僅剩一個月，2023年就將迎來收官。公募基金業(yè)績排位仍處于膠著階段。

2023年以來，滬深300指數(shù)下跌8.62%，權(quán)益型基金整體表現(xiàn)不佳，連續(xù)2年虧損，其中普通股票型基金、偏股混合型基金和靈活配置型基金指數(shù)今年分別下跌11.4%、9.53%和7.67%，在各類資產(chǎn)排名中靠后。

值得注意的是，市場上仍有一些優(yōu)秀基金經(jīng)理憑借超眾行業(yè)配置與選股能力，管理的基金產(chǎn)品凈值為持有人提供了不錯的回報，成為市場上的佼佼者。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月26日，剔除成立不足1年的基金，最新股票倉位比例超50%的主動權(quán)益基金中，有近20只產(chǎn)品凈值近期創(chuàng)下年內(nèi)新高，走出獨立走勢，這意味上述基金的持有人實現(xiàn)了盈利。

在市場情緒達到冰點時，這些業(yè)績走勢獨立的基金有何特點？是否具備可復(fù)制性，值得關(guān)注。

“冠軍基金經(jīng)理”打破“魔咒”

今年A股市場整體表現(xiàn)不佳，拖累權(quán)益類基金的業(yè)績整體表現(xiàn)。

如公募基金扎堆的消費、醫(yī)藥和新能源等熱門板塊，延續(xù)去年調(diào)整態(tài)勢，不少基金凈值業(yè)績從高點持續(xù)回落至階段低位。能夠殺出重圍，產(chǎn)品凈值不斷創(chuàng)出歷史新高，為基金持有人提供穩(wěn)定回報的基金產(chǎn)品尤為稀缺。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，剔除近一年成立的次新基金，僅有近20只主動權(quán)益基金凈值于本月刷新年內(nèi)凈值高點。

11月24日，萬家基金黃海管理的3只基金凈值紛紛創(chuàng)下年內(nèi)新高，年內(nèi)收益在16%左右，其中萬家新利基金的凈值更是達到了歷史最高點。

得益于能源股行情，重倉能源板塊的黃海今年業(yè)績依舊可圈可點，他認為在庫存出清的過程中，能源股更為受益且穩(wěn)定。今年三季度，黃海稍微調(diào)高了冶金煤和化工煤的比重，整體仍是高倉位、高集中度配置煤炭和石油等能源品板塊。

2023年即將收官，黃海若能延續(xù)當(dāng)前業(yè)績，或?qū)⒋蚱啤肮谲娔е洹?。黃海是2022年“冠軍基金經(jīng)理”，其管理的3只基金2022年業(yè)績表現(xiàn)突出。基金行業(yè)常有“冠軍魔咒”的說法，意思是指上一年度業(yè)績突出的基金次年往往表現(xiàn)平淡。

與黃海類似，憑借押注單一賽道而保持業(yè)績領(lǐng)先的基金，還有寶盈基金張?zhí)炻劰芾淼膶氂A(chǔ)產(chǎn)業(yè)和寶盈智慧生活，兩只基金今年收益在25%左右。與黃海看好傳統(tǒng)的舊能源不同的是，張?zhí)炻勆瞄L科技成長板塊投資，他在今年三季度圍繞半導(dǎo)體、MR彈性品種、部分智能家電標(biāo)的進行配置。他認為，從中長期角度進行后續(xù)展望，科技板塊投資機會仍會持續(xù)。

當(dāng)市場上大多數(shù)價值風(fēng)格、成長風(fēng)格基金業(yè)績紛紛隕落之際，作為兩種風(fēng)格的極致代表，黃海和張?zhí)炻劰芾淼幕鹨琅f走出獨立走勢。

小市值風(fēng)格基金明顯走強

今年以來，權(quán)益市場持續(xù)震蕩，不過仍有結(jié)構(gòu)性行情存在。雖然大盤股整體表現(xiàn)疲軟，但是中小盤、微盤股表現(xiàn)極為強勢。如11月21日，Wind微盤股指數(shù)盤中再創(chuàng)新高，年內(nèi)漲幅一度接近50%，大幅跑贏各類寬基指數(shù)表現(xiàn)。

受益于小市值風(fēng)格持續(xù)走強，一些持倉分散、重倉中小市值公司的基金年內(nèi)表現(xiàn)明顯占優(yōu)。金元順安優(yōu)質(zhì)精選、金元順安元啟、大成景恒、博時專精特新主題等基金凈值均在本月刷新年內(nèi)新高。

值得一提的是，上述基金持倉均非常分散且持股市值比例較小，其中，金元順安優(yōu)質(zhì)精選前十大重倉股合計占比僅為4.47%，前十大重倉股的流通市值均不超40億元，是小市值風(fēng)格基金的極致代表。憑借長期穩(wěn)定表現(xiàn)，金元順安元啟和大成景恒本月凈值均刷新歷史最高紀(jì)錄。

此外，一些持股分散的公募量化基金借助小市值因子也走出獨立業(yè)績表現(xiàn)。如中信保誠多策略、長城量化小盤、西部利得量化成長等量化基金凈值均在本月刷新年內(nèi)新高。

業(yè)內(nèi)專業(yè)人士表示，小市值風(fēng)格占優(yōu)的原因，一是大環(huán)境的寬松流動性；二是鼓勵促進專精特新等新經(jīng)濟發(fā)展壯大及活躍資本市場等政策支持；三是大盤成長風(fēng)格估值受全球無風(fēng)險利率波動影響較大，而小市值板塊的估值主要取決于國內(nèi)資金；此外，私募量化機構(gòu)加速發(fā)力布局小微盤股量化指增策略，也助推了小市值板塊行情。

展望后市，多位基金經(jīng)理普遍認為，小盤股周期有望延續(xù)。長城基金雷俊認為，在經(jīng)濟弱復(fù)蘇背景之下，微盤股分子端相對盈利提升，市場表現(xiàn)有望受益于其逆周期特征?？偭空呱?，央行此前降息降準(zhǔn)為市場注入流動性，預(yù)計未來宏觀流動性保持寬松，分母端無風(fēng)險收益率的下行有助于微盤股行情持續(xù)演繹。博時基金劉玉強比較看好有穩(wěn)定阿爾法的中小盤策略，他認為短期內(nèi)，大小盤行情不會反轉(zhuǎn)。

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