2021年，公募FOF迎來了最好的發(fā)展時期。

問世近4年，公募FOF類產(chǎn)品合計規(guī)模已逼近1300億元，良好的業(yè)績讓投資者獲得了實實在在的回報，使得配置理念進一步深入人心。雖然政策紅利尚未落地，但業(yè)內(nèi)依舊充滿期待。

從國外的經(jīng)驗來看，當基金的數(shù)量超過股票數(shù)量的時候，F(xiàn)OF就會應運而生，部分解決“基金掙錢而基民不掙錢”的問題。公募FOF有關人士表示，未來將繼續(xù)利用FOF的特點解決基民的痛點，讓基民獲得實實在在的回報，這是產(chǎn)品的發(fā)展方向，也是行業(yè)一直努力的目標。

爆款新品VS內(nèi)部分化

今年以來市場震蕩調(diào)整，基金發(fā)行不溫不火，但一貫低調(diào)的公募FOF卻出現(xiàn)“爆款熱”。

4月21日首發(fā)的廣發(fā)核心優(yōu)選6個月持有期混合型FOF，發(fā)行僅3天募集規(guī)模就超過70億元，創(chuàng)下公募FOF發(fā)行規(guī)模新高。

6月23日晚間，浦銀安盛嘉和穩(wěn)健一年持有混合FOF公告稱，最終募集規(guī)模達53.72億元。

7月12日，興證全球優(yōu)選平衡三個月持有期FOF即將問世?？儍?yōu)FOF基金經(jīng)理林國懷和民生銀行的強強聯(lián)手，讓市場對該產(chǎn)品發(fā)行充滿期待。有渠道人士預計，發(fā)行3天募集規(guī)模有望突破80億元上限。

“民生銀行是比較有特色的商業(yè)銀行，市場對其代銷的FOF產(chǎn)品認可度非常高?，F(xiàn)在新發(fā)FOF產(chǎn)品最想合作的銀行就是民生銀行，在民生銀行發(fā)行本身就是一個非常有利的因素。”某渠道相關人士告訴記者。

在單品熱銷的同時，公募FOF內(nèi)部分化也愈演愈烈。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前全行業(yè)有數(shù)據(jù)統(tǒng)計的159只公募FOF合計規(guī)模達1270億元，其中有1只規(guī)模超過百億元，5只規(guī)模超過50億元，上述6只產(chǎn)品的總規(guī)模占全市場的三分之一以上。有77只公募FOF規(guī)模在2億元以下。

隨著部分成立于2018年、2019年的三年封閉期產(chǎn)品期滿開放申贖，規(guī)模能留存多少？對此，不少基金人士頗為擔憂。

“規(guī)模增長和業(yè)績不同步，確實是當前FOF類產(chǎn)品面臨的問題。”某FOF團隊管理人表示，在過去幾年，一批品牌和渠道能力較強的公司優(yōu)勢突出，強者恒強的馬太效應已經(jīng)有所體現(xiàn)。

“在越來越多的基金公司爭相入局的情況下，現(xiàn)在談頭部化為時尚早。”上述FOF團隊管理人表示，“2017年才誕生的FOF還是一款相對年輕的投資產(chǎn)品，而且4年時間里就擁有1200多億元的規(guī)模，發(fā)展速度還是很快的。與其仰望頭部，我們更應當致力于做大蛋糕，做精產(chǎn)品，以自身硬實力登上養(yǎng)老投資市場的高速列車。”

強化FOF三大優(yōu)勢

3年來，隨著公募FOF尤其是養(yǎng)老FOF運作的逐漸成熟，其數(shù)量和規(guī)模持續(xù)增長。

某FOF團隊負責人透露，眾望所歸的養(yǎng)老保險第三支柱政策年內(nèi)有望落地，對養(yǎng)老FOF來說，這是一個重大轉折點及催化劑，不少機構已經(jīng)開始進行產(chǎn)品儲備。他表示，養(yǎng)老投資長期業(yè)績出色、產(chǎn)品線完備的頭部公司將明顯受益。

但是，多數(shù)FOF基金經(jīng)理認為，在這幾年中，公募FOF已經(jīng)憑借自身的優(yōu)勢逐漸為投資者所認知。“FOF并不僅僅服務于養(yǎng)老投資，而是通過專業(yè)化分工，將單一資產(chǎn)組合起來，有效拓展整個組合的能力邊界，形成更能解決客戶痛點的產(chǎn)品和方案。”工銀瑞信FOF投資部負責人蔣華安表示。

“從國外的經(jīng)驗來看，當基金的數(shù)量超過股票數(shù)量的時候，F(xiàn)OF就會應運而生，部分解決‘基金掙錢而基民不掙錢’的問題。未來我們將繼續(xù)利用FOF的特點來解決基民的痛點，讓基民獲得實實在在的回報，這是產(chǎn)品的發(fā)展方向，也是我們一直努力的目標。”蔣華安說。

