1月20日，興通海運股份有限公司（以下簡稱“興通股份”）首發(fā)申請將上會。公司主要從事國內(nèi)沿海散裝液體化學品、成品油的水上運輸業(yè)務。
興通股份擬在上交所主板公開發(fā)行新股不超過5000萬股，占發(fā)行后總股本比例不低于25%，擬募集資金12.82億元，其中1.22億元用于“不銹鋼化學品船舶購置項目”、1.90億元用于“MR型成品油船舶購置項目”、2.87億元用于“3艘不銹鋼化學品船舶購置項目”、2.16億元用于“2艘不銹鋼化學品船舶置換購置項目”、8200.00萬元用于“數(shù)字航運研發(fā)中心項目”、3.85億元用于“補充流動資金”。
興通股份擬募資額超公司總資產(chǎn)。2018年末-2020年末，興通股份資產(chǎn)總額分別為3.04億元、4.15億元、10.55億元，負債總額分別為8022.85萬元、1.73億元、3.83億元，股東權(quán)益分別為2.24億元、2.42億元、6.71億元。截至2021年3月31日，興通股份資產(chǎn)總額為10.64億元，同比增長0.91%；股東權(quán)益為7.17億元，同比增長6.80%。
興通股份擬募資額為2020年全年營收的3.32倍。2018年-2020年，興通股份營業(yè)收入分別為2.69億元、2.92億元、3.86億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4551.95萬元、8681.35萬元、1.23億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1.18億元、1.00億元、1.81億元。
2021年1-3月，興通股份營業(yè)收入為1.36億元，同比增長58.89%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為4568.44萬元，同比增長50.23%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為4530.31萬元，同比增長48.86%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2563.48萬元，同比減少2.31%。
興通股份在報告期內(nèi)合計進行3次分紅，金額合計1.63億元，公司還存在超額分配利潤的情形。2019年11月18日，興通有限召開股東會臨時會議，審議決定按有限公司2019年10月31日賬面可分配利潤中的6000萬元分配給全體股東。2021年4月，公司對2018年6月的股權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及到的股份支付進行了差錯更正，該事項使得2018年公司凈利潤由8354.42萬元調(diào)減至4551.95萬元。本次會計差錯更正之后，截至2019年10月31日，公司的未分配利潤變?yōu)?068.21萬元，以此為基礎(chǔ)分配6000.00萬元，形成超額分配2931.79萬元。
興通股份毛利率連續(xù)3年遠超同行。2018年-2020年，興通股份主營業(yè)務的毛利率分別為49.47%、50.11%、51.92%，同行平均值分別為22.36%、27.05%、36.34%，其中招商南油分別為20.73%、31.34%、38.18%，中遠海能分別為15.23%、19.18%、29.09%、盛航股份分別為31.10%、30.63%、41.76%。
據(jù)界面新聞，危險化學品海運行業(yè)受到國家嚴格監(jiān)管，運力指標需經(jīng)交通運輸部嚴格審批。不過，興通股份計劃通過IPO大擴運力，在未獲相關(guān)指標前公司是否操之過急了？
中國經(jīng)濟網(wǎng)記者查閱興通股份2021年8月披露的招股書，其中顯示，公司本次募集資金投資項目“3艘不銹鋼化學品船舶購置項目”尚未取得國內(nèi)沿海省際運力批復，截至招股說明書簽署日，公司已取得了3艘船舶中1艘船舶的省內(nèi)沿海危險品運力批復。本項目計劃通過購買市場上現(xiàn)有船舶或建造新船的方式開展，若未來公司未獲得新增沿海省際運力或市場上未出現(xiàn)合適的擬出售船舶，公司本次募集資金投資項目收益將不及預期。除此項目外，其余募資資金投資項目均已取得或無需取得新增運力批復。
擬上市募資12.82億 2020年營收3.86億
截至招股說明書簽署日，興通股份控股股東為陳興明，持有公司37.68%的股份，擔任公司董事長。興通股份的實際控制人為陳興明、陳其龍、陳其德、陳其鳳，合計持有公司46.08%的股份，其中，陳其龍任公司副董事長、總經(jīng)理，陳其鳳與陳其德任公司董事、副總經(jīng)理。陳其鳳、陳其龍、陳其德為陳興明之子女，陳其鳳、陳其龍、陳其德為姐弟關(guān)系。
