鋰電池需求的增長(zhǎng)，推升了上游原材料價(jià)格的上漲，進(jìn)而推動(dòng)新一輪原材料的擴(kuò)產(chǎn)潮到來。

11月30日晚，杰瑞股份發(fā)布公告稱，旗下子公司杰瑞新能源科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“杰瑞新能源”）與廈門嘉矽能源科技有限公司、趙金保、張力、賴桂棠（以下統(tǒng)稱“嘉庚創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室趙金保團(tuán)隊(duì)”）簽訂了《合資協(xié)議》，各方將投資設(shè)立合資公司，共同推進(jìn)硅碳純品、氧化亞硅純品及硅基復(fù)合負(fù)極材料等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。

此前一天，龍佰集團(tuán)宣布，為抓住鋰電池的發(fā)展機(jī)遇，進(jìn)一步加強(qiáng)公司在鋰電池負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)的布局，公司全資子公司河南佰利新能源材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“河南佰利”）擬投資35億建設(shè)年產(chǎn)20萬噸鋰離子電池負(fù)極材料一體化項(xiàng)目。

時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，杰瑞股份與龍佰集團(tuán)原本都不是專門生產(chǎn)鋰電池負(fù)極材料的企業(yè)，一個(gè)是全球油氣設(shè)備龍頭，另一個(gè)是鈦白粉行業(yè)龍頭，如今都將業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的第二曲線“押注”在了鋰電池負(fù)極材料上。 

12月1日，杰瑞股份以上漲2.74%報(bào)收40.10元，龍佰集團(tuán)以上漲0.68%報(bào)收28.15元。另外，負(fù)極材料三家比較有代表性的上市公司貝特瑞、中科電氣和璞泰來，今年以來的股價(jià)漲幅分別是330%、221%和58%。

擴(kuò)產(chǎn)速度超出預(yù)期 

自1991年全球第一只商業(yè)化鋰離子電池由日本索尼推向市場(chǎng)以來，鋰離子電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展已走到第30個(gè)年頭。

資料顯示，鋰離子電池主要有正極材料、負(fù)極材料、電解液和隔膜４部分組成，其中，負(fù)極材料主要影響鋰電池的首次效率、循環(huán)性能等。

當(dāng)前鋰電池產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域包括電動(dòng)汽車，消費(fèi)電子產(chǎn)品，儲(chǔ)能和其他領(lǐng)域。

隨著新能源車大賣，帶動(dòng)負(fù)極材料出貨提升，使得諸多以前不涉及負(fù)極材料的企業(yè)也開始紛紛加入賽道之中。

11月30日晚，杰瑞股份作為一家享譽(yù)全球的油氣設(shè)備龍頭也開始加快了布局鋰電池負(fù)極材料的步伐，其公告稱，公司與嘉庚創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室趙金保團(tuán)隊(duì)合資設(shè)立硅基負(fù)極材料公司，旨在共同致力于硅碳純品、氧化亞硅純品及硅基復(fù)合負(fù)極在中國(guó)乃至全球范圍內(nèi)的市場(chǎng)推廣、新技術(shù)迭代、工廠建設(shè)、商業(yè)化市場(chǎng)應(yīng)用。

浙商證券分析師王華君認(rèn)為，該事項(xiàng)將有利于促進(jìn)杰瑞股份在新能源領(lǐng)域的布局發(fā)展，提升公司在新能源領(lǐng)域尤其是負(fù)極材料市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，把握未來鋰電池市場(chǎng)的廣闊機(jī)遇，符合公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略。

時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，在此之前，杰瑞股份已經(jīng)在今年9月宣布在甘肅省天水市投資鋰離子電池負(fù)極材料一體化項(xiàng)目，并在2025年之前預(yù)計(jì)投資約25億元。

12月1日，時(shí)代財(cái)經(jīng)致電杰瑞股份，證券部一位工作人員稱以郵件答復(fù)相關(guān)問題，但是截至發(fā)稿時(shí)尚未有回復(fù)。

據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)了解，杰瑞股份在甘肅天水的負(fù)極材料項(xiàng)目目前還需取得能耗指標(biāo)，以及用地審批、環(huán)評(píng)審批、施工許可等前置審批手續(xù)，能否實(shí)施及實(shí)施時(shí)間存在不確定性。

無獨(dú)有偶，鈦白粉行業(yè)龍頭龍佰集團(tuán)在11月29日晚也宣布，子公司河南佰利擬投資35億建設(shè)年產(chǎn)20萬噸鋰離子電池負(fù)極材料一體化項(xiàng)目。該項(xiàng)目將分三期建設(shè)，一期、二期分別建設(shè)年產(chǎn)5萬噸鋰離子電池石墨負(fù)極材料生產(chǎn)線，三期建設(shè)年產(chǎn)10萬噸鋰離子電池石墨負(fù)極材料生產(chǎn)線。