蔣華安認為，對于投資者來說，F(xiàn)OF有以下三大優(yōu)勢：一是解決配置資產(chǎn)的難題，F(xiàn)OF通過分散風險、優(yōu)化配置，獲取穩(wěn)定的回報。二是解決普通投資者擇時的問題，避免因追漲殺跌、高買低賣對收益造成的傷害。三是提供專業(yè)化的擇基服務。

“FOF類產(chǎn)品的發(fā)展一靠外因，包括養(yǎng)老保險第三支柱建設、買方投顧等，二是靠內(nèi)因，即產(chǎn)品的業(yè)績和競爭力。”蔣華安表示，從產(chǎn)品本身來看，過去幾年投資者的獲得感還是不錯的。在3年周期中，包括今年，市場每個階段都有大的波動，而FOF特別是養(yǎng)老FOF大部分設定了鎖定期，且有波動相對偏小的特點，使投資者獲得了實實在在的回報。

“這幾年，除了權益產(chǎn)品，發(fā)展最快、讓大家能夠深刻理解的產(chǎn)品就是FOF，尤其是中低風險的FOF。大家可以看到，過去兩年權益型資金的收益率非常高，而FOF類產(chǎn)品規(guī)模的增長勢頭并沒有因為權益基金的火熱而減弱。一旦養(yǎng)老保險第三支柱政策正式落地，養(yǎng)老FOF將迎來真正的春天，對此我們已經(jīng)做好了準備。”另一位FOF團隊負責人表示。

增強基民獲得感

財富管理大時代的車輪滾滾向前，讓不少從業(yè)者深有感觸。

“近兩年基金行業(yè)快速發(fā)展，我覺得已經(jīng)進入一個新的階段。”林國懷告訴記者。

具體而言，林國懷認為，隨著基金投資理念的逐漸成熟，投資者從只關心短期漲跌慢慢轉向怎么買到更適合自己的產(chǎn)品，這是一個質(zhì)的轉變和大的飛躍。

“作為資本市場中金融產(chǎn)品和服務的提供者，基金管理人應當致力于幫助投資者獲得與自身風險偏好相匹配的合理收益。在當前階段，F(xiàn)OF是一款非常好的工具，能夠有效地幫助投資者實現(xiàn)風險調(diào)整后的合理收益。”林國懷解讀道。

為什么FOF能夠有效解決獲取收益的問題？經(jīng)過長期的投研實踐，林國懷發(fā)現(xiàn)，市場波動和投資者持有收益率之間有著密切的關系。“波動本身并不能帶來收益，但的確能夠加大交易損耗，并且降低投資者的持有收益率。換句話說，如果我們把整個組合的波動性降下來，那么基金的持有體驗會更好，投資者持有的時間會更長，實際拿到的收益也會越多。”

從FOF產(chǎn)品業(yè)績來看，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，近3年有數(shù)據(jù)統(tǒng)計的8只混合型FOF全部實現(xiàn)正收益，其中偏權益的海富通聚優(yōu)精選和前海開源裕源回報率分別為73.68%和68.87%；近2年回報率在50%以上的FOF(含養(yǎng)老FOF)有16只，除了海富通聚優(yōu)精選以68.92%的回報率居首，排名靠前的基本上都是權益占比較高的養(yǎng)老目標日期基金，如華夏養(yǎng)老2045三年FOF、匯添富養(yǎng)老2050五年FOF和匯添富養(yǎng)老2040五年FOF。

盡管今年以來市場跌宕起伏，但超過90%的公募FOF實現(xiàn)了正收益，其中有7只產(chǎn)品回報率超過5%，平安盈豐積極配置三個月持有FOF以8.5%的回報率居首，排名靠前的還有匯添富養(yǎng)老2030三年、華夏聚豐穩(wěn)健目標、廣發(fā)銳意進取等。

值得注意的是，廣發(fā)核心優(yōu)選6個月持有期混合型FOF基金經(jīng)理陸靖昶所管理的廣發(fā)銳意進取FOF，截至2021年6月24日，成立以來回報率接近50%，今年以來回報率達5.26%。

此外，即將發(fā)行的興證全球優(yōu)選平衡三個月持有期FOF，由興證全球基金FOF投資與金融工程部總監(jiān)林國懷和團隊成員丁凱琳共同管理。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月22日，林國懷管理的興全安泰平衡養(yǎng)老FOF，成立以來回報率達57.65%。普通FOF的表現(xiàn)同樣出色。成立于2020年3月的興全優(yōu)選進取FOF成立以來現(xiàn)回報率達41.92%，均排名同類產(chǎn)品業(yè)績前列。

來源：上海證券報