全球石油和天然氣行業(yè)在2023年經(jīng)歷了總計(jì)2500億美元的收購(gòu)熱潮，不少企業(yè)利用公司高股價(jià)來(lái)獲得低成本資金儲(chǔ)備，并為這個(gè)可能經(jīng)歷更多整合的行業(yè)的下一次動(dòng)蕩做好準(zhǔn)備。

隨著世界經(jīng)濟(jì)擺脫大流行病的低迷，石油需求開(kāi)始回升，激發(fā)了收購(gòu)者的熱情。?？松梨凇⒀┓瘕埞竞臀鞣绞凸驹?023年進(jìn)行了總價(jià)值1,350 億美元的收購(gòu)；康菲石油公司在過(guò)去兩年完成了兩筆大交易。

大家不約而同瞄準(zhǔn)的是美國(guó)最大的頁(yè)巖油田區(qū)--德克薩斯州西部和新墨西哥州的二疊紀(jì)盆地。目前，這四家公司已控制了該產(chǎn)油區(qū)未來(lái)產(chǎn)量的 58%。每家公司的目標(biāo)都是從該區(qū)域抽取至少100萬(wàn)桶/日的油，預(yù)計(jì)到2027年底，該區(qū)域的原油產(chǎn)量將達(dá)到700萬(wàn)桶/日。

更多的交易即將開(kāi)始

達(dá)拉斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行在12月份對(duì)四分之三的能源高管進(jìn)行了調(diào)查，他們預(yù)計(jì)未來(lái)兩年將出現(xiàn)更多價(jià)值500億美元的石油交易或新的項(xiàng)目。二疊紀(jì)最大的私營(yíng)頁(yè)巖油生產(chǎn)商Endeavor Energy Partners正在探討出售事宜，將促使美國(guó)的頁(yè)巖油產(chǎn)量進(jìn)一步集中。

能源咨詢(xún)公司W(wǎng)ood Mackenzie美洲上游研究總監(jiān)瑞安·杜曼 (Ryan Duman) 表示："整合正在積極改變局勢(shì)，少數(shù)幾家公司將決定（產(chǎn)量）增長(zhǎng)是強(qiáng)勁、穩(wěn)定還是介于兩者之間。"

整合將對(duì)油田服務(wù)商和管道運(yùn)營(yíng)商產(chǎn)生溢出效應(yīng)。提供鉆井、水力壓裂、砂石以及將運(yùn)輸公司正在進(jìn)入一個(gè)客戶越來(lái)越少、甲方定價(jià)權(quán)越來(lái)越大的時(shí)代。

"合并對(duì)生產(chǎn)商有利，但對(duì)服務(wù)公司毫無(wú)幫助。隨著現(xiàn)有合同的重新談判，服務(wù)公司的利潤(rùn)將受到擠壓，"美國(guó)一家石油生產(chǎn)商的一位高管表示。

管道領(lǐng)域?qū)＜?、東戴利分析公司的羅布-威爾遜（Rob Wilson）表示，隨著獲批和新建的石油天然氣管道數(shù)量減少，管道運(yùn)營(yíng)商也面臨著自身的整合浪潮。據(jù)東戴利估計(jì)，二疊紀(jì)盆地現(xiàn)有輸油管道的擴(kuò)建將在一定程度上可緩解這一問(wèn)題，但到2025年中期，二疊紀(jì)盆地的輸油管道容量將可達(dá)到90%。

保持現(xiàn)金儲(chǔ)備

最新的收購(gòu)說(shuō)明了石油公司對(duì)尚未開(kāi)發(fā)的低成本油氣儲(chǔ)量的追求。

在2023年的主要交易中，?？松疽?95億美元收購(gòu)了先鋒自然資源公司，并以49億美元收購(gòu)了登伯里公司 (Denbury Inc)。雪佛龍出價(jià)530億美元收購(gòu) Hess (HES.N)，并以62億美元收購(gòu)石油競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手PDC Energy。西方石油公司將斥資120億美元收購(gòu)CrownRock。

得益于強(qiáng)勁的股價(jià)，今年的大多數(shù)重大收購(gòu)都是股票交換，而不是大筆現(xiàn)金支出，如果油價(jià)像2016年和2020年那樣下跌，若現(xiàn)金大額支出將危及買(mǎi)家的資產(chǎn)負(fù)債表。以?？松緸槔?，該公司目前擁有約330億美元的現(xiàn)金，是四年前的六倍多。

Wong & Partners 律師事務(wù)所合伙人、并購(gòu)專(zhuān)家安德烈-甘（Andre Gan）說(shuō)，化石燃料領(lǐng)域正在重新吸引新的投資。2023年利率的上升使得用股票支付收購(gòu)費(fèi)用，比用現(xiàn)金支持新的可再生能源項(xiàng)目對(duì)投資者更具吸引力。由于利率和供應(yīng)鏈成本上升，美國(guó)和法國(guó)的海上風(fēng)電項(xiàng)目被取消。生產(chǎn)商也認(rèn)識(shí)到，美國(guó)向可再生燃料、電動(dòng)汽車(chē)和更高能效的轉(zhuǎn)變將減少化石燃料消耗，并擠壓生產(chǎn)成本高的公司。

過(guò)去兩年，全球石油需求量每天增加約230萬(wàn)桶，達(dá)到每天1.017億桶。由于歐佩克及其盟國(guó)一直限制石油產(chǎn)量，全球石油庫(kù)存緊張，這有助于提振石油價(jià)格。伍德麥肯茲預(yù)計(jì)，由于大型石油公司將重點(diǎn)放在提高現(xiàn)金流而不是產(chǎn)量上，未來(lái)五年的石油產(chǎn)量將平均每年增加約25萬(wàn)桶/日，是前五年水平的一半。緩慢增長(zhǎng)有助于擁有未開(kāi)發(fā)儲(chǔ)量的公司控制支出，提高利潤(rùn)率。

合并已促使美國(guó)反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求?？松脱┓瘕埦推涫召?gòu)提供更多信息，從而推遲了交易的完成。?？松脱┓瘕堫A(yù)測(cè)它們將獲得批準(zhǔn)，并指出美國(guó)石油市場(chǎng)的規(guī)模和咄咄逼人的小對(duì)手是競(jìng)爭(zhēng)將保持強(qiáng)勁的跡象。

數(shù)量更少、規(guī)模更大、專(zhuān)注于延長(zhǎng)化石燃料業(yè)務(wù)壽命的石油生產(chǎn)商的出現(xiàn)，可能會(huì)使這些公司與優(yōu)先轉(zhuǎn)向清潔能源的政府之間的關(guān)系更加緊張。

與此同時(shí)，全球石油價(jià)格在2023年平均每桶約83美元，低于2022年的99美元，預(yù)計(jì)2024年將基本保持穩(wěn)定。分析師認(rèn)為，2024年石油價(jià)格將在每桶70美元到90美元之間波動(dòng)，高于2019年每桶64美元的平均水平。

（稿件來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)）