12月1日，時(shí)代財(cái)經(jīng)致電龍佰集團(tuán)，其證券部一位人士表示，“董秘張海濤正在開會(huì)，可以發(fā)郵件給他。”截至發(fā)稿時(shí)，未有郵件回復(fù)。

負(fù)極材料擴(kuò)產(chǎn)的現(xiàn)象并非個(gè)例，據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，2021年以來，包括貝特瑞、中國(guó)寶安、石大勝華、易成新能、硅寶科技、百川股份，以及杰瑞股份、龍佰集團(tuán)在內(nèi)的8家上市公司在今年都宣布了投資或者擴(kuò)產(chǎn)負(fù)極材料項(xiàng)目。

時(shí)代財(cái)經(jīng)制表 

11月26日，神馬集團(tuán)、禹州市人民政府、大唐河南發(fā)電有限公司宣布簽約建設(shè)鋰電池負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目。該項(xiàng)目初步計(jì)劃一期投資10.5億元，建設(shè)3萬噸/年鋰離子電池負(fù)極材料項(xiàng)目，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)年產(chǎn)值15億元、利稅3.5億元左右；之后2至3年，陸續(xù)投資30億元，逐步打造年產(chǎn)10萬噸高端鋰電池負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)基地；再經(jīng)過3至5年，累計(jì)投資60億元，打造年產(chǎn)20萬噸的高端鋰電池負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)基地。

“不僅如此，還有即將登陸創(chuàng)業(yè)板的寶武碳業(yè)的石墨化爐已經(jīng)開始裝爐，這說明它的負(fù)極材料項(xiàng)目已經(jīng)正式投入試生產(chǎn)。”12月1日，某券商電新行業(yè)分析師向時(shí)代財(cái)經(jīng)透露，華控賽格在內(nèi)蒙古的負(fù)極材料項(xiàng)目目前也已正式進(jìn)入投產(chǎn)階段，還有江西正拓能源與美聯(lián)集團(tuán)合作的年產(chǎn)4.5萬噸新能源負(fù)極材料一體化項(xiàng)目11月份也在江西宜春簽約落戶了，現(xiàn)在負(fù)極材料擴(kuò)產(chǎn)的速度超出了預(yù)期。

從人造石墨到硅碳 

鋰電池應(yīng)用市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，導(dǎo)致鋰電池需求增長(zhǎng)，帶動(dòng)鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上游負(fù)極材料等行業(yè)快速發(fā)展。在鋰電池的成本構(gòu)成中，負(fù)極材料約占10%，而負(fù)極材料的性能直接決定著鋰電池的性能，因此選擇什么材料就顯得很重要。

2020年中國(guó)負(fù)極材料出貨量約36.5萬噸，同比增長(zhǎng)約37.74%，增幅較大，主要是因?yàn)殇囯姵匦枨蟠蠓鲩L(zhǎng)。

根據(jù)高工鋰電數(shù)據(jù)，受益于新能源汽車領(lǐng)域景氣高企，2021上半年，國(guó)內(nèi)負(fù)極材料出貨量達(dá)到33.5萬噸，同比增長(zhǎng)150%，其中人造石墨占比最高。

“目前鋰電池負(fù)極材料可以分為人造石墨、天然石墨，以及一些新型材料，如硅碳、中間相碳微球、鈦酸鋰等，但主要是人造石墨的使用比較大。”上述券商電新行業(yè)分析師告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，目前也有公司開始在負(fù)極材料使用硅碳，“特斯拉已經(jīng)將硅碳負(fù)極應(yīng)用于Model3，就是在人造石墨中加入10%的硅，然后其負(fù)極容量和單體能量密度都提升了。”

不過他也坦言，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)能夠?qū)⒐杼钾?fù)極材料進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化的不多，基本上都在初期階段。

據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，部分上市公司開始投資硅碳負(fù)極材料項(xiàng)目。

圖片來源：iFind截圖 

11月11日，硅寶科技發(fā)布公告稱公告，計(jì)劃總投資5.6億元，在四川彭山經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)設(shè)立全資子公司硅寶科技(眉山)新能源科技有限公司，建設(shè)1萬噸/年鋰電池用硅碳負(fù)極材料、4萬噸/年專用粘合劑生產(chǎn)基地、鋰電材料研發(fā)中心。

11月3日，石大勝華宣布，公司1000噸/年硅碳負(fù)極材料生產(chǎn)裝置及配套的儲(chǔ)運(yùn)設(shè)施已經(jīng)安裝完畢并通過竣工驗(yàn)收，后續(xù)進(jìn)入試生產(chǎn)階段。

據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)了解，石大勝華的硅碳負(fù)極材料生產(chǎn)技術(shù)來自美國(guó)HICO公司。

