11月27日，豪鋼重工北交所上市申請(qǐng)獲受理。豪鋼重工在2019年終止新三板掛牌，2021年在山西證監(jiān)局輔導(dǎo)備案登記，擬申請(qǐng)滬深交易所IPO。但是，2022年8月份，豪鋼重工二次掛牌新三板，目標(biāo)改為北交所上市。

隨著北交所市場(chǎng)生態(tài)優(yōu)化，越來越多的公司改道北交所上市。據(jù)北交所網(wǎng)站梳理，截至11月27日，今年以來，已經(jīng)有27家公司改道北交所上市獲受理。此外，還有38家改道北交所上市正在地方證監(jiān)局輔導(dǎo)備案（含輔導(dǎo)備案完成），尚未提起上市申請(qǐng)。

渤海證券創(chuàng)新投資總部副總經(jīng)理張可亮表示，擬上市公司改道北交所上市，有滬深交易所IPO節(jié)奏暫時(shí)收緊的原因，但更為重要的是北交所市場(chǎng)生態(tài)優(yōu)化，吸引力提升。尤其是證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》，為北交所的高質(zhì)量發(fā)展指明了方向和路徑，市場(chǎng)各方包括發(fā)行人對(duì)北交所的認(rèn)識(shí)更加深入，企業(yè)到北交所上市的意愿增強(qiáng)。

發(fā)行上市條件優(yōu)化

11月份以來，截至11月27日，北交所共受理8家企業(yè)上市申請(qǐng)。其中，豪鋼重工、千禧龍纖、大鵬工業(yè)、九州風(fēng)神4家公司均為轉(zhuǎn)道而來。而今年以來，累計(jì)有27家公司改道北交所上市獲受理，其中，前進(jìn)科技已上市。

北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南表示，上市申請(qǐng)企業(yè)紛紛改道北交所首先表明北交所已經(jīng)具備較強(qiáng)的吸引力，其次也表明了當(dāng)前北交所加大了對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的爭(zhēng)取力度和服務(wù)強(qiáng)度。

9月1日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》（俗稱北交所“深改19條”），優(yōu)化發(fā)行上市制度安排。一方面優(yōu)化連續(xù)掛牌滿12個(gè)月的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)，另一方面允許符合條件的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)首次公開發(fā)行并在北交所上市。

此后，北交所進(jìn)一步明確“連續(xù)掛牌滿12個(gè)月”的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)，即發(fā)行人在北交所上市委員會(huì)審議時(shí)已連續(xù)掛牌滿12個(gè)月；對(duì)于摘牌前已連續(xù)掛牌滿12個(gè)月的公司，在二次掛牌后，發(fā)行人在北交所上市委員會(huì)審議時(shí)無需再次掛牌滿12個(gè)月。此舉大幅提高掛牌公司北交所上市效率。

上述九州風(fēng)神就是摘牌后二次掛牌企業(yè)，且滿足摘牌前掛牌時(shí)間超過12個(gè)月的條件。公司曾在2018年12月24日至2020年7月24日在新三板掛牌。在申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板IPO終止后，2023年3月1日，公司第二次在新三板掛牌，9月份，公司啟動(dòng)北交所上市申請(qǐng)，間隔僅6個(gè)月。

“‘連續(xù)掛牌滿12個(gè)月’新規(guī)實(shí)施，按照排隊(duì)到發(fā)行時(shí)間測(cè)算，正常能夠縮短3個(gè)月至6個(gè)月的時(shí)間。”周運(yùn)南表示。

但是，改道北交所上市也并非一定能成功，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，有20多家公司改道北交所上市后終止。

直聯(lián)機(jī)制提升上市效率

此外，早在2022年12月份，北交所推出直聯(lián)審核機(jī)制，符合條件的新三板企業(yè)，有望實(shí)現(xiàn)常態(tài)化掛牌滿一年后1個(gè)月至2個(gè)月內(nèi)于北交所上市。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至11月27日，還有38家改道北交所上市的企業(yè)，正在輔導(dǎo)備案階段或輔導(dǎo)驗(yàn)收通過，但尚未正式申請(qǐng)北交所上市。其中，11家為申請(qǐng)直聯(lián)審核機(jī)制。

張可亮表示，相較于常規(guī)上市，北交所的直聯(lián)審核機(jī)制，可以讓符合條件的新三板掛牌企業(yè)，實(shí)現(xiàn)“12+1”即上會(huì)審核的目標(biāo)，在上市效率上至少可以縮短半年至一年左右的時(shí)間，這極大方便了符合條件企業(yè)的上市。

此外，北交所流動(dòng)性改善，也是吸引企業(yè)在北交所上市的原因之一。9月1日，北交所優(yōu)化投資者適當(dāng)性管理要求，科創(chuàng)板投資者可“一鍵開通北交所”，此后，北交所投資者“跑步入場(chǎng)”。截至11月27日，北交所合格投資者已達(dá)638萬，較9月1日新增投資者約80萬。

IPO機(jī)制推出在即

目前，北交所IPO機(jī)制推出在即，北交所吸引力將進(jìn)一步提升。近日，北交所總經(jīng)理隋強(qiáng)表示，抓緊落地符合條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)首次公開發(fā)行（IPO）并在北交所上市，支持一批市場(chǎng)認(rèn)可度高、內(nèi)生發(fā)展動(dòng)力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)快速進(jìn)入北交所。

張可亮表示，有了北交所IPO機(jī)制之后，預(yù)計(jì)未來創(chuàng)新型中小企業(yè)登陸北交所會(huì)至少有三條路徑，第一是直接IPO，這條路徑對(duì)企業(yè)的要求最高，可能需要國(guó)家級(jí)專精特新資格以及較高的利潤(rùn)水平；第二是通過直聯(lián)審核機(jī)制，掛牌后就開始輔導(dǎo)備案，爭(zhēng)取“12+1”進(jìn)入審核；第三是利潤(rùn)相對(duì)較小的中小企業(yè)，還是通過先掛新三板，然后逐漸晉級(jí)的方式登陸北交所。這幾種方式的設(shè)置可以滿足不同企業(yè)的發(fā)展需求，但核心就是讓創(chuàng)新型的好企業(yè)盡快上市融資，通過新三板、北交所發(fā)展壯大。

周運(yùn)南認(rèn)為，未來的北交所上市，將是“兩手抓、兩手硬”，即保持現(xiàn)有的新三板創(chuàng)新層企業(yè)直申通道不變，同時(shí)積極吸引滿足更高財(cái)務(wù)條件的非新三板企業(yè)直接IPO在北交所上市，兩條路徑錯(cuò)位互補(bǔ)，且會(huì)保持一個(gè)勻速平穩(wěn)的常態(tài)化上市節(jié)奏，既給予申請(qǐng)上市企業(yè)一個(gè)穩(wěn)定的發(fā)行上市預(yù)期，也給予北交所一二級(jí)市場(chǎng)一個(gè)平緩的投資預(yù)期，促進(jìn)北交所高質(zhì)量發(fā)展。