市場(chǎng)需要以長(zhǎng)期的眼光看待個(gè)人養(yǎng)老金制度的發(fā)展。

作為我國(guó)多層次養(yǎng)老保障體系“第三支柱”的頂層設(shè)計(jì)，個(gè)人養(yǎng)老金制度從2022年11月25日正式實(shí)施以來，恰巧走過了首個(gè)一整年。

盡管去年正式啟動(dòng)之時(shí)如火如荼，但從個(gè)人養(yǎng)老金制度啟動(dòng)首年的結(jié)果來看，“開戶多、繳費(fèi)少”成為了外界的普遍評(píng)價(jià)。為何會(huì)產(chǎn)生這樣的局面？邁入第二個(gè)年頭，“第三支柱”個(gè)人養(yǎng)老金如何更快更好發(fā)展，盡快成為真正的支柱？

在近日舉辦的“2023第一財(cái)經(jīng)金融價(jià)值榜·金融峰會(huì)”圓桌論壇上，來自銀行、保險(xiǎn)、基金公司等個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)參與方高管以及行業(yè)專家就個(gè)人養(yǎng)老金制度首年表現(xiàn)及未來發(fā)展進(jìn)行了探討。

他們普遍認(rèn)為，個(gè)人養(yǎng)老金首年不及預(yù)期的原因涉及政策、產(chǎn)品、投資表現(xiàn)等多方面因素，但市場(chǎng)需要以長(zhǎng)期的眼光看待個(gè)人養(yǎng)老金制度的發(fā)展，未來市場(chǎng)參與者應(yīng)在產(chǎn)品差異性、服務(wù)便捷性等方面更進(jìn)一步，推動(dòng)“第三支柱”個(gè)人養(yǎng)老金更快起到真正的支柱作用。

“開戶多、繳費(fèi)少”局面可以形成？

“從2019年人社部開始研究個(gè)人養(yǎng)老金制度開始，我們就深度參與，基本上每個(gè)季度都要開會(huì)，大家抱有很大預(yù)期希望很快形成支柱效果，但目前看局面的確和我們當(dāng)時(shí)預(yù)期不太一樣?！敝袊?guó)工商銀行總行養(yǎng)老金業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理呂艾國(guó)在圓桌論壇上表示。

人社部數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，全國(guó)有3038萬人開立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶，但其中僅900多萬人完成了資金儲(chǔ)存，實(shí)際繳費(fèi)人數(shù)僅為參加人數(shù)的三成左右；儲(chǔ)存總額182億元，人均儲(chǔ)存僅2022元左右，和個(gè)人養(yǎng)老金每年12000元的上限相差巨大。

為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的局面？

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)金院養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)研究中心特聘專家、中信改革發(fā)展基金會(huì)金融實(shí)驗(yàn)室專家成員包虹劍解釋稱，這其中有政策原因、產(chǎn)品原因以及金融從業(yè)人員的專業(yè)性等多方面因素。

具體來說，在政策方面對(duì)于參與人群的限制、稅收優(yōu)惠、流動(dòng)性的問題都還有進(jìn)一步改進(jìn)的空間?！艾F(xiàn)在制度是基于稅優(yōu)人群范圍做了一個(gè)框定，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，我們希望有更多的政策出臺(tái)，惠及更多納稅人群，讓其普惠性更加充分，真正達(dá)到支柱的作用?！?呂艾國(guó)補(bǔ)充道。

在產(chǎn)品層面，據(jù)了解，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品已增至745只。其中，儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品465只，基金類產(chǎn)品162只，保險(xiǎn)類產(chǎn)品99只，理財(cái)類產(chǎn)品19只。盡管產(chǎn)品種類和數(shù)量已在不斷擴(kuò)容，但圓桌論壇嘉賓普遍認(rèn)為，一方面目前個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品同質(zhì)化較為嚴(yán)重，另一方面去年資產(chǎn)市場(chǎng)的震蕩使得很多理財(cái)類、基金類的個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品收益率并不盡如人意，也降低了產(chǎn)品的吸引力?！皞€(gè)人養(yǎng)老金在產(chǎn)品研發(fā)、產(chǎn)品收益率的提升等方面還要持續(xù)打磨。另外，從產(chǎn)品制造到客戶購(gòu)買過程中的渠道成本、流程控制等方面也并非能夠一蹴而就?！眹?guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司總經(jīng)理黃濤表示。

另外，金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人員的專業(yè)性以及養(yǎng)老觀念的建立都需要各個(gè)參與機(jī)構(gòu)持續(xù)共同培育。“在銷售個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的過程中，我們很多的金融從業(yè)人員還是以產(chǎn)品銷售的方式，僅僅強(qiáng)調(diào)稅收優(yōu)惠，而不是真正從養(yǎng)老規(guī)劃的終身角度去看，將個(gè)人養(yǎng)老金放入整個(gè)家庭財(cái)產(chǎn)的全生命周期去考量?！卑鐒Ρ硎?。

需以更長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光看待

盡管和當(dāng)初的預(yù)期有差距，但圓桌論壇嘉賓普遍認(rèn)為，從國(guó)外第三支柱的發(fā)展歷程來看，市場(chǎng)應(yīng)該用更長(zhǎng)期的眼光來看待個(gè)人養(yǎng)老金的發(fā)展。