另外，翔豐華、璞泰來等公司均處于中試階段，更多企業(yè)則是技術(shù)儲(chǔ)備階段。

翔豐華董秘葉文國(guó)11月18日在回復(fù)投資者時(shí)表示，公司開發(fā)的硅碳負(fù)極材料產(chǎn)品處于中試階段，已具備產(chǎn)業(yè)化條件。后續(xù)若有市場(chǎng)需求，公司將會(huì)根據(jù)客戶需求進(jìn)行相應(yīng)匹配批量生產(chǎn)。

璞泰來11月17日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，目前公司硅碳負(fù)極材料產(chǎn)品研發(fā)已完成第二代，其相應(yīng)產(chǎn)品在和下游客戶進(jìn)行相應(yīng)的測(cè)試和認(rèn)證。“公司將在持續(xù)進(jìn)行研發(fā)和產(chǎn)品的迭代基礎(chǔ)上，根據(jù)市場(chǎng)需求擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。”

萬聯(lián)證券分析師黃侃認(rèn)為，硅碳負(fù)極材料因其比容量大，能極大提高鋰電池的能量密度，是新一代負(fù)極材料的發(fā)展方向。鋰電碳硅負(fù)極材料是目前性能最好的負(fù)極材料，是三元正極材料最佳配套負(fù)極材料。相比于石墨負(fù)極材料而言，碳硅負(fù)極材料最大的優(yōu)勢(shì)在于比容量提升，看好行業(yè)未來發(fā)展。

概念股價(jià)格已飛上天 

全球來看，2019年中國(guó)負(fù)極行業(yè)產(chǎn)量占比超過63%，已經(jīng)完成進(jìn)口替代，并加快全球供應(yīng)。國(guó)內(nèi)石墨負(fù)極前三名分別為貝特瑞、江西紫宸（璞泰來的子公司）、杉杉科技，2020年市場(chǎng)份額分別為20%、17%、16%。

中信證券研究報(bào)告指出，2021年，預(yù)計(jì)石墨負(fù)極材料需求為48萬噸，“我們預(yù)計(jì)到2025年達(dá)到134萬噸，規(guī)模達(dá)430億元，5年CAGR高達(dá)27%，其中人造石墨規(guī)模超300億元，占比71%。”

由于負(fù)極材料的需求增長(zhǎng)，其概念股也在二級(jí)市場(chǎng)上受到了追捧。

2021年三季報(bào)顯示，前海開源公用事業(yè)行業(yè)、前海開源新經(jīng)濟(jì)、海富通改革驅(qū)動(dòng)、信誠(chéng)新興產(chǎn)業(yè)、信達(dá)澳銀新能源產(chǎn)業(yè)、泰康人壽公司投連行業(yè)配置型投資賬戶，以及東方阿爾法優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)基金“聯(lián)手”增倉(cāng)了中科電氣，使得該股票在今年三季度上漲了25%。

12月1日，中科電氣以上漲0.77%報(bào)收39.30元。今年以來，中科電氣的股價(jià)已經(jīng)上漲了221%左右。

另外，在今年三季度，信達(dá)澳銀新能源產(chǎn)業(yè)基金增持了璞泰來；上海沖積資產(chǎn)管理中心(有限合伙)－沖積積極成長(zhǎng)1號(hào)私募基金增持了貝特瑞；華泰證券增持了百川股份。

今年11月17日，貝特瑞在接待廣發(fā)基金、易方達(dá)基金、大成基金、嘉實(shí)基金等9家機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研時(shí)，董秘張曉峰表示，公司的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃主要是根據(jù)下游市場(chǎng)需求變化及自身對(duì)市場(chǎng)預(yù)測(cè)來決定擴(kuò)產(chǎn)安排。“目前來看，無論是新能源車還是儲(chǔ)能市場(chǎng)，都處于高增長(zhǎng)的階段，且需求有進(jìn)一步加速的趨勢(shì)，公司在惠州、天津、常州等基地都有相應(yīng)的土地儲(chǔ)備，可以隨時(shí)根據(jù)市場(chǎng)需求啟動(dòng)新的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。”

12月1日，貝特瑞的股價(jià)為166.31元，璞泰來的股價(jià)為177.85元，百川股份的股價(jià)為16.87元。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，璞泰來上漲了58%，貝特瑞上漲了330%，百川股份上漲了185%。

圖片來源：通達(dá)信軟件截圖 

另外，硅寶科技今年來上漲了40.60%，股價(jià)為24.31元。

“說實(shí)話，負(fù)極材料上市公司目前估值都不便宜，股價(jià)都飛上了天。”上述券商電新行業(yè)分析師告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，雖然目前市場(chǎng)對(duì)鋰電池概念股的追捧很熱烈，但是也不代表沒有風(fēng)險(xiǎn)，一旦新能源汽車銷量不及預(yù)期，或者技術(shù)路線更迭，對(duì)于這些上市公司來說，都是風(fēng)險(xiǎn)。