在北交所開市近一個(gè)月后，12月13日市場(chǎng)終于迎來了首個(gè)幅度達(dá)30%的“特大號(hào)”漲停。隨著午后一波快速拉升，北交所上市公司諾思蘭德股價(jià)最高上漲30%，并觸及漲停。此次漲停背后，國盛證券于12月11日發(fā)布的一份相關(guān)研報(bào)功不可沒。這份研報(bào)在結(jié)論中表示：“對(duì)各品種估值加總，預(yù)計(jì)2021年公司合理市值約152.7億元。”

12月3日晚間，諾思蘭德發(fā)布了北交所首份再融資計(jì)劃，擬以競(jìng)價(jià)方式向特定對(duì)象發(fā)行股份不超過3200萬股，預(yù)計(jì)募集資金不超過3億元。

不過，公司股價(jià)持續(xù)上漲，也讓一些機(jī)構(gòu)對(duì)是否要參與此次定增產(chǎn)生了疑慮。有機(jī)構(gòu)人士向記者表示：“本來計(jì)劃參與諾思蘭德的定增，但現(xiàn)在來看需要重新考慮了。”

新藥NL003為重磅產(chǎn)品

根據(jù)有關(guān)規(guī)則，除了不設(shè)漲跌幅限制的交易日之外，北交所上市公司單個(gè)交易日的漲跌幅限制為30%。

12月13日開盤，北交所上市公司諾思蘭德就以15%的漲幅高開。隨著午后一波快速拉升，諾思蘭德股價(jià)最高上漲30%，并觸及漲停。下午2點(diǎn)后，公司股價(jià)基本維持在漲停狀態(tài)，直至收盤。

此次漲停背后，國盛證券于12月11日發(fā)布的一份研報(bào)《基因治療大時(shí)代一馬當(dāng)先，50億級(jí)別重磅單品價(jià)值當(dāng)前低估》可謂功不可沒。

公司披露的相關(guān)公開信息顯示，雖然目前諾思蘭德尚未盈利，但其有一款1類生物工程新藥NL003目前處于III期臨床試驗(yàn)階段。

在這份研報(bào)中，國盛證券醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)判斷，這款還未上市的新藥NL003為“50億級(jí)別重磅大單品”，其“銷售峰值預(yù)估超過50億元，單品支撐超百億市值”。

在這份長(zhǎng)達(dá)近40頁的研報(bào)最后，國盛證券醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)給出的結(jié)論是：“對(duì)各品種估值加總，預(yù)計(jì)2021年公司合理市值約152.7億元。”此外，這份研報(bào)還指出：“保守估計(jì)公司合理價(jià)值為152.7億元”。

截至上周五（12月10日）收盤，諾思蘭德的市值為52億元，即使以12月13日收盤價(jià)計(jì)算，公司的市值還需要上漲近130%，才能達(dá)到國盛證券設(shè)定的“合理市值”。

值得一提的是，研報(bào)顯示，上述結(jié)論（合理市值約152.7億元）是根據(jù)公司各核心產(chǎn)品未來峰值銷售情況進(jìn)行項(xiàng)目估值并加總得到的結(jié)果。其中，新藥NL003作為公司的重磅產(chǎn)品，將對(duì)未來公司的經(jīng)營起到舉足輕重的作用。不過，從國盛證券的預(yù)測(cè)來看，該新藥究竟何時(shí)才能達(dá)到50億元的銷售峰值尚難有定論。國盛證券醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中預(yù)計(jì)，NL003有望于2023年實(shí)現(xiàn)上市銷售，并預(yù)計(jì)當(dāng)年產(chǎn)品銷售額僅為1.21億元。而其他幾款在研新藥的預(yù)計(jì)上市時(shí)間分別為2024年和2026年。

國盛證券醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)也在研報(bào)最后的風(fēng)險(xiǎn)提示中表示，諾思蘭德的市場(chǎng)營銷能力尚未被市場(chǎng)驗(yàn)證，在研藥品商業(yè)化存在不確定性。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，國盛證券此次發(fā)布研報(bào)之前一年左右，并沒有其他券商針對(duì)諾思蘭德發(fā)布過研報(bào)。記者注意到，11月15日北交所開市當(dāng)天，國盛證券醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)還針對(duì)北交所上市公司生物谷發(fā)布了類似的首次覆蓋報(bào)告。不過這份報(bào)告除了給予生物谷“買入”評(píng)級(jí)外，并沒有給出具體的目標(biāo)市值。

北交所首份再融資出爐

自去年11月24日諾思蘭德在精選層掛牌以來，憑借其“精選層首家創(chuàng)新型生物醫(yī)藥企業(yè)”的標(biāo)簽，受到市場(chǎng)不少關(guān)注。掛牌后，公司股價(jià)很快迎來一輪快速翻倍行情。此后經(jīng)歷了大半年高位調(diào)整，受北交所設(shè)立的消息刺激，公司股價(jià)再度被激活。以去年11月24日的開盤價(jià)計(jì)算，截至今年12月13日收盤，諾思蘭德股價(jià)已累計(jì)上漲320.5%，今年以來的漲幅達(dá)147%。

而與之形成鮮明對(duì)比的是，今年無論是A股還是港股，不少創(chuàng)新藥上市公司都出現(xiàn)了較為明顯的下跌。以港股市場(chǎng)為例，Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，46家港股上市的創(chuàng)新藥企業(yè)今年以來的平均跌幅為3.85%，其中有10家企業(yè)的跌幅超過40%。

今年12月3日晚間，諾思蘭德發(fā)布了北交所首份再融資計(jì)劃，擬以競(jìng)價(jià)方式向特定對(duì)象發(fā)行股份不超過3200萬股，預(yù)計(jì)募集資金不超過3億元。自從12月6日（再融資計(jì)劃發(fā)布后的首個(gè)交易日）以來，公司股價(jià)已上漲超40%，漲幅居同期所有北交所上市公司首位。相比之下，排名第二的同輝信息同期漲幅僅為10.3%，超50家北交所公司在同期出現(xiàn)了下跌。不過，隨著公司股價(jià)持續(xù)上漲，也讓一些機(jī)構(gòu)對(duì)是否要參與公司的定增產(chǎn)生了疑慮。有機(jī)構(gòu)人士向記者表示：“本來我們想?yún)⑴c諾思蘭德的定增，但股價(jià)這么漲下去的話，可能得重新考慮了。”

從盤后數(shù)據(jù)來看，諾思蘭德12月13日漲停背后，其實(shí)存在激烈的多空博弈。12月13日披露的諾思蘭德龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，上榜的10個(gè)營業(yè)部席位累計(jì)凈賣出1161.4萬元。值得注意的是，賣出金額排名前三位的營業(yè)部均來自諾思蘭德的公司所在地北京。