“長牙帶刺”、制度升級、立體追責(zé)成為2023年A股市場從嚴(yán)監(jiān)管的關(guān)鍵詞。

近日，紫晶存儲發(fā)布公告稱，公司實控人、實控人一致行動人涉嫌欺詐發(fā)行證券罪，已被地方檢察院批捕，釋放出執(zhí)法震懾力進一步強化的高壓信號。

市場人士表示，A股市場從嚴(yán)監(jiān)管的稽查執(zhí)法“長牙帶刺”以“零容忍”態(tài)度打擊各類違法違規(guī)行為，全面修訂相關(guān)制度規(guī)則，完善立體追責(zé)體系成為今年以來資本市場法治建設(shè)的看點。

“零容忍”信號更加明確

今年以來，稽查執(zhí)法“長牙帶刺”，依法查處欺詐發(fā)行、財務(wù)造假、違規(guī)減持等重大違法行為，“零容忍”信號更加明確。

一方面，嚴(yán)懲發(fā)行上市“帶病闖關(guān)”。今年以來，監(jiān)管部門從嚴(yán)查處了紫晶存儲、澤達易盛等欺詐發(fā)行案件，其中對澤達易盛處以8600萬元罰款，對直接責(zé)任人員采取終身證券市場禁入措施。

“上述案件對心存僥幸、帶病申報的企業(yè)形成強大威懾，從源頭上防止‘病從口入’?！鄙钲诖髮W(xué)法學(xué)院副教授呂成龍表示。

另一方面，堅決制止“上市圈錢”亂象，嚴(yán)厲打擊違規(guī)減持行為。如，我樂家居股東違規(guī)減持被罰沒近5000萬元；東方時尚違規(guī)減持被重罰，公司董事、董事長徐雄因涉嫌操縱證券市場罪被批準(zhǔn)逮捕，彰顯了監(jiān)管部門遏制違規(guī)減持的決心。

“與以往不同的是，監(jiān)管部門的雷霆出擊不僅是從嚴(yán)從快實施行政處罰，還包括對危害性較小的違規(guī)減持行為采取責(zé)令改正措施，形成處罰梯度，在‘打早打小打疼’違規(guī)減持行為的同時，讓資本市場參與各方在每一個案件中感受到公平正義?！蹦祥_大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝說。

此外，重拳打擊財務(wù)造假，堅決清除市場“毒瘤”。今年以來，多家上市公司因財務(wù)造假問題被重罰。如，河北證監(jiān)局針對退市企業(yè)龐大集團的財務(wù)造假案，開出了高達2220萬元的大額罰單，并對2名主要責(zé)任人員分別采取終身證券市場禁入、十年證券市場禁入措施。

“最近一段時間，多家上市公司公告因涉嫌財務(wù)造假被證券監(jiān)管部門行政處罰，有的公司財務(wù)造假事發(fā)甚至?xí)粡娭仆耸??？梢?，?dāng)前監(jiān)管部門對財務(wù)造假行為保持高壓‘零容忍’態(tài)勢?！北本r擇律師事務(wù)所主任律師臧小麗表示，財務(wù)造假是上市公司所有虛假陳述中性質(zhì)最惡劣的違規(guī)行為，其將嚴(yán)重?fù)p害市場誠信根基，損害投資者利益，是資本市場里的一大惡疾。

完善制度規(guī)則

資本市場制度規(guī)則體系升級是今年A股市場從嚴(yán)監(jiān)管的又一看點。

2月17日，全面實行注冊制相關(guān)制度規(guī)則發(fā)布實施，證監(jiān)會及系統(tǒng)單位共發(fā)布了165部制度規(guī)則，內(nèi)容涵蓋監(jiān)管執(zhí)法、投資者保護等各個方面，進一步完善了制度保障。

我國私募投資基金行業(yè)首部行政法規(guī)——《私募投資基金監(jiān)督管理條例》發(fā)布，對行業(yè)亂象“零容忍”，顯著提升私募違法行為成本。

