近日，創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板的火熱行情成為市場(chǎng)一大看點(diǎn)。那么，險(xiǎn)資如何看待“雙創(chuàng)”板塊的投資機(jī)會(huì)？《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，險(xiǎn)資對(duì)“雙創(chuàng)”板塊的調(diào)研熱情大幅升溫。今年二季度險(xiǎn)資加大了對(duì)“雙創(chuàng)”板塊的調(diào)研力度，調(diào)研個(gè)股頻次達(dá)751次，環(huán)比增長(zhǎng)70%。

當(dāng)然，調(diào)研不等于投資。記者綜合不同險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)的觀(guān)點(diǎn)來(lái)看，險(xiǎn)資普遍看好科技（芯片、軟件等）、醫(yī)藥（醫(yī)療器械、醫(yī)藥服務(wù)等）、新能源（鋰電池、光伏等）等新興產(chǎn)業(yè)公司扎堆的創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板投資機(jī)會(huì)。

中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)段國(guó)圣7月9日明確表示，在傳統(tǒng)行業(yè)資本回報(bào)率下降的同時(shí)，若險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)不參與到新興產(chǎn)業(yè)投資中，投資回報(bào)率就會(huì)比較低。當(dāng)然，投資這些新興產(chǎn)業(yè)也有難度，比如，某一個(gè)環(huán)節(jié)的假設(shè)一旦被證偽，（相關(guān)股票）就有可能面臨大跌。因此，險(xiǎn)資要橫跨公開(kāi)市場(chǎng)和另類(lèi)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)一二級(jí)市場(chǎng)的投研聯(lián)動(dòng)，加強(qiáng)對(duì)新興市場(chǎng)、新興產(chǎn)業(yè)的理解和認(rèn)知。

險(xiǎn)資看好“雙創(chuàng)”板塊投資機(jī)會(huì)

一直以來(lái)，由于保險(xiǎn)公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)的特征，使得險(xiǎn)資有剛性?xún)陡兜某杀?，這也導(dǎo)致險(xiǎn)資的投資策略與公募、私募、信托等資管行業(yè)風(fēng)格迥異。

險(xiǎn)資既要關(guān)心短期的投資收益，也要關(guān)心長(zhǎng)期的投資收益。因此，險(xiǎn)資在將大部分資產(chǎn)配置于固收市場(chǎng)的同時(shí)，將小部分資產(chǎn)配置于權(quán)益市場(chǎng)。根據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)近期披露的數(shù)據(jù)，2020年險(xiǎn)資權(quán)益資產(chǎn)（股票、基金等）配置比例為24.6%。

在負(fù)債端硬性約束下，險(xiǎn)資對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的配置也極為謹(jǐn)慎。在權(quán)益市場(chǎng)，險(xiǎn)資資產(chǎn)配置的行業(yè)集中在銀行、地產(chǎn)、公用事業(yè)等板塊，而對(duì)半導(dǎo)體、軟件、自動(dòng)化等新興產(chǎn)業(yè)公司配置比例很小。

不過(guò)，險(xiǎn)資的配置理念正在轉(zhuǎn)變。這一方面源于險(xiǎn)資提升投資收益的要求，另一方面也與現(xiàn)階段險(xiǎn)資可配置的資產(chǎn)出現(xiàn)變化有關(guān)。比如，符合險(xiǎn)資久期的存量債券較少、收益較低?；诖?，險(xiǎn)資加大了對(duì)權(quán)益市場(chǎng)中新興產(chǎn)業(yè)公司的關(guān)注度。

愛(ài)心人壽資管部負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“在‘十四五’規(guī)劃中，‘創(chuàng)新’被提到前所未有的高度。科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)將成為核心關(guān)注點(diǎn)，細(xì)分領(lǐng)域均將涌現(xiàn)不少投資機(jī)會(huì)。”

