今年以來(lái)，元宇宙概念熱度驟降。目前，Meta股價(jià)距去年9月的歷史高點(diǎn)已跌逾48%，Roblox股價(jià)今年以來(lái)累計(jì)跌逾55%。A股市場(chǎng)上，此前備受資金青睞的中青寶今年以來(lái)曾在10個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)下跌34%，截至2月24日收盤(pán)，中青寶今年以來(lái)累計(jì)下跌28.66%。

分析人士表示，元宇宙行業(yè)在2022年進(jìn)入分歧期，多重因素共同導(dǎo)致元宇宙概念降溫。在分歧期結(jié)束后，有望迎來(lái)景氣上行期。元宇宙整體性的大行情或在2023年下半年或者2024年才開(kāi)啟。

多因素引發(fā)降溫

在分析人士看來(lái)，進(jìn)入2022年，元宇宙概念熱度驟降是由多重因素造成的。

首先，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊步伐加快導(dǎo)致市場(chǎng)偏好向價(jià)值股傾斜。今年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮的預(yù)期逐漸強(qiáng)化，3月份加息箭在弦上。隨著未來(lái)利率上升，依靠貸款的成長(zhǎng)型公司擴(kuò)張將受阻，因而當(dāng)前投資者會(huì)把目光投向其他可能帶來(lái)更高回報(bào)的資產(chǎn)。

其次，地緣風(fēng)險(xiǎn)打擊市場(chǎng)情緒。今年以來(lái)，地緣局勢(shì)持續(xù)升級(jí)，資金傾向于流入黃金、原油、美元等防御性品種，股票資產(chǎn)承壓。

再次，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)短期內(nèi)無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利。Meta本月初發(fā)布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，Meta元宇宙業(yè)務(wù)在2021年虧損高達(dá)101.9億美元，2020年虧損為66.2億美元。

最后，元宇宙行業(yè)進(jìn)入分歧期。華泰證券TMT研究組負(fù)責(zé)人、科技與電子首席分析師黃樂(lè)平直言，科技巨頭將元宇宙視為“互聯(lián)網(wǎng)的下一站”；投資人士從中看到價(jià)值數(shù)萬(wàn)億美元的投資機(jī)會(huì)；政府機(jī)構(gòu)認(rèn)為是一個(gè)需要理性看待的真正挑戰(zhàn)，注重如何平衡產(chǎn)業(yè)發(fā)展與安全之間的關(guān)系。

銀保監(jiān)會(huì)日前發(fā)文，提醒投資者防范以元宇宙名義進(jìn)行非法集資的風(fēng)險(xiǎn)。

大行情仍需等待

元宇宙行情就此結(jié)束了嗎？安信證券傳媒互聯(lián)網(wǎng)首席分析師焦娟認(rèn)為，元宇宙在2022年進(jìn)入分歧期，是發(fā)展到一定階段出現(xiàn)的正?，F(xiàn)象，分歧期結(jié)束后將迎來(lái)景氣上行期。元宇宙整體性的大行情可能在2023年下半年或者2024年開(kāi)啟。

黃樂(lè)平表示，元宇宙建設(shè)并非一日之功，未來(lái)5-10年均有機(jī)會(huì)。類(lèi)比4G時(shí)代，元宇宙產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展順序?qū)椋旱讓蛹夹g(shù)基建(軟硬件設(shè)備商)、交互終端(VR、AR設(shè)備生產(chǎn)商)、元宇宙內(nèi)容平臺(tái)、元宇宙應(yīng)用。

中信證券日前發(fā)布研報(bào)稱，未來(lái)3-5年，預(yù)計(jì)元宇宙發(fā)展將沿著三條主線展開(kāi)：一是基于手機(jī)和PC的內(nèi)容創(chuàng)新，二是VR、AR等下一代科技硬件漸進(jìn)式成長(zhǎng)，三是元宇宙與智能汽車(chē)等計(jì)算平臺(tái)的融合。中長(zhǎng)期看，可關(guān)注高壁壘方向，例如VR硬件產(chǎn)業(yè)鏈以及在全球范圍內(nèi)真正具有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的龍頭公司。

中信證券提醒，元宇宙早期產(chǎn)品盈利能力和長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的不確定性、技術(shù)創(chuàng)新和新技術(shù)路線可能帶來(lái)的行業(yè)變革，以及各國(guó)對(duì)元宇宙政策和監(jiān)管的不確定性等因素需要重點(diǎn)關(guān)注。