中國移動成功過會 三大運營商即將會師A股

2021-11-05 15:25:36 作者:覃敏)

中國移動回A再進一步。11月4日,證監(jiān)會發(fā)布公告,中國移動首發(fā)上市申請通過發(fā)審委審核。

從正式提交招股申請到順利過會,中國移動僅僅用了78天。此前的8月20日,中國電信已經(jīng)率先回A;中國聯(lián)通則早于2002年登陸上交所主板。不出意外,三大運營商即將會師A股。

中國移動、中國聯(lián)通、中國電信,分別于1997年、2000年、2002年在香港上市,且均同步在紐交所發(fā)行ADR(美國存托憑證)。受美國制裁影響,2021年1月三大運營商ADR被紐交所暫停交易,5月被強制摘牌。中國電信、中國移動相繼于3月和5月啟動A股上市。

5月17日,中國移動發(fā)布公告,擬向上交所申請A股發(fā)行上市,發(fā)行不超過 9.65億股,占發(fā)行后總股份的4.5%。若行使超額配售權,中國移動將新發(fā)行不超過11.09億股,占發(fā)行后5.14%的股份。

8月18日晚間,中國移動公告稱,已經(jīng)向中國證監(jiān)會提交招股書,預計募資560億元,其中一半將投入在5G精品網(wǎng)絡建設,100億元用于新一代信息技術研發(fā)及數(shù)智生態(tài),其余180億元用于云資源基礎設施、千兆智家、智慧中臺。

若中國移動順利IPO,募資額將超過中國電信。8月20日中國電信掛牌A股,其542億元的募資額在A股歷年上市公司中排名第五。列于前四的分別是農(nóng)業(yè)銀行、中國石油、中國神華、建設銀行,募資額分別為685.29億元、668億元、665.82億元、580.50億元。

電信行業(yè)連續(xù)兩個500億元募資令市場承壓,一名機構投資者向財新記者直言,現(xiàn)在市場對中國電信的接受度不高,對“龍頭”中國移動估值也不會太過寬松。有A股券商分析師認為,買入中國移動的資金或許更多來自國企、保險等領域的投資者。

中國電信A股上市當日收漲近35%,報6.11元/股。之后震蕩下跌,甚至多次跌破每股4.53元的發(fā)行價。11月4日,中國電信A股收盤價僅4.19元/股,市凈率0.9,市值約3834億元。為穩(wěn)定股價,其控股股東中國電信集團此前已拋出回購計劃,稱自2021年9月22日起十二個月內(nèi)擇機增持不少于40億元A股股份。

在中國電信破發(fā)背景下,市場關注即將IPO的中國移動如何定價。多名頭部券商分析師預計,作為國企,中國移動A股上市,理應不能低于凈資產(chǎn)。通常A股較港股會有一定溢價,參考中國電信港股市凈率0.5、A股市凈率0.9,中國移動A股定價即便相對保守,市凈率應該也會在1倍左右。11月4日收盤,中國移動港股市值約9920億港元,市凈率0.7。

不過,多名A股券商分析師認為,相較科技、半導體等熱門板塊,運營商缺乏成長性,整體估值也不會太高。

為應對未來可能的股價波動,中國移動已經(jīng)制定了穩(wěn)定公司 A 股股價的預案。據(jù)招股書,中國移動承諾上市三年內(nèi),若收盤價格出現(xiàn)連續(xù) 20 個交易日低于最近一期經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn),將啟動回購、增持等穩(wěn)定股價的措施。若有增持計劃,當次計劃增持總金額不低于2 億元。

中國移動董事長楊杰在8月召開的中期業(yè)績會上表示,因為中國移動是紅籌架構,所以回歸A股的流程相對復雜一些,公司下半年將加快推進回A進程,如果順利的話,預計今年能夠順利完成。

楊杰還稱,公司客戶主要位于境內(nèi),回歸A股有利于境內(nèi)市場分享公司發(fā)展收益。據(jù)招股書,近年來中國移動營收增長緩慢,凈利潤甚至出現(xiàn)下滑。2018年至2020年,中國移動營業(yè)收入分別為7368.19億元、7459.17億元、7680.7億元,凈利潤分別為1168.69億元、1064.75億元、1081.34億元。2021年前三季度,營業(yè)收入為6486億元,凈利潤為872億元。

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