“險(xiǎn)資作為長(zhǎng)期資金，要布局高質(zhì)量發(fā)展下的產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)，包括大健康、消費(fèi)升級(jí)、科技產(chǎn)業(yè)。資產(chǎn)配置的邏輯應(yīng)該從宏觀(guān)總量驅(qū)動(dòng)下沉到產(chǎn)業(yè)和賽道驅(qū)動(dòng)。”段國(guó)圣表示。

太平資管副總經(jīng)理徐鋼也認(rèn)為，險(xiǎn)資權(quán)益投資本質(zhì)上是對(duì)社會(huì)變革的認(rèn)知。當(dāng)前中國(guó)龐大內(nèi)需市場(chǎng)的消費(fèi)升級(jí)、國(guó)產(chǎn)替代、科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三大趨勢(shì)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展變革方興未艾。險(xiǎn)資要重點(diǎn)聚焦于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的方向。

昆侖健康資管部相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，看好具有較高景氣度和長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯的行業(yè)。

5只個(gè)股調(diào)研頻次最高

在轉(zhuǎn)變投資理念的同時(shí)，險(xiǎn)資如何看待“雙創(chuàng)”板塊不同細(xì)分領(lǐng)域的投資價(jià)值？

對(duì)此，愛(ài)心人壽資管部相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，可關(guān)注工業(yè)信息化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、智能駕駛等板塊。不過(guò)，技術(shù)的研發(fā)與突破并非一蹴而就，是持續(xù)積累的過(guò)程，我們對(duì)于國(guó)內(nèi)技術(shù)創(chuàng)新長(zhǎng)期保持樂(lè)觀(guān)態(tài)度，將積極與公司、產(chǎn)業(yè)進(jìn)行溝通交流，保持對(duì)產(chǎn)業(yè)變化的敏感度，挖掘投資機(jī)會(huì)。

段國(guó)圣認(rèn)為，消費(fèi)升級(jí)、長(zhǎng)壽時(shí)代、科技自主，將驅(qū)動(dòng)消費(fèi)大健康和科技產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展。險(xiǎn)資要布局相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)。大健康包含的領(lǐng)域很多，包括藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療科技；科技產(chǎn)業(yè)就更加廣泛了，包括芯片、生物技術(shù)等。

昆侖健康資管部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，科技領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)主要有兩大驅(qū)動(dòng)因素：一是政策驅(qū)動(dòng)下的國(guó)產(chǎn)替代，如：國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體、國(guó)產(chǎn)軟件等；二是技術(shù)、成本或工藝等取得突破，進(jìn)而反超歐美，實(shí)現(xiàn)全球領(lǐng)先，如：移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥CXO、光伏、新能源車(chē)等。

中國(guó)人壽旗下的國(guó)壽安?；鹫J(rèn)為，隨著中報(bào)的逐漸披露和科技領(lǐng)域多個(gè)行業(yè)的先行指標(biāo)出現(xiàn)積極變化，新能源汽車(chē)、光伏等成長(zhǎng)行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍將持續(xù)存在，這些行業(yè)具備很好的配置價(jià)值和賺錢(qián)效應(yīng)。

從險(xiǎn)資二季度調(diào)研情況來(lái)看，險(xiǎn)資調(diào)研頻次最高的前五大個(gè)股依次為邁瑞醫(yī)療、邁為股份、華測(cè)檢測(cè)、華峰測(cè)控、傳音控股，所屬行業(yè)集中在醫(yī)療器械、電氣、環(huán)保、電子、通信等行業(yè)。

險(xiǎn)資在看好“雙創(chuàng)”板塊的同時(shí)，也清醒地意識(shí)到投資風(fēng)險(xiǎn)。上述昆侖健康負(fù)責(zé)人表示，相較于以消費(fèi)等認(rèn)知壁壘不高的行業(yè)為代表的“核心資產(chǎn)”，尋找創(chuàng)新屬性更強(qiáng)的“科技核心資產(chǎn)”判斷難度更高。需要險(xiǎn)企在生物醫(yī)藥、信息技術(shù)、高端裝備制造、新材料、新能源等長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)賽道持續(xù)不斷地研究跟蹤，尋找優(yōu)質(zhì)公司。