人民銀行12月13日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，前11個月人民幣貸款增加21.58萬億元，同比多增1.55萬億元；11月末社會融資規(guī)模存量為376.39萬億元，同比增長9.4%，11月份增量為2.45萬億元，比上年同期多4556億元。

多位專家認為，前11個月貸款增量已超過去年全年，M2、社融等數(shù)據(jù)也顯示出金融對實體經(jīng)濟的支持有力。

信貸力度保持穩(wěn)固

數(shù)據(jù)顯示，前11個月人民幣貸款增加21.58萬億元，同比多增1.55萬億元。11月份人民幣貸款增加1.09萬億元，同比少增1368億元。

“客觀全面分析信貸支持經(jīng)濟的力度，需要綜合累計增量、余額增速等指標科學(xué)研判。”專家認為，前11個月貸款增量已超過去年全年，信貸支持實體經(jīng)濟的力度保持穩(wěn)固；11月末貸款余額增速為10.8%，仍明顯高于名義經(jīng)濟增速。

值得一提的是，考慮到11月是傳統(tǒng)的信貸小月，且在上年同期基數(shù)較高的情況下，11月新增貸款已經(jīng)不低。

日前發(fā)布的《2023年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》提出，盤活存量資金、提高使用效率要求信貸結(jié)構(gòu)有增有減。從“增”的一面看，要持續(xù)加強對重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)，優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)；從“減”的一面看，在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級過程中，不同成分之間自然會有所更替，相關(guān)信貸需求也隨之改變和調(diào)整。

業(yè)內(nèi)人士分析，11月貸款單月增量看似比去年同期略有少增，卻是在房地產(chǎn)市場重大轉(zhuǎn)型、地方政府融資平臺債務(wù)風(fēng)險化解、中小銀行改革化險等重點領(lǐng)域防風(fēng)險進程深入推進的背景下取得的。在階段性“減”的壓力比較大的情況下，信貸保持平穩(wěn)增長實屬不易。

重點領(lǐng)域貸款增量占比上升

在貸款保持較快增長勢頭的同時，金融服務(wù)實體經(jīng)濟的質(zhì)量和效能明顯改善。近年來，科技創(chuàng)新、制造業(yè)、綠色發(fā)展、普惠小微等重點領(lǐng)域貸款增量和占比都在明顯上升。

數(shù)據(jù)顯示，10月末，“專精特新”、科技中小企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)貸款分別同比增長17.7%、22.1%、15.7%，均明顯高于同期各項貸款增速（10.9%）；上述3類企業(yè)10月末中長期貸款增速分別達到41.1%、92.2%、46.8%，保持高速增長。

日前召開的中央經(jīng)濟工作會議提出，發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，盤活存量、提升效能，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型、普惠小微、數(shù)字經(jīng)濟等方面的支持力度。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將進一步得到運用，引導(dǎo)更多金融資源流向科技創(chuàng)新、先進制造、綠色發(fā)展、小微企業(yè)及房地產(chǎn)行業(yè)等重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。

此外，在利率方面，貸款利率在歷史低位水平上延續(xù)下行態(tài)勢，切實增強實體經(jīng)濟恢復(fù)發(fā)展的動力。據(jù)了解，1至11月企業(yè)貸款利率為3.89%，同比下降0.3個百分點，繼續(xù)保持在有統(tǒng)計以來的歷史低位.

社會融資規(guī)模存量增長9.4%

數(shù)據(jù)顯示，11月末，社會融資規(guī)模存量為376.39萬億元，同比增長9.4%，增速比上月高0.1個百分點；11月份增量為2.45萬億元，比上年同期多4556億元。前11個月社會融資規(guī)模增量累計為33.65萬億元，比上年同期多2.79萬億元。

在貸款保持較快增長勢頭的同時，政府債發(fā)行節(jié)奏較快。11月政府債券凈融資1.15萬億元，同比多4992億元。中金公司宏觀首席分析師張文朗表示，11月政府債發(fā)行持續(xù)保持較快節(jié)奏，帶動社會融資規(guī)模存量同比增速繼續(xù)上升。

數(shù)據(jù)顯示，11月末，廣義貨幣（M2）余額291.2萬億元，同比增長10%，增速分別比上月末和上年同期低0.3個、2.4個百分點；狹義貨幣（M1）余額67.59萬億元，同比增長1.3%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個、3.3個百分點。

專家認為，M2、社融增速處在與名義經(jīng)濟增速基本匹配并高一些的水平，金融對實體經(jīng)濟的支持較為有力。

值得關(guān)注的是，M1增速較低是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和金融市場發(fā)展的反映，并非簡單資金空轉(zhuǎn)。業(yè)內(nèi)人士分析，M1的構(gòu)成85%都是單位活期存款，過去M1增長較快，主要是居民購買新房形成的預(yù)售資金、地方融資平臺的資金沉淀等。隨著房地產(chǎn)發(fā)生重大轉(zhuǎn)型、地方化債推進較快，會導(dǎo)致相關(guān)主體的活期存款減少。同時，隨著金融市場的發(fā)展、企業(yè)流動性管理能力的增強，企業(yè)對活期存款的需求也逐步下降，M1反映企業(yè)短期支付能力的指標作用已經(jīng)大大弱化。

 來源： 中國證券報