黃濤稱，從美國(guó)的第三支柱IRA（個(gè)人退休賬戶）發(fā)展步伐來看，從70年代實(shí)施到現(xiàn)在接近50年，其中前40年積累的資金為6萬多億美元，而最近八九年積累也是6~7萬億美元?！斑@說明養(yǎng)老金是加速提升的過程，特別像養(yǎng)老資金的管理，不能夠急于求成。”

包虹劍也表達(dá)了相似觀點(diǎn)。據(jù)她測(cè)算，目前可以享受個(gè)人養(yǎng)老金稅收優(yōu)惠的人數(shù)占可就業(yè)人口大概5%。而第一批試點(diǎn)城市16歲到59歲人口不到2.6億人，如果按照10%來計(jì)算，即2500萬人左右能夠享受到稅收激勵(lì)。而目前個(gè)人養(yǎng)老金首年繳費(fèi)人數(shù)超過900萬人，占比已約36%?！皞€(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施一整年，我覺得這已經(jīng)是非常了不起的數(shù)字。相對(duì)于參與人數(shù)，其實(shí)更應(yīng)該關(guān)注如何提高人均繳費(fèi)金額?！卑鐒Ρ硎?。

“個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)從去年到今年不過一年時(shí)間，不能用短期眼光來看。投資者從認(rèn)識(shí)它、了解它，到剛開始接觸慢慢投入1000元、2000元，再到慢慢信任它，最后上升到額度用滿，是需要逐步發(fā)展的過程。對(duì)于個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品而言，就像剛剛蹣跚起步的嬰兒，如果大家給它更多時(shí)間和包容，我相信它能夠逐漸成長(zhǎng)起來?！逼桨不痧B(yǎng)老投資副總監(jiān)尚瓊表示。

如何更快成為支柱？

在各位圓桌嘉賓看來，個(gè)人養(yǎng)老金制度作為“第三支柱”的頂層設(shè)計(jì)，其正式啟動(dòng)已經(jīng)是支柱確定的“地基”所在。但要真正成為支柱，還有一段路要走。

真正的支柱要達(dá)到怎樣的標(biāo)準(zhǔn)？呂艾國(guó)用“廣、大、穩(wěn)”來做了概括：首先，覆蓋面要廣，參照第一、二支柱的覆蓋人群，第三支柱需要覆蓋上億人群才能夠形成支柱規(guī)模；其次，規(guī)模要大，個(gè)人養(yǎng)老金目前規(guī)模在百億元，要達(dá)到萬億元規(guī)模才能真正起到支柱作用；第三，增長(zhǎng)要穩(wěn)，要形成持續(xù)繳存、投資不斷增加、基金規(guī)模逐年擴(kuò)大的趨勢(shì)。

尚瓊則用三個(gè)“三分之二”從定量角度來描述她所認(rèn)為的支柱標(biāo)準(zhǔn)，即個(gè)人養(yǎng)老金參與人數(shù)占總納稅額人數(shù)超過2/3；所有個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品參與金額要達(dá)到投資上限至少2/3；無論持有哪種養(yǎng)老產(chǎn)品，養(yǎng)老賬戶持有人中盈利人數(shù)占比需達(dá)到2/3，因?yàn)橹挥写蠖鄶?shù)人感到有賺錢的效應(yīng)，業(yè)務(wù)模式才可以持續(xù)發(fā)展。

那如何能夠進(jìn)一步提高個(gè)人養(yǎng)老金的支柱效應(yīng)？

黃濤表示，這需要綜合的方式去解決。從專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司的角度，可以提高保險(xiǎn)產(chǎn)品的針對(duì)性抑或是產(chǎn)品的差異化。黃濤認(rèn)為，保險(xiǎn)產(chǎn)品在個(gè)人養(yǎng)老金中有其獨(dú)特價(jià)值，除了財(cái)富增值功能以外，還有保障功能，可以用大數(shù)法則來承擔(dān)長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)，讓老百姓獲得更多的好處。在產(chǎn)品之外，也需要在合規(guī)前提下簡(jiǎn)化流程，并借助科技提供千人千面的方案，并在服務(wù)上幫助客戶根據(jù)其個(gè)人情況及社保狀況等信息做出具體細(xì)致的個(gè)人養(yǎng)老規(guī)劃。

而從銀行渠道角度而言，呂艾國(guó)稱，如今客戶對(duì)養(yǎng)老需求的綜合性要求越來越高，需要基金、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)雀鱾€(gè)專業(yè)化金融機(jī)構(gòu)共同攜手提供綜合性的服務(wù)，而非單一產(chǎn)品。

尚瓊則從基金公司角度表示，個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵是改善投資者的盈利體驗(yàn)，可以通過60%倉(cāng)位的中長(zhǎng)期資產(chǎn)核心策略和40%倉(cāng)位的靈活機(jī)動(dòng)“衛(wèi)星”策略，提高投資組合的靈活性，適應(yīng)不同市場(chǎng)的變化?！半S著全球局面的改善、資本市場(chǎng)的提振，我相信個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品投資者的持有盈利體驗(yàn)會(huì)有一定提升。”尚瓊稱。