交易商協(xié)會(huì)對(duì)債券發(fā)行嚴(yán)監(jiān)管。

11月28日，山西證券被中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)進(jìn)行自律調(diào)查，主要因?yàn)閭l(fā)行環(huán)節(jié)中涉嫌干擾發(fā)行定價(jià)。從交易商協(xié)會(huì)通報(bào)可看到，此次調(diào)查線索來源可能來自于市場機(jī)構(gòu)舉報(bào)。

據(jù)了解，近年來，交易商協(xié)會(huì)對(duì)債券業(yè)務(wù)發(fā)行業(yè)務(wù)進(jìn)行從嚴(yán)監(jiān)管，多家金融機(jī)構(gòu)的債券發(fā)行環(huán)節(jié)被啟動(dòng)自律調(diào)查。而從相關(guān)罰單可看出，其中“定價(jià)”問題又是債券發(fā)行中的違規(guī)“重災(zāi)區(qū)”。

又一券商被自律調(diào)查

11月28日，交易商協(xié)會(huì)公告，根據(jù)市場機(jī)構(gòu)反映的信息，山西證券在相關(guān)債務(wù)融資工具發(fā)行環(huán)節(jié)，涉嫌干擾發(fā)行定價(jià)，影響市場秩序。依據(jù)《銀行間債券市場自律處分規(guī)則》，交易商協(xié)會(huì)對(duì)山西證券啟動(dòng)自律調(diào)查。

Wind數(shù)據(jù)對(duì)2023年債券承銷排行的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來山西證券債券承銷金額為771.17億元，證券公司中排名前三十。

健康有序的發(fā)行秩序?qū)τ趥袌龇?wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用的有效發(fā)揮十分必要。

2020年以來，交易商協(xié)會(huì)持續(xù)強(qiáng)化發(fā)行環(huán)節(jié)的自律管理，從制度建設(shè)和紀(jì)律建設(shè)兩方面入手，加大對(duì)相關(guān)主承銷商不正當(dāng)競爭行為的自律管理力度，先后發(fā)布《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具發(fā)行規(guī)范指引》《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具簿記建檔發(fā)行工作規(guī)程》《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)債務(wù)融資工具發(fā)行業(yè)務(wù)規(guī)范有關(guān)事項(xiàng)的通知》等，同時(shí)加大對(duì)債務(wù)融資工具發(fā)行過程中不正當(dāng)競爭行為的查處。

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，除了山西證券外，今年以來，交易商協(xié)會(huì)已對(duì)多家金融的債券業(yè)務(wù)發(fā)行環(huán)節(jié)啟動(dòng)自律調(diào)查。

今年5月交易商協(xié)會(huì)對(duì)中國進(jìn)出口銀行啟動(dòng)自律調(diào)查，主要因?yàn)榻鹑趥l(fā)行涉嫌違規(guī)。同月，交易商協(xié)會(huì)對(duì)北方國際信托、中海外鉅融、長城國瑞證券、渤海證券、國融證券等七家金融機(jī)構(gòu)啟動(dòng)自律調(diào)查，主要原因是因?yàn)樯嫦釉趥鶆?wù)融資工具發(fā)行和交易環(huán)節(jié)存在違規(guī)行為。

定價(jià)問題被嚴(yán)監(jiān)管

在債券發(fā)行業(yè)務(wù)中，定價(jià)是核心環(huán)節(jié)，涉及各方的關(guān)鍵利益問題。

如何規(guī)范定價(jià)問題，為此交易商協(xié)會(huì)持續(xù)出臺(tái)相關(guān)文件進(jìn)行約束。據(jù)悉，今年上半年出臺(tái)的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)債務(wù)融資工具發(fā)行業(yè)務(wù)規(guī)范有關(guān)事項(xiàng)的通知》從招標(biāo)發(fā)行、簿記建檔發(fā)行、包銷業(yè)務(wù)等方面去約束發(fā)行定價(jià)不審慎、低價(jià)包銷換取市場份額、未遵循市場化原則確定利率區(qū)間等發(fā)行業(yè)務(wù)不規(guī)范現(xiàn)象。

交易商協(xié)會(huì)還明確稱，接受對(duì)發(fā)行人干預(yù)定價(jià)、承銷商違規(guī)等行為的舉報(bào)(投訴)。發(fā)現(xiàn)確有違反相關(guān)自律規(guī)定的，交易商協(xié)會(huì)將對(duì)有關(guān)機(jī)構(gòu)及從業(yè)人員予以自律措施。

而在今年，交易商協(xié)會(huì)已對(duì)多家金融機(jī)構(gòu)的定價(jià)問題開展自律調(diào)查，甚至開出“罰單”。

比如今年1月，興業(yè)銀行、江蘇銀行、招商銀行、廣州農(nóng)商行、交通銀行均被交易商協(xié)會(huì)予以警告，其中共性問題有“多期債務(wù)融資工具的簿記建檔利率區(qū)間未在充分詢價(jià)基礎(chǔ)上形成，發(fā)行工作程序執(zhí)行不到位、工作開展不規(guī)范”。前三家銀行還存在“低價(jià)包銷多期債務(wù)融資工具，影響了市場正常秩序”等情況。

今年4月，交易商協(xié)會(huì)稱，在日常監(jiān)測(cè)工作中發(fā)現(xiàn)，中國工商銀行主承銷的多期債務(wù)融資工具發(fā)行定價(jià)嚴(yán)重偏離市場合理水平，干擾了市場秩序。

今年6月，光大證券同樣被交易商協(xié)會(huì)予以警告，主要因?yàn)閰f(xié)會(huì)發(fā)現(xiàn)光大證券作為四平市城市發(fā)展投資控股有限公司相關(guān)債務(wù)融資工具的主承銷商，發(fā)行定價(jià)工作未遵循公正原則，未同發(fā)行人簽署簿記建檔利率區(qū)間確認(rèn)書。

今年8月，民生銀行作為主承銷商，被發(fā)現(xiàn)個(gè)別債項(xiàng)按照發(fā)行人預(yù)期或要求的利率執(zhí)行包銷，發(fā)行定價(jià)市場化程度不足，同樣被予以警告。