4月20日，全國人大常委會審議通過《中華人民共和國期貨和衍生品法》(下稱期貨和衍生品法)，自2022年8月1日起施行，這是期貨及衍生品行業(yè)的一件大事。

該法早在上世紀(jì)90年代初就以“期貨法”之名排入立法計劃，歷時近30年，立法過程艱辛。在這個過程中，我國期貨市場曾飽經(jīng)質(zhì)疑，在“有無必要”“可有可無”的爭議以及“持續(xù)不斷清理整頓”中艱難發(fā)展。近年來，國際政治經(jīng)濟格局發(fā)生重大變化，貿(mào)易保護主義和逆全球化趨勢抬頭，新冠疫情反復(fù)持續(xù)，俄烏戰(zhàn)爭等重大事件爆發(fā)，造成原油、鐵礦石等大宗商品價格大幅波動，對實體經(jīng)濟產(chǎn)生沖擊，更加凸顯出一個穩(wěn)定、健康期貨市場的重要性。

隨著金融投資熱情不斷高漲，越來越多的普通投資者的加入，我國期貨及衍生品市場不再是一個小眾、專業(yè)化的市場，由于市場特有的高杠桿、高風(fēng)險、多變化特性，爭議、糾紛、投訴、訴訟數(shù)量也在不斷增長。2020年發(fā)生的“中行原油寶”事件，不僅給國家、銀行、投資者造成重大損失，還引發(fā)廣泛關(guān)注，帶來負面社會影響。如何維護期貨和衍生品市場健康發(fā)展，保護投資者合法權(quán)益，成為監(jiān)管部門、司法機關(guān)關(guān)注的焦點問題。

在2001年頒布的信托法中，原則性規(guī)定信托法律關(guān)系中受托人的基本義務(wù)規(guī)范，即“受托人應(yīng)當(dāng)遵守信托文件的規(guī)定，為受益人的最大利益處理信托事務(wù)。受托人管理信托財產(chǎn)，必須恪盡職守，履行誠實、信用、謹(jǐn)慎、有效管理的義務(wù);受托人除依照本法規(guī)定取得報酬外，不得利用信托財產(chǎn)為自己謀取利益”。學(xué)界將上述信托法律關(guān)系中受托人的基本義務(wù)稱為“信義義務(wù)”。伴隨金融大資管時代到來，2019年11月，最高人民法院“九民會議紀(jì)要”進一步將負有信義義務(wù)的主體，從信托關(guān)系的受托人，擴展到開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的信托公司、銀行、證券公司、基金管理人、期貨公司等投資管理機構(gòu)。

信義義務(wù)要求的核心包括忠實義務(wù)和勤勉義務(wù)(又稱注意義務(wù))。這首先是一種法定義務(wù)，受托人或金融機構(gòu)必須遵守;另外，由于其來源廣泛，很難事先通過規(guī)則或合同窮盡約定。在民事案件審理中，金融機構(gòu)不能僅以“法無禁止即可為”“未違反合同約定”而主張免責(zé)，還要經(jīng)過信義義務(wù)的標(biāo)尺衡量。“九民會議紀(jì)要”第九十四條甚至規(guī)定“資產(chǎn)管理產(chǎn)品的委托人以受托人未履行勤勉盡責(zé)、公平對待客戶等義務(wù)損害其合法權(quán)益為由，請求受托人承擔(dān)損害賠償責(zé)任的，應(yīng)當(dāng)由受托人舉證證明其已經(jīng)履行了義務(wù)。受托人不能舉證證明，委托人請求其承擔(dān)相應(yīng)賠償責(zé)任的，人民法院依法予以支持”。即在認定金融機構(gòu)是否履行信義義務(wù)的爭議中，適用“舉證責(zé)任倒置”原則，由金融機構(gòu)承擔(dān)舉證責(zé)任。

可見，信義義務(wù)的行為標(biāo)準(zhǔn)比合同義務(wù)和法律法規(guī)要求更加嚴(yán)格，更加有利于對投資者權(quán)益的保護。對行業(yè)機構(gòu)、從業(yè)人員的信義義務(wù)要求，不應(yīng)僅在司法審判中體現(xiàn)，更應(yīng)提前落實在日常的管理和要求中。中期協(xié)已在全行業(yè)中推廣和落實信義義務(wù)，正在逐漸通過自律規(guī)則將信義義務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)橹贫纫螅⑿帕x義務(wù)要求適用于期貨經(jīng)營機構(gòu)的期貨經(jīng)紀(jì)、風(fēng)險管理、資產(chǎn)管理、投資咨詢等所有領(lǐng)域，以提高期貨市場服務(wù)水準(zhǔn)和層級，并起到預(yù)防和提前化解糾紛的作用。

隨著期貨和衍生品法的出臺，中期協(xié)也從“期貨公司的協(xié)會”逐步向“期貨行業(yè)的協(xié)會”轉(zhuǎn)變，原有自律規(guī)則已經(jīng)不能適應(yīng)新的形勢要求。4月22日，中期協(xié)發(fā)布《中國期貨業(yè)協(xié)會失信及違規(guī)處理辦法(試行)》，共八章五十九條，內(nèi)容非常詳細，通過建立行業(yè)失信行為名單管理機制，構(gòu)建多層次的自律管理體系，督促行業(yè)落實信義義務(wù)，增強依法誠信經(jīng)營意識;通過總結(jié)協(xié)會多年來實施紀(jì)律處分經(jīng)驗，研判新形勢、新領(lǐng)域、新業(yè)務(wù)的違規(guī)風(fēng)險，進一步明確紀(jì)律處分的原則和適用標(biāo)準(zhǔn)，細化實施紀(jì)律處分的具體違規(guī)情形;引入當(dāng)事人承諾和解制度，推動化解矛盾糾紛關(guān)口前移;規(guī)范協(xié)會自由裁量權(quán)，增強協(xié)會實施紀(jì)律處分的公開性、透明度和可預(yù)期性。衷心希望該辦法的施行，能夠督促市場機構(gòu)和從業(yè)人員不僅要遵守法律、法規(guī)、自律規(guī)則的要求，更要滿足信義義務(wù)要求，共同努力，創(chuàng)建出“守信走遍天下，失信寸步難行”的良好市場環(huán)境。(作者系北京市眾天律師事務(wù)所合伙人、中期協(xié)法律顧問、中期協(xié)自律監(jiān)察委員會委員)