首批試點的養(yǎng)老理財產(chǎn)品要來了。11月23日，建信理財?shù)酿B(yǎng)老理財產(chǎn)品試點方案獲監(jiān)管機構(gòu)認(rèn)可，首批產(chǎn)品預(yù)計將于近期正式發(fā)行。除建信理財外，工銀理財?shù)酿B(yǎng)老理財試點產(chǎn)品也已經(jīng)進(jìn)入報備階段，將于近期正式發(fā)行。 

今年9月11日，中國銀保監(jiān)會正式發(fā)布了《關(guān)于開展養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點的通知》，選擇“四地四家機構(gòu)”進(jìn)行試點，即工銀理財在武漢和成都、建信理財和招銀理財在深圳、光大理財在青島開展為期一年的養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點。試點階段，單家試點機構(gòu)養(yǎng)老理財產(chǎn)品募集資金總規(guī)模限制在100億元人民幣以內(nèi)。四家加總也即400億元。開展養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點，是銀行業(yè)保險業(yè)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，穩(wěn)步推進(jìn)養(yǎng)老金融改革發(fā)展的重要舉措。 

對于資本市場而言，這一批試點的養(yǎng)老理財產(chǎn)品有重要的意義。眾所周知，在私人養(yǎng)老金體系較為發(fā)達(dá)的國家，如美國、英國、北歐國家，養(yǎng)老基金與資本市場呈現(xiàn)出更強的良性互動關(guān)系。而與境外成熟資本市場相比，我國養(yǎng)老金入市有著巨大的想象空間。銀保監(jiān)會主席郭樹清曾專門撰文指出，要推動養(yǎng)老基金在資本市場上的占比達(dá)到世界平均水平。相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前我國居民有超過100萬億的存款以及20多萬億的銀行理財。養(yǎng)老理財試點產(chǎn)品的正式落地，意味著未來A股市場又新增了一個可以吸納增量資金的渠道。 

從目前媒體零星披露出的信息看，首批養(yǎng)老理財產(chǎn)品的投資方向均會有部分權(quán)益類資產(chǎn)的占比。起步的框架，與市面上5年期的“固收+”產(chǎn)品會比較類似。但業(yè)界預(yù)計，隨著市場逐漸成熟，養(yǎng)老理財真正的殺手锏——期限長的優(yōu)勢會進(jìn)一步顯現(xiàn)出來。未來如果有更多的5年、甚至7年、10年期的養(yǎng)老理財問世，其產(chǎn)品設(shè)計模式，以及對市場的影響無疑會進(jìn)一步放大。 

但這個過程不會一蹴而就。社科院發(fā)布的《養(yǎng)老金發(fā)展報告2020》顯示，截至2019年我國第二和第三支柱養(yǎng)老基金總資產(chǎn)占股市市值的比例僅1.37%，與全球平均水平21.47%尚有較大差距。一些券商研究員推算顯示，以10年內(nèi)為限，第三支柱入市規(guī)模也有望達(dá)到0.52萬億元-4.08萬億元；從長期看，第三支柱入市規(guī)模有望達(dá)到8.15萬億元-15.65萬億元。 

“七普”數(shù)據(jù)顯示，我國60歲以上的人口數(shù)量為2.64億人，占比為18.70%；65歲以上的人口數(shù)量為1.91億，占比為13.50%，距離14%的深度老齡化的國際標(biāo)準(zhǔn)僅有一步之遙。人口老齡化已經(jīng)成為繞不開的障礙，在新生人口數(shù)據(jù)不斷下降的背景下，如何養(yǎng)老成為人民群眾關(guān)注的熱點。目前，我國第一支柱基本養(yǎng)老保險（公共養(yǎng)老金）“一支獨大”；第二支柱企業(yè)年金覆蓋面窄、規(guī)模?。坏谌е鶄€人養(yǎng)老金起步未久，作用不大。有鑒于此， “十四五”規(guī)劃建議提出，發(fā)展多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系。 

人社部明確提出，為應(yīng)對人口老齡化的挑戰(zhàn)，下一步將繼續(xù)擴(kuò)大基本養(yǎng)老保險基金委托投資運營規(guī)模，有序推動企業(yè)年金和職業(yè)年金健康發(fā)展，規(guī)范發(fā)展養(yǎng)老保險第三支柱，滿足人民群眾多樣化的養(yǎng)老需求。而養(yǎng)老理財產(chǎn)品的正式出爐，正是基于豐富第三支柱養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給，滿足人民群眾多樣化養(yǎng)老需求的目的。可以預(yù)期的是，在首批試點工作開展之后，未來還有更多理財子公司發(fā)行養(yǎng)老理財產(chǎn)品。