追求穩(wěn)健收益。社保基金往往會選擇經(jīng)營比較穩(wěn)健的上市公司進行投資，非常重視公司治理和估值等因素；三是分散配置。社?；鸪钟械氖且粩堊庸善苯M合，在行業(yè)、板塊和個股等方面都會比較分散；四是龍頭企業(yè)。社?；鹜ǔx擇行業(yè)中具有明顯行業(yè)地位，知名度高的上市公司；五是戰(zhàn)略投資。社?；馂榱酥С稚鐣Ｕ鲜聵I(yè)的可持續(xù)發(fā)展，因此會優(yōu)先選擇與社會保障事業(yè)相關(guān)的行業(yè)和企業(yè)進行戰(zhàn)略投資。

前海開源首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍也表示：“社?；稹R金等國家隊是真正的價值投資，不會受到市場情緒波動的困擾，可以真正做到高拋低吸。市場較為低迷時，散戶都在觀望，國家隊大舉加倉，而市場出現(xiàn)波動時，社保基金等則進行減持。在A股市場只有堅持基本面研究，堅持價值投資，投資者才能最終獲得勝利。炒概念、炒題材等方式，往往難以獲得好的投資回報。”

對于是否可以跟著社?；稹俺鳂I(yè)”，榮浩認(rèn)為，社?；鸬闹貍}股和配置動向?qū)τ谕顿Y者而言具有一定的參考價值。但對于社?；鹬貍}股不能盲目進行抄襲，其一，消息上具有一定的滯后性，當(dāng)投資人知道的時候，可能已經(jīng)積累了一定的漲幅，而且投資人并不知道社?；鸬某謧}成本和現(xiàn)在的持倉情況；其二，社?；饦?gòu)建的是一攬子股票組合，依靠的是投資組合來獲取收益，在單個公司上，就算研究再深入的機構(gòu)也會有踩雷風(fēng)險。社保基金的投資特點就是追求長期穩(wěn)健的收益，對收益要求并不高，因此社?；鹪谕顿Y偏好上會選擇未來業(yè)績增長確定性較高或者具備高分紅特性的公司，其中行業(yè)龍頭是社?；鸬男念^好。（來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道）