又有券商對兩融業(yè)務念“緊箍咒”。

近日，廣發(fā)證券已發(fā)布 “關于調整融資融券負債償還規(guī)則的通知”，自2024年1月15日（周一）起，該公司決定禁止融資買入證券用于償還融券負債。對于上述業(yè)務調整的目的，該券商表示主要是為了加強風險管理和防范兩融業(yè)務風險。

相關業(yè)內人士分析認為，融資融券業(yè)務新規(guī)自去年10月實施以來，不斷有證券公司對兩融業(yè)務進行合同修訂，從而修補業(yè)務漏洞，加強對客戶交易行為和交易目的的穿透式管理，防止參與違規(guī)或為違規(guī)提供便利風險。

廣發(fā)證券調整兩融償還規(guī)則

近日，廣發(fā)證券發(fā)布有關融資融券業(yè)務最新償還規(guī)則通知。

廣發(fā)證券表示，公司決定禁止融資買入證券用于償還融券負債，即信用賬戶中現券持倉少于融資合約數量時不允許現券還券。此次調整自2024年1月15日起生效。

對于發(fā)布上述兩融業(yè)務最新償還規(guī)則目的，廣發(fā)證券表示是為了加強風險管理，防范兩融業(yè)務風險。

深博基金基金經理鄧奕超接受筆者采訪時表示，在目前整體市場信心波動較大的背景下，投資者對融券以及套現相關的消息更加敏感，這時進一步完善兩融規(guī)則并優(yōu)化漏洞，有利于提振市場信心。

在廣發(fā)證券內部，兩融業(yè)務與經紀業(yè)務、回購交易業(yè)務及融資租賃業(yè)務等一起納入財富管理業(yè)務板塊。

廣發(fā)證券融資融券規(guī)模的變化，緊隨行業(yè)變化趨勢。

Wind數據顯示，截至2021年和2022年末，滬深兩市融資融券余額分別為18321.91億元、15403.92億元，即2022年下降明顯。截至2023年6月末，滬深兩市融資融券余額15884.98億元，較2022年末上升 3.12%。

數據顯示，截至2021年末、2022年末和2023年6月末，廣發(fā)證券融資融券業(yè)務期末余額分別為940.09億元、830.25億元和854.21億元，整體市場占有率在5.1%—5.4%之間。

廣發(fā)證券解釋，公司立足業(yè)務本源，堅持“客戶中心導向”，在做好客戶服務、合規(guī)風控的同時，促進業(yè)務健康有序發(fā)展。

修補業(yè)務漏洞防止套現

“廣發(fā)證券不是第一家調整兩融業(yè)務相關合同規(guī)則的，去年以來陸陸續(xù)續(xù)很多券商都修訂了合同，總體來說，兩融業(yè)務也是響應監(jiān)管要求從嚴的趨勢?！比A南一位券商業(yè)內人士對筆者表示。

對于此次廣發(fā)證券調整融資融券負債償還規(guī)則，深博基金基金經理鄧奕超表示，此次關于調整融資融券負債償還規(guī)則的通知，具有推動信用業(yè)務風險管理的作用。一方面，對于證券公司來說，兩融業(yè)務相較于傳統(tǒng)的經紀業(yè)務具有較大的風險暴露，該通知有利于預防性地降低多層杠桿在極端事件下對市場造成的沖擊；另一方面，調整融資融券負債償能一定程度上優(yōu)化“兩融套現”的合規(guī)風險，兩融套現在資產負債表上體現會同時出現負債和可支配的現金流，間接達到套現的作用，這與業(yè)務的出發(fā)點是相違背的。

所謂兩融套現，是指投資者通過融資融券交易套取資金，以實現購買非標的證券（即“繞標”）或融資轉出信用賬戶（即“融資”）等非正常交易目的?！皟扇谔赚F”本質上屬于投資者刻意規(guī)避監(jiān)管、違背業(yè)務本源的行為。

實際上，自去年兩融新規(guī)之后，對相關業(yè)務合同規(guī)則進行“打補丁”的券商不在少數。

去年10月14日，滬深北交易所發(fā)布《關于優(yōu)化融券交易和轉融通證券出借交易相關安排的通知》，明確“投資者持有上市公司限售股份、戰(zhàn)略配售股份，以及持有以大宗交易方式受讓的大股東或者特定股東減持股份等有轉讓限制的股份的，在限制期內，投資者及其關聯(lián)方不得融券賣出該上市公司股票”，進一步完善了“限售股不得融券”的要求。同時要求證券公司應當按照穿透原則核查投資者情況，對投資者的相關交易行為進行前端控制，嚴禁參與違規(guī)或為違規(guī)提供便利。

在去年12月，相繼有國金證券、湘財證券和聯(lián)儲證券等多家券商發(fā)布融資融券業(yè)務的合同修訂條款，新修訂合同條款涉及限售股不得融券、不進行不正當套利交易、交易提前到期條件等內容。

就融券新規(guī)的影響，業(yè)內人士認為，限售股不得融券，也可以減少股東通過不正當方式做空股市、套利變現等情況。同時，提高了投資人對融券業(yè)務的參與門檻和獲利難度。

去年12月底，對于融資融券業(yè)務新規(guī)，證監(jiān)會有關部門負責人表示，下一步，證監(jiān)會將全面強化穿透式監(jiān)管，一方面壓實證券公司責任，督促證券公司按照“看不清，不展業(yè)”的要求，加強對客戶交易行為和交易目的的穿透式管理，嚴禁參與違規(guī)或為違規(guī)提供便利，切實提高業(yè)務水平。另一方面強化監(jiān)管執(zhí)法，建立健全穿透式監(jiān)管的工作機制，對通過多層嵌套、合謀交易、串聯(lián)套利等方式違反“限售股不得融券”等要求的行為從嚴打擊，發(fā)現一起，查處一起。（來源：券商中國）