興通股份擬在上交所主板公開發(fā)行新股不超過5000萬股，占發(fā)行后總股本比例不低于25%，擬募集資金12.82億元，其中1.22億元用于“不銹鋼化學品船舶購置項目”、1.90億元用于“MR型成品油船舶購置項目”、2.87億元用于“3艘不銹鋼化學品船舶購置項目”、2.16億元用于“2艘不銹鋼化學品船舶置換購置項目”、8200.00萬元用于“數(shù)字航運研發(fā)中心項目”、3.85億元用于“補充流動資金”。興通股份本次發(fā)行的保薦機構(gòu)是中信證券，保薦代表人是馬銳、張新。
2018年-2020年，興通股份營業(yè)收入分別為2.69億元、2.92億元、3.86億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4551.95萬元、8681.35萬元、1.23億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1.18億元、1.00億元、1.81億元。
2021年1-3月，興通股份營業(yè)收入為1.36億元，同比增長58.89%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為4568.44萬元，同比增長50.23%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為4530.31萬元，同比增長48.86%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2563.48萬元，同比減少2.31%。
報告期分紅1.63億元 曾超額分配利潤
興通股份在報告期內(nèi)合計進行3次分紅，金額合計1.63億元，公司還存在超額分配利潤的情形。
2018年5月31日，興通有限（注：系興通股份的前身）召開股東會臨時會議，審議決定按有限公司2018年5月31日賬面可分配利潤中的5500萬元分配給全體股東。
2019年6月10日，興通有限召開股東會臨時會議，審議決定按有限公司2019年5月31日賬面可分配利潤中的4776.25萬元分配給全體股東。
2019年11月18日，興通有限召開股東會臨時會議，審議決定按有限公司2019年10月31日賬面可分配利潤中的6000萬元分配給全體股東。
2021年4月，公司對2018年6月的股權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及到的股份支付進行了差錯更正，該事項使得2018年公司凈利潤由8354.42萬元調(diào)減至4551.95萬元。本次會計差錯更正之后，截至2019年10月31日，公司的未分配利潤變?yōu)?068.21萬元，以此為基礎(chǔ)分配6000.00萬元，形成超額分配2931.79萬元。
2021年4月，公司第一屆第十次董事會及2021年第一次臨時股東大會審議并通過了《關(guān)于彌補因追溯調(diào)整而超額分配利潤的議案》，同意對上述超額分配，不再要求當時參與分紅的股東返還超額分配的利潤，對超額分配的利潤以公司日后實現(xiàn)的凈利潤進行彌補，因會計差錯更正導致整體變更時未分配利潤為負的情形予以認可。
根據(jù)容誠會計師事務所出具的《審計報告》（容誠審字[2021]361Z0078號）及《關(guān)于興通海運股份有限公司以日后實現(xiàn)的凈利潤彌補前期利潤超額分配情況專項說明的審核報告》（容誠專字[2021]361Z0308號），公司2019年11月至2020年12月實現(xiàn)凈利潤1.36億元，已足額彌補上述超額分配的利潤。
綜上所述，截至2020年12月31日，公司實現(xiàn)的凈利潤已經(jīng)全額彌補超額分配金額，不存在未彌補虧損，該超額分配未對公司經(jīng)營和股東利益造成實質(zhì)影響。
截至去年3月末總資產(chǎn)10.64億元
2018年末-2020年末，興通股份資產(chǎn)總額分別為3.04億元、4.15億元、10.55億元，負債總額分別為8022.85萬元、1.73億元、3.83億元，股東權(quán)益分別為2.24億元、2.42億元、6.71億元。
2018年末-2020年末，興通股份短期借款分別為3220.00萬元、1222.05萬元、2002.92萬元，一年內(nèi)到期的非流動負債分別為511.79萬元、1614.83萬元、6004.83萬元，長期借款分別為1406.01萬元、4829.80萬元、2.38億元。據(jù)此計算，興通股份各期有息負債分別為5137.8萬元、7666.68萬元、3.18億元。
