12月26日,人民銀行開(kāi)展3830億元7天期和850億元14天期逆回購(gòu)操作。由于當(dāng)日有1190億元逆回購(gòu)到期,實(shí)現(xiàn)凈投放3490億元。
近期央行持續(xù)加大14天逆回購(gòu)?fù)斗?,釋放出呵護(hù)跨年資金面的積極信號(hào)。專家表示,臨近年末,流行性面臨多方面擾動(dòng),預(yù)計(jì)央行將在公開(kāi)市場(chǎng)加大操作力度,熨平短期資金面波動(dòng),跨年后市場(chǎng)流動(dòng)性需求壓力有望緩解,市場(chǎng)利率將有所下降。
隨著2024年即將到來(lái),不少專家對(duì)新一輪降準(zhǔn)降息預(yù)期升溫。預(yù)計(jì)MLF(中期借貸便利)利率、公開(kāi)市場(chǎng)操作利率、LPR(貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率)有望在明年年初調(diào)降。
流動(dòng)性面臨一定擾動(dòng)
隨著年末臨近,央行自上周一(12月18日)起重啟14天期逆回購(gòu),截至12月26日共投放10850億元。這是央行年內(nèi)第三次重啟14天期逆回購(gòu),此前兩次開(kāi)啟14天期逆回購(gòu)?fù)斗诺臅r(shí)間分別為1月11日及9月15日。
當(dāng)前,資金需求加大對(duì)流動(dòng)性帶來(lái)一定影響?!鞍凑胀R?guī)律,臨近月末、季末、年末,金融機(jī)構(gòu)短期流動(dòng)性需求明顯增加,特別是跨年現(xiàn)金資金需求旺盛等因素均可能給流動(dòng)性帶來(lái)一定擾動(dòng)?!?仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟說(shuō)。
中國(guó)銀行研究院研究員梁斯表示,進(jìn)入12月,政府債券發(fā)行、年末購(gòu)匯需求、監(jiān)管考核、財(cái)政收支變動(dòng)以及節(jié)日資金需求等因素可能會(huì)對(duì)流動(dòng)性帶來(lái)一定影響。在月末時(shí)流動(dòng)性需求壓力可能會(huì)有所上升,加之元旦假期臨近,也會(huì)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)跨節(jié)流動(dòng)性需求加大。
從市場(chǎng)利率看,伴隨跨年時(shí)間臨近,14天資金價(jià)格明顯走高,隔夜和七天保持相對(duì)穩(wěn)定。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至12月25日收盤(pán),DR001(銀行間市場(chǎng)1天期債券質(zhì)押式回購(gòu)利率)和DR007(銀行間市場(chǎng)7天期債券質(zhì)押式回購(gòu)利率)分別報(bào)1.54%和1.82%。
“通常來(lái)看,元旦前后資金利率走勢(shì)的季節(jié)性規(guī)律較為穩(wěn)定。例如,元旦前一周資金利率大概率先下后上,節(jié)后則先松后緊?!碧祜L(fēng)證券首席固定收益分析師孫彬彬說(shuō)。
公開(kāi)市場(chǎng)操作力度料加碼
為呵護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性,專家預(yù)計(jì),未來(lái)一段時(shí)間央行將加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度,跨年資金投放規(guī)模有望穩(wěn)步增加。
“預(yù)計(jì)未來(lái)一周央行將加碼7天逆回購(gòu)?fù)斗?。”浙商證券固定收益分析師覃漢表示,考慮到當(dāng)前銀行體系和非銀體系跨年節(jié)奏與往年相當(dāng),以及近期DR007中樞快速回落,預(yù)計(jì)資金面整體跨年無(wú)憂。
人民銀行日前也表示,綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具,保持流動(dòng)性合理充裕,社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。
在綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具預(yù)期下,流動(dòng)性有望保持合理充裕。光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示,市場(chǎng)流動(dòng)性整體有望保持合理充裕,尤其是年末、春節(jié)等重要時(shí)點(diǎn),央行將根據(jù)具體擾動(dòng)因素,搭配運(yùn)用長(zhǎng)短期限流動(dòng)性投放工具,熨平短期資金面波動(dòng)。
中信期貨研究所固定收益團(tuán)隊(duì)報(bào)告認(rèn)為,12月通常是財(cái)政支出大月,而且增發(fā)國(guó)債相當(dāng)一部分也將在年內(nèi)形成支出。伴隨國(guó)債的使用,財(cái)政支出的增加會(huì)使得國(guó)庫(kù)存款流入到銀行體系,起到補(bǔ)充流動(dòng)性的作用,有利于資金面寬松。
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