銀行股又香了？ 

進入四季度，銀行板塊走勢迎來轉(zhuǎn)折，進入上升通道。中證君注意到，本周銀行股將正式披露三季報，多路資金近期搶籌。業(yè)內(nèi)人士預計，銀行股三季報業(yè)績環(huán)比繼續(xù)改善，大概率有兩位數(shù)以上的增長，可能推動四季度銀行板塊估值修復。 

上市銀行三季報業(yè)績料繼續(xù)改善 

10月20日晚，平安銀行、杭州銀行、常熟銀行3家公司將率先發(fā)布三季報，自此至月底，Ａ股銀行板塊進入三季報密集披露期。 

記者注意到，機構(gòu)普遍看好銀行股業(yè)績表現(xiàn)。“我們看好銀行三季度業(yè)績釋放。一方面，上市銀行可轉(zhuǎn)債將在年底前陸續(xù)步入轉(zhuǎn)股期，為促進可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，加快釋放業(yè)績是必然選項。另一方面銀保監(jiān)會鼓勵資本補充，在外源性資本補充相對較慢、監(jiān)管環(huán)境較為友好的情況下，銀行有望選擇加快內(nèi)生性資本補充。”天風證券銀行團隊指出。 

具體到業(yè)績增速，申萬宏源研究預計，上市銀行前三季度營收同比增速將提至6.8%，其中城商行維持約17.0%，國有行、股份行、農(nóng)商行分別提至7.0%、4.9%、6.3%。從利潤角度看，由于行業(yè)利潤增速由國有大行錨定，在逐步脫離低基數(shù)、中報實現(xiàn)較快增長的基礎上，預計上市銀行三季報歸母凈利潤同比增速將小幅放緩至12.4%。 

優(yōu)質(zhì)銀行強者恒強成為機構(gòu)共識。“三季報在營收增速強者恒強格局下，疊加優(yōu)勢銀行資產(chǎn)質(zhì)量更優(yōu)、撥備厚實，預計優(yōu)質(zhì)銀行盈利增速有望穩(wěn)在20%上方。”光大證券分析師王一峰稱。 

對于銀行業(yè)四季度基本面，機構(gòu)也持樂觀態(tài)度。中信建投認為，銀行股三季報尤其是優(yōu)質(zhì)銀行的凈利潤高增長可持續(xù)且有望繼續(xù)超預期。同時宏觀面底部向上趨勢明朗，貨幣政策保持穩(wěn)定，9月地方專項債發(fā)行開始加速，零售短貸回暖，中長貸有望邊際改善，預期四季度銀行基本面繼續(xù)向上。 

　　資金提前潛伏 

進入四季度，銀行股投資重回投資者視野。浙商證券數(shù)據(jù)顯示，回顧過去十年，銀行股是四季度勝率最高的板塊。經(jīng)統(tǒng)計，2011-2020年銀行板塊四季度平均上漲10%。 

自9月27日以來，銀行板塊已重啟上漲行情。截至10月18日收盤，11個交易日內(nèi)，申萬銀行指數(shù)期間累計漲幅4.49%，在28個申萬一級行業(yè)中排名第五。 

來源：Wind 

記者注意到，銀行股行情的重啟，有多方資金力量推動。一是公募資金。9月29日至9月30日期間，張坤管理的易方達優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有混合基金連續(xù)兩日買入招商銀行，累計買入金額超過8億元。 

二是北向資金。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月15日，申萬銀行板塊一周內(nèi)獲北向資金凈買入23.06億元，在28個申萬板塊中排名第一。具體來看，興業(yè)銀行、光大銀行、工商銀行、交通銀行等10月8日-10月15日北向資金增持數(shù)量均超2000萬股。 

三是銀行ETF。上交所數(shù)據(jù)顯示，銀行EFT（512800）的總份額由10月11日的757814萬份增長至10月15日的773684萬份。另據(jù)Wind數(shù)據(jù)，10月12日以來，銀行ETF維持凈流入狀態(tài)，區(qū)間（10月12日-18日）凈流入額達1.8746億元。 

申萬宏源研究稱，三季報業(yè)績催化效應或好于中報，重視基本面改善背景下銀行股估值修復行情。