自今年6月30日“搶跑”上市，到如今官宣退市，滴滴出行在美國(guó)紐交所的時(shí)間僅有5個(gè)多月。 

12月3日早間，滴滴出行發(fā)布了一條微博：經(jīng)認(rèn)真研究，公司即日起啟動(dòng)在紐交所退市的工作，并啟動(dòng)在香港上市的準(zhǔn)備工作。 

回顧這半年時(shí)間，在上市首日，滴滴也曾迎來(lái)短暫的輝煌，市值一路飆升至800億美元。但隨著7月2日國(guó)家網(wǎng)信辦發(fā)布通告，滴滴的股價(jià)一路走低，截至今日宣布退市前，滴滴美股盤(pán)后最新股價(jià)為7.8美元，總市值為376.21億美元，約合人民幣2398.04億元。 

相較于14美元/股的發(fā)行價(jià)來(lái)算，滴滴出行的股價(jià)整體跌幅達(dá)44.29%，市值蒸發(fā)約300億美元。 

如今退美赴港，對(duì)于滴滴又意味著什么？

黯然退市 

今年6月11日（北京時(shí)間），滴滴遞交了美股招股說(shuō)明書(shū)。隨后是一路快馬加鞭，滴滴在6月30日正式掛牌上市，上市的速度不可謂不快。 

但是滴滴或許沒(méi)有想到的是，僅僅2天之后，7月2日，國(guó)家網(wǎng)信辦發(fā)布通報(bào)，網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室按照《網(wǎng)絡(luò)安全審查辦法》對(duì)“滴滴出行”為配合網(wǎng)絡(luò)安全審查工作，防范風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。實(shí)施網(wǎng)絡(luò)安全審查，審查期間“滴滴出行”停止新用戶(hù)注冊(cè)。 

7月4日，滴滴因“嚴(yán)重違法違規(guī)收集使用個(gè)人信息問(wèn)題”被要求下架App應(yīng)用商店并接受審查。 

7月9日，網(wǎng)信辦再度發(fā)布通報(bào)，因存在嚴(yán)重違法違規(guī)收集使用個(gè)人信息問(wèn)題，繼“滴滴出行”APP全網(wǎng)下架后，滴滴旗下25款A(yù)PP也被要求下架，這25款A(yù)PP涉及滴滴旗下順風(fēng)車(chē)、代駕、Uber、金融、貨運(yùn)、配送、公交等各領(lǐng)域業(yè)務(wù)。 

7月16日，按照網(wǎng)絡(luò)安全審查工作安排，國(guó)家網(wǎng)信辦會(huì)同公安部、國(guó)家安全部、自然資源部、交通運(yùn)輸部、稅務(wù)總局、市場(chǎng)監(jiān)管總局等部門(mén)聯(lián)合進(jìn)駐滴滴出行科技有限公司，開(kāi)展網(wǎng)絡(luò)安全審查。 

之后，滴滴出行還多次被相關(guān)部門(mén)約談。 

值得一提的是，在此期間內(nèi)，中辦、國(guó)辦公布了《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見(jiàn)》。 

這份意見(jiàn)要求，加強(qiáng)中概股監(jiān)管。切實(shí)采取措施做好中概股公司風(fēng)險(xiǎn)及突發(fā)情況應(yīng)對(duì)，推進(jìn)相關(guān)監(jiān)管制度體系建設(shè)。修改國(guó)務(wù)院關(guān)于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規(guī)定，明確境內(nèi)行業(yè)主管和監(jiān)管部門(mén)職責(zé)，加強(qiáng)跨部門(mén)監(jiān)管協(xié)同。 

受上述消息的影響，滴滴出行在美股的股價(jià)大幅下滑。 

截至12月2日收盤(pán)，滴滴出行的股價(jià)為7.8美元/股，股價(jià)整體跌幅超過(guò)五成，已經(jīng)“腰斬”，最新市值約376億美元。 

香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受IPO日?qǐng)?bào)采訪時(shí)表示，從美股退市是滴滴當(dāng)下唯一的選擇，不退市可能會(huì)繼續(xù)遭遇更嚴(yán)厲的政策監(jiān)管，直至所有業(yè)務(wù)都被禁止開(kāi)展。因此，這對(duì)于美股投資者來(lái)說(shuō)是不得不接受的安排。但是滴滴的投資者仍然可以在退市后繼續(xù)持有股份、并在滴滴于香港上市后繼續(xù)交易，并非只有回購(gòu)一種方式，畢竟滴滴在香港上市，是采取和美股接近的交易制度，而非A股這樣完全獨(dú)立運(yùn)行的系統(tǒng)。 

一季度剛扭虧為盈 

此前滴滴美股IPO的招股書(shū)顯示，截至2021年3月，滴滴在包括中國(guó)在內(nèi)的15個(gè)國(guó)家約4000多個(gè)城鎮(zhèn)開(kāi)展業(yè)務(wù)，提供網(wǎng)約車(chē)、出租車(chē)、順風(fēng)車(chē)、共享單車(chē)、共享電單車(chē)、代駕、車(chē)服、貨運(yùn)、金融和自動(dòng)駕駛等服務(wù)。 

