消費金融行業(yè)正面臨密集“補血”與融資“降溫”并存的局面。

談及2021年的消費金融行業(yè)，“補血”是繞不開的關(guān)鍵詞。招聯(lián)消費金融、蘇銀凱基消費金融、杭銀消費金融、北銀消費金融等銀行系公司獲得股東增資，其中招聯(lián)消費金融一躍成為行業(yè)內(nèi)首家注冊資本達百億的消費金融公司。

與此同時，消費金融也在拓寬融資渠道。中原消費金融與河北幸福消費金融獲得ABS發(fā)行資質(zhì)，中郵消費金融與哈銀消費金融獲得金融債發(fā)行資質(zhì)。

但在另一方面，2021年消費金融行業(yè)整體通過公開市場發(fā)行ABS融資“降溫”。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，2021年全年消費金融公司通過發(fā)行ABS融資112.67億元，較2020年全年的123.65億元減少8.88%。

不僅如此，記者從三家以上消費金融公司了解到，2021年四季度以來，多家消費金融公司上報監(jiān)管審批的金融債尚未獲得批復(fù)，而消費金融公司二級資本債也較少發(fā)行。

消金公司金融債發(fā)行放緩

多位消費金融業(yè)內(nèi)人士告訴記者，2021年四季度以來上報審批的金融債還未獲批復(fù)。

消費金融行業(yè)現(xiàn)有的融資渠道主要包括自有股本金、股東存款、同業(yè)拆借、銀團貸款，以及發(fā)行金融債、ABS等標(biāo)準(zhǔn)化融資方式。其中，發(fā)行ABS與金融債存在一定門檻，成為頭部消費金融公司常用的融資手段。

從發(fā)行要求來看，消費金融公司發(fā)行金融債，需滿足資本充足率不低于監(jiān)管部門的最低要求、最近三年連續(xù)盈利、最近三年沒有重大違法違規(guī)行為。在滿足上述條件后，消費金融公司發(fā)行金融債的申請需先獲得銀保監(jiān)會批準(zhǔn)，后再向中國人民銀行報送文件等待審批。

經(jīng)銀保監(jiān)會批準(zhǔn)，具備金融債發(fā)行資質(zhì)的消費金融公司共計7家，以獲批順序計，分別為中銀消費金融、捷信消費金融、興業(yè)消費金融、招聯(lián)消費金融、馬上消費金融、中郵消費金融、哈銀消費金融。其中，中郵消費金融、哈銀消費金融等兩家公司在2021年獲得金融債發(fā)行資質(zhì)。

記者通過銀保監(jiān)會公告統(tǒng)計，2021年獲得各地銀保監(jiān)部門批復(fù)發(fā)行金融債的消費金融公司共5家，獲批發(fā)行的總規(guī)模為290億元，而2020全年獲批的金融債額度為100億元。

2021年全年實際發(fā)行的金融債總額為130億元，較2020年的發(fā)行總額95億元增加36.84%，發(fā)行方包括興業(yè)消費金融、馬上消費金融、招聯(lián)消費金融三家頭部公司。

匹配2019-2021年的金融債發(fā)行與獲批情況來看，目前興業(yè)消費金融2020年7月15日獲批的80億額度還剩60億，馬上消費金融在2020年8月3日獲批的20億額度還剩1億，招聯(lián)消費金融在2021年1月29日獲批的130億額度還剩75億。

而在2021年5月后各家消金公司獲批的金融債額度均尚未使用。

需要說明的是，消費金融公司未使用金融債發(fā)行額度并不意味著均未獲審批。某已獲發(fā)行額度但未在2021年發(fā)行金融債的消費金融公司融資部負(fù)責(zé)人向記者表示：“金融債是公司重要的融資方式，我們將根據(jù)金融市場的情況，綜合投資者意愿與自身需求等因素綜合考慮（是否發(fā)行）。”

二級資本債發(fā)行遲緩

在金融債發(fā)行放緩的同時，某頭部消金公司人士告訴記者，“我們上報發(fā)行二級資本債的事項現(xiàn)在還沒能實行。”

2020年10月，中國銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于促進消費金融公司和汽車金融公司增強可持續(xù)發(fā)展能力、提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》（以下簡稱“《通知》”），提出消費金融和汽車金融公司可在銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心盤活存量信貸，符合條件的相關(guān)機構(gòu)可在銀行間市場發(fā)行二級資本債券。同時，監(jiān)管支持消費金融公司、汽車金融公司通過銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記中心開展正常類信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，進一步盤活信貸存量，提高資金使用效率，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，降低流動性風(fēng)險。

彼時，《通知》的發(fā)布被視為消費金融行業(yè)的政策“禮包”，消費金融公司對發(fā)行二級資本債躍躍欲試。

招聯(lián)消費金融首席研究員董希淼指出，消費金融公司作為發(fā)放消費貸款的金融機構(gòu)，業(yè)務(wù)模式和結(jié)構(gòu)單一，無法進行輕資本運營，資本天然消耗較快。除了內(nèi)源性的利潤轉(zhuǎn)增資本外，股東增資是當(dāng)前消費金融公司補充資本的唯一途徑。但在讓利實體經(jīng)濟和大眾客戶的情況下，利潤增長放緩，內(nèi)源性補充資本空間較??；而受限于老股東增資較慢、引入新股東較難等因素，股東增資難度加大。消費金融公司發(fā)行二級資本債，在改善消費金融公司現(xiàn)金流、提升資本充足水平的同時，既優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，保持相對合理的財務(wù)杠桿，又有利于降低整體資本成本，提升股東回報水平。

2021年8月6日，長銀五八消費金融股份有限公司（下稱“長銀五八消金”）在官網(wǎng)發(fā)布招標(biāo)公告，擬對二級資本債主承銷商采購項目進行公開招標(biāo)，8月26日，經(jīng)評標(biāo)委員會評定，最終國泰君安、招商證券(600999)、東方證券中標(biāo)，其中國泰君安為牽頭主承銷商，招商證券、東方證券為聯(lián)席主承銷商。

此外，在9月20日，深圳銀保監(jiān)局公告批準(zhǔn)招聯(lián)消費金融發(fā)行不超過22億元人民幣的二級資本債券，并按照有關(guān)規(guī)定計入公司二級資本。但半年過去了，無論是長銀五八消金還是招聯(lián)消費金融的二級資本債發(fā)行遲遲未有新動態(tài)。

據(jù)記者多方了解，目前多家消費金融公司均已建立專門團隊研究二級資本債發(fā)行事宜，但最終能否申報發(fā)行成功，尚需等待監(jiān)管表態(tài)。

多位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，在2022年利率壓降后，消金公司對拓展融資渠道、補充資本的需求更甚，相對較高的融資成本對頭部公司進一步擴張規(guī)模形成一定壓力，希望進一步優(yōu)化和創(chuàng)新工具和手段，支持消費金融公司多渠道資本補充。

但從長遠發(fā)展與政策導(dǎo)向來看，未來合理確定消費金融公司的杠桿率才是首要命題。

中國銀行(601988)業(yè)協(xié)會在《中國消費金融公司發(fā)展報告（2021）》中表示，消費金融公司作為普惠金融體系中的重要一員，在理性消費、合理借貸的基礎(chǔ)上，通過提供專業(yè)化、特色化消費金融服務(wù)，幫助消費者在能力范圍內(nèi)增加消費，應(yīng)當(dāng)且必須發(fā)揮好自身的角色定位。堅守合規(guī)底線、堅持普惠定位，提供適配消費者還款能力的貸款額度和價格，切實保護金融消費者的合法權(quán)益，做好金融“供給側(cè)”服務(wù)。