進(jìn)入2022年，北向資金的投資風(fēng)格發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變，在加倉金融、周期板塊的同時，減持醫(yī)藥、計算機、新能源等前期熱門賽道。

分析人士指出，北向資金減倉前期熱門賽道，主要是累計漲幅較大、估值不再便宜，但部分賽道所屬行業(yè)依然處于高增長態(tài)勢。同時，以北向資金為代表的外資加倉A股的趨勢不改，但流入節(jié)奏會有變化。

　流入節(jié)奏放緩

相較于2021年，進(jìn)入2022年以來北向資金的投資風(fēng)格有了諸多變化。進(jìn)入A股市場的步伐在一定程度上放緩。2月11日、15日和16日三個交易日，北向資金分別凈流出37億元、35億元和16億元。同時，Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年12月北向資金凈流入A股達(dá)889億元，2022年1月達(dá)438億元，2月以來的凈流入規(guī)模僅為17億元。

在持倉方面，北向資金青睞的方向也有明顯變化。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年以來，北向資金開始加倉金融、周期等板塊，同時減倉了醫(yī)藥、計算機、新能源等板塊。2021年年底，北向資金持股市值中的銀行板塊占比僅為1.85%，目前的占比已達(dá)到2.07%，醫(yī)藥生物板塊占比則從3.12%下降到2.89%。

在個股方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，2月以來，在北向資金前十大活躍成交股中，中國平安獲凈買入10.34億元、招商銀行獲凈買入7.74億元，寧德時代遭凈賣出12.39億元，隆基股份遭凈賣出6.8億元。

上海合道資產(chǎn)董事長陳小平表示，北向資金流入放緩，主要是由于外部原因。“全球資本市場大幅震蕩，美國通脹數(shù)據(jù)不斷走高，美聯(lián)儲緊縮力度或超市場預(yù)期，美國10年期國債收益率大幅上行，投資者信心受到影響。”

熱門賽道尚存機會

過去幾年，北向資金的動態(tài)一直受到市場的重點關(guān)注。此次北向資金減倉新能源等前期熱門賽道，是否意味著這些板塊后市的投資機會已經(jīng)不大？

對此，陳小平表示，北向資金的減倉或與整體市場環(huán)境有關(guān)。北向資金減倉前期熱門賽道，這些賽道部分個股的歷史累計漲幅較大、估值不算便宜，但這些賽道所屬的行業(yè)依然處于高增長態(tài)勢，并且增長有望延續(xù)。“近期市場對這些行業(yè)有一些傳聞和擔(dān)心，造成市場波動，但這些行業(yè)依然有超跌反彈機會和分化后的個股機會。伴隨這些行業(yè)的高速增長，競爭環(huán)境會出現(xiàn)一些變化，部分細(xì)分領(lǐng)域公司或面臨基本面的壓力。不過，一些賽道如新能源車的滲透率還有較大提升空間，未來一定會有一些優(yōu)秀公司持續(xù)出現(xiàn)，行業(yè)的貝塔機會降低，但個股的阿爾法機會依然較多。”

百創(chuàng)資本董事長陳子儀表示，部分賽道的基本面并未出現(xiàn)顯著變化，近期大幅調(diào)整主要是估值以及持倉結(jié)構(gòu)變化帶來的影響。“如動力電池賽道，核心電池標(biāo)的股價均出現(xiàn)大幅回調(diào)，調(diào)整幅度在25%-40%之間，市場主要擔(dān)心競爭格局問題以及原材料價格大幅上漲影響下游需求。但我們認(rèn)為龍頭公司市占率并未到達(dá)天花板，后續(xù)還有提升空間。”

A股仍具吸引力

對于近期北向資金流入節(jié)奏放緩的問題，成恩資本董事長王璇坦言并不擔(dān)心：“北向資金流入速度有波動，但趨勢不變。中國經(jīng)濟(jì)有優(yōu)勢，Ａ股也對北向資金具備吸引力。”

陳小平表示，北向資金為代表的外資在過去十年持續(xù)不斷流入，規(guī)模迭創(chuàng)新高，主要是由于中國加大金融開放力度和中國資本市場對外資吸引力增加，這個趨勢沒有變化?；蛟S未來幾年外資加倉力度會持續(xù)增大。陳小平表示，全球資本市場波動或?qū)⒂绊懲顿Y者的風(fēng)險偏好，但中國作為全球增長動力最強的重要經(jīng)濟(jì)體，必將吸引外資繼續(xù)加大投資力度。同時，過去幾年中國股市的漲幅有限，企業(yè)科技實力和制造能力大幅提升，對于外資有明顯吸引力。