在截至2021年3月31日的近12個(gè)月里，滴滴全球年活躍用戶(hù)為4.93億，全球年活躍司機(jī)1500萬(wàn)。其中，自2020年3月31日至2021年3月31日，滴滴在中國(guó)擁有3.77億年活躍用戶(hù)和1300萬(wàn)年活躍司機(jī)。2021年第一季度，滴滴中國(guó)出行擁有1.56億月活用戶(hù)，中國(guó)出行業(yè)務(wù)日均交易量為2500萬(wàn)次。 

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，2018年-2020年，滴滴營(yíng)收分別為1353億元、1548億元和1417億元，同期凈利潤(rùn)分別為-150億元、-97億元和-106億元。 

可以看出，2020年的收入和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)下滑，公司稱(chēng)主要是受到疫情的影響。 

2021年第一季度，公司營(yíng)收達(dá)到422億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)55億元。去年同期的收入和凈利潤(rùn)分別為205億元、-40億元，公司增長(zhǎng)明顯，更是成功扭虧為盈。 

IPO日?qǐng)?bào)發(fā)現(xiàn)，公司今年一季度扭虧為盈，主要是因?yàn)楣精@得了約124億元的投資收益。具體來(lái)看，公司分拆了從事社區(qū)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)的橙心優(yōu)選，獲得了91億元的未實(shí)現(xiàn)收益，同時(shí)還確認(rèn)了處置股權(quán)投資收益33億元。 

一位業(yè)內(nèi)人士指出，受滴滴旗下多個(gè)APP下架的影響，今年下半年，公司業(yè)績(jī)或?qū)⑾禄?nbsp;

而截至當(dāng)前，滴滴出行還未曾披露新的財(cái)報(bào)。 

需要指出的是，已有部分機(jī)構(gòu)股東提前減持滴滴出行的股份。 

11月16日，高瓴旗下專(zhuān)注于二級(jí)市場(chǎng)投資的基金管理人主體HHLR Advisors公布了2021年三季度美股持倉(cāng)數(shù)據(jù)。截至三季度末，HHLR Advisors在美股市場(chǎng)持有83只股票，總市值為76.46億美元（約合487.99億人民幣），但其持倉(cāng)中已經(jīng)不見(jiàn)滴滴的身影。而截至二季度末，HHLR Advisors還持有滴滴301.6萬(wàn)股。 

截至最新披露，滴滴的第一大股東為軟銀，持股比例為20.1%。此外，Uber、騰訊的持股比例分別為11.9%、6.4%。公司管理層方面，滴滴創(chuàng)始人程維持股6.5%；聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁柳青持股1.6%。 

迫切赴港？ 

由于持續(xù)虧損，滴滴的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~并不理想。 

2018年-2020年以及2021年第一季度，滴滴的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-92.28億元、14.45億元、11.38億元、-61.38億元，累計(jì)為-127.83億元。 

但截至2021年3月31日，滴滴賬面持有234.68億元的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，賬面資金似乎十分寬裕。 

IPO日?qǐng)?bào)發(fā)現(xiàn)，公司的現(xiàn)金主要來(lái)自于籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~。 

也就是說(shuō)，滴滴的日常運(yùn)營(yíng)所需要的資金仍然離不開(kāi)融資，這或許是滴滴官宣美股退市的同時(shí)，選擇港股上市的原因之一。 

然而，港股對(duì)于滴滴而言，會(huì)是一個(gè)好“歸宿”嗎？ 

昨日（12月2日），網(wǎng)易云音樂(lè)歷經(jīng)半年的努力終于在港交所成功上市。上市首日，網(wǎng)易云音樂(lè)平開(kāi)，報(bào)205港元/股，隨后開(kāi)始下跌并于盤(pán)中跌破發(fā)行價(jià)。截至當(dāng)日收盤(pán)，公司股價(jià)收?qǐng)?bào)199.9港元，跌幅2.49%，總市值約415億港元。同日微博公布港股定價(jià)為272.8港股，遠(yuǎn)低于最高價(jià)388港元，且在香港并未獲得足額申購(gòu)。 

今年以來(lái)，港股新股破發(fā)已逐漸“常態(tài)化”，破發(fā)率保持在60%左右。 

此外，滴滴出行在美股上市后，股價(jià)“跌跌不休”，對(duì)于未來(lái)港股的估值是否有影響？ 

沈萌認(rèn)為，股價(jià)下滑對(duì)未來(lái)估值會(huì)有一定影響，但是美股股價(jià)下跌是因?yàn)橹袊?guó)政府的監(jiān)管政策，在香港可能這方面的影響相對(duì)較弱。 

實(shí)際上，滴滴的“老對(duì)手”嘀嗒早已瞄準(zhǔn)了港股市場(chǎng)。 

早在滴滴赴美上市前，嘀嗒出行分別在2020年10月和今年4月兩度向港交所遞交招股書(shū)，但至今未獲通過(guò)。 

IPO日?qǐng)?bào)對(duì)比兩家公司發(fā)現(xiàn)，與滴滴主營(yíng)網(wǎng)約車(chē)業(yè)務(wù)不同的是，嘀嗒專(zhuān)注于出租車(chē)、順風(fēng)車(chē)出行服務(wù)。此外，嘀嗒和滴滴的業(yè)務(wù)規(guī)模差距很大，滴滴2020年的收入是嘀嗒的197倍。不過(guò)如果扣除可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先公允價(jià)值變動(dòng)，嘀嗒已實(shí)現(xiàn)了盈利。 

如今，滴滴啟動(dòng)港股上市計(jì)劃，將與嘀嗒爭(zhēng)奪港股“網(wǎng)約車(chē)第一股”。