2018年末-2020年末，興通股份貨幣資金分別為4407.35萬元、8028.47萬元、1.71億元。
截至2021年3月31日，興通股份資產(chǎn)總額為10.64億元，同比增長0.91%；股東權(quán)益為7.17億元，同比增長6.80%。
毛利率連續(xù)3年甩同行
興通股份毛利率連續(xù)3年遠超同行。2018年-2020年，興通股份主營業(yè)務的毛利率分別為49.47%、50.11%、51.92%，同行平均值分別為22.36%、27.05%、36.34%，其中招商南油分別為20.73%、31.34%、38.18%，中遠海能分別為15.23%、19.18%、29.09%、盛航股份分別為31.10%、30.63%、41.76%。
興通股份招股書顯示，報告期內(nèi)，公司與招商南油、中遠海能、盛航股份的毛利率存在一定的差異。報告期內(nèi)，公司與招商南油、中遠海能的毛利率差異主要在于主營業(yè)務差異，具體包括運輸品類差異、運輸區(qū)域差異。公司毛利率與盛航股份存在差異，主要原因包括船舶利用率差異、運輸品類差異、船舶取得成本差異。
未獲指標便擬IPO大幅擴充運力
據(jù)界面新聞，危險化學品海運行業(yè)受到國家嚴格監(jiān)管，運力指標需經(jīng)交通運輸部嚴格審批。不過，興通股份計劃通過IPO大擴運力，在未獲相關(guān)指標前公司是否操之過急了？
截至2020年12月31日，興通股份擁有散裝液體化學品船、成品油船共計14艘，總運力17.58萬載重噸，其中散裝液體化學品船11艘，運力11.70萬載重噸，占細分市場總運力的9.61%。
報告期內(nèi)，公司沿海省際散裝液體化學品自運量為189.04萬噸、233.11萬噸和317.53萬噸，占當期國內(nèi)整體沿海省際散裝液體化學品運輸總量的比例分別為7.05%、7.28%和9.62%。
為滿足業(yè)務需求，2020年，興通股份購置和建造4艘船舶，使得公司2020年末的非流動負債規(guī)模大幅增長。2020年末，公司的負債總額較2019年末增加21077.45萬元，增長122.16%。報告期各期末，公司的流動負債占負債總額的比例分別為82.47%、72.01%、37.82%，非流動負債占負債總額的比例分別為17.53%、27.99%、62.18%，非流動負債占比逐年升高。
本次IPO，公司擬募集資金128180萬元，其中12200萬元和19000萬元資金分別用于購置1艘化學品船舶和1艘成品油船舶，建造周期為5個月；28700萬元用于購置3艘化學品船舶，建造周期為4年；21630萬元資金購置替換2艘化學品船舶，建造周期為2年。
興通股份從事的危險化學品海運行業(yè)具有較高的危險性以及很強的專業(yè)性，受國家嚴格監(jiān)管，運輸經(jīng)營資質(zhì)與新增船舶運力需經(jīng)交通運輸部嚴格審批，每年交通運輸部組織的新增運力評審結(jié)果是評價行業(yè)內(nèi)企業(yè)競爭力的重要指標，僅在新增運力綜合評審中評分排名靠前的業(yè)內(nèi)企業(yè)能夠獲得新增運力。
自2012年以來，公司累計獲得沿海省際散裝液體化學品船新增運力8.48萬載重噸，占同期市場新增運力的22.81%，位列行業(yè)首位。2019年以來，交通運輸部共開展了三次沿海省際散裝液體危險貨物船舶新增運力綜合評審，公司均以第一名的成績獲得新增運力。
不難看出，保持和獲取運力指標對公司運行和發(fā)展至關(guān)重要，公司需要避免出現(xiàn)運營安全和環(huán)境污染問題。本次IPO募投項目投產(chǎn)后，興通股份運力將大幅增加。
不過，興通股份則在招股書中樂觀指出，公司憑借完整的船舶經(jīng)營資質(zhì)、優(yōu)良的安全航行記錄、高效的船舶營運效率等優(yōu)勢，在行業(yè)內(nèi)建立了良好的口碑，預期在未來幾年的新增運力綜合評審中公司繼續(xù)保持領(lǐng)先地位，新增船舶均能取得運力指標。
中國經(jīng)濟網(wǎng)記者查閱興通股份2021年8月披露的招股書，其中顯示，公司本次募集資金投資項目“3艘不銹鋼化學品船舶購置項目”尚未取得國內(nèi)沿海省際運力批復，截至招股說明書簽署日，公司已取得了3艘船舶中1艘船舶的省內(nèi)沿海危險品運力批復。本項目計劃通過購買市場上現(xiàn)有船舶或建造新船的方式開展，若未來公司未獲得新增沿海省際運力或市場上未出現(xiàn)合適的擬出售船舶，公司本次募集資金投資項目收益將不及預期。除此項目外，其余募資資金投資項目均已取得或無需取得新增運力批復。