“《條例》加強了對私募基金管理人及其股東、實際控制人的監(jiān)管要求，針對各類違法、違規(guī)情形設(shè)置了較為嚴(yán)格的行政處罰措施，為提高執(zhí)法威懾力打下了基礎(chǔ)?！本挢S投顧高級投資顧問于曉明表示。

為持續(xù)完善資本市場制度規(guī)則體系，法治供給進一步加大。據(jù)了解，圍繞進一步完善證券法律責(zé)任制度體系，證監(jiān)會將推動出臺上市公司監(jiān)督管理條例，加大對資金占用等背信行為以及第三方主體配合造假的追責(zé)力度。配合修訂內(nèi)幕交易司法解釋，提升內(nèi)幕交易違法成本。

此外，據(jù)全國人大常委會法制工作委員會發(fā)言人臧鐵偉12月22日在全國人大常委會法制工作委員會發(fā)言人記者會上介紹，為進一步強化對中小股東權(quán)益的保護，公司法修訂草案四審稿在股東查閱權(quán)和股東代表訴訟方面進行了修改完善。

“公司法修訂草案增加有限責(zé)任公司股東可以要求查閱公司會計憑證和股份有限公司符合條件的股東要求查閱公司會計賬簿、會計憑證的規(guī)定，增加股東對全資子公司董監(jiān)高等提起代表訴訟的規(guī)定，保障中小股東更好行使股東權(quán)利和監(jiān)督公司經(jīng)營管理。”臧鐵偉說。

加大追責(zé)力度

完善立體追責(zé)體系，加大刑事、民事追責(zé)力度是今年監(jiān)管的一大特點。

“進一步加大證券犯罪打擊力度，2023年1至11月，依法辦理獐子島、回天新材、龍力生物等一批有重大社會影響的財務(wù)造假、操縱證券市場、內(nèi)幕交易案件，起訴證券犯罪316人，同比上升11.7%?！弊罡邫z第四檢察廳廳長張曉津表示。

12月8日，公安部發(fā)布消息，近日，公安部會同證監(jiān)會部署有關(guān)地方公安機關(guān)聯(lián)合證監(jiān)稽查部門組織開展證券領(lǐng)域重點案件集中收網(wǎng)行動，破獲多起重大內(nèi)幕交易、惡性操縱證券期貨市場案件，抓獲犯罪嫌疑人50余名，查扣手機、電腦等作案電子設(shè)備180余臺，涉案金額超90億元，一舉打掉多個實施證券違法犯罪團伙。

近期，相關(guān)部門進一步優(yōu)化完善了立體追責(zé)體系的相關(guān)體制機制安排。

最高人民檢察院發(fā)布意見提出，健全金融領(lǐng)域行政執(zhí)法與刑事司法銜接機制。積極參與處置非法集資、反洗錢、反假貨幣、打擊資本市場違法活動、清理整頓非法交易場所等金融領(lǐng)域聯(lián)絡(luò)協(xié)調(diào)機制。

公安部印發(fā)通知要求，以全面實行股票發(fā)行注冊制為契機，主動適應(yīng)新形勢新變化，切實增強責(zé)任感使命感，進一步加強打擊防范證券犯罪工作，全力保障全面實行股票發(fā)行注冊制順利實施，有效維護資本市場秩序，有力保護投資者利益。

談及下一步監(jiān)管動向，證監(jiān)會主席易會滿近日表示，健全資本市場防假打假機制，完善行政、民事、刑事立體追責(zé)體系，“零容忍”打擊欺詐發(fā)行、財務(wù)造假、操縱市場等違法行為。

“在追責(zé)環(huán)節(jié)要加大行政處罰力度，強調(diào)刑事追責(zé)的可能，給予投資者對于民事追責(zé)更大的自由度，都有利于提高證券違法成本。經(jīng)營主體在明確預(yù)期到違法成本大于潛在利益時，就能遏制違法沖動，最終形成一個以市場自我博弈平衡為主、監(jiān)管和司法機關(guān)外部糾正為輔的良性互動市場?！比A東政法大學(xué)國際金融法律學(xué)院教授鄭彧說。

（來源： 中國證券報）