6月1日起，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險的試點即將開始，更多人群尤其是新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)從業(yè)人員和各種靈活就業(yè)人員將擁有更多商業(yè)養(yǎng)老保障路徑。這將促進我國養(yǎng)老第三支柱即商業(yè)養(yǎng)老保險更好地發(fā)揮作用。

業(yè)內(nèi)人士認為，從我國養(yǎng)老三支柱來看，第一支柱即基本養(yǎng)老保險覆蓋廣但保障程度較低，第二支柱即企業(yè)年金和職業(yè)年金進一步拓展空間有限，大力發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險是提升我國整體養(yǎng)老保障水平的重要途徑，目前來看，盡管商業(yè)養(yǎng)老保險發(fā)展較快，也推出了一些有政策支持的試點，但效果還不夠理想，商業(yè)養(yǎng)老保險的發(fā)展仍需多方發(fā)力。

商業(yè)養(yǎng)老保險再探索

根據(jù)銀保監(jiān)會通知，從6月1日起，在浙江?。ê瑢幉ㄊ校┖椭貞c市開展專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點。參與試點的險企包括人保壽險、中國人壽、太平人壽等6家大型險企。

為什么稱之為“專屬商業(yè)養(yǎng)老保險”？普華永道中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾對《證券日報》記者表示，其最突出的特色體現(xiàn)在三個方面：第一，對于積累期和領(lǐng)取期的時限要求，以及對于退?，F(xiàn)金價值的限制，均體現(xiàn)了養(yǎng)老金融產(chǎn)品的長期性特性，有別于短期的理財型產(chǎn)品，防止產(chǎn)品設(shè)計的異化；第二，“保證+浮動”的收益模式，且創(chuàng)新設(shè)計了投資組合轉(zhuǎn)換功能，提供領(lǐng)取期不同領(lǐng)取方式的選擇，可以較好滿足不同風險偏好消費者的需求；第三，允許企事業(yè)單位為投保人提供交費，且保費全部進入個人賬戶，很好地打通了養(yǎng)老第二支柱和第三支柱，也能夠更靈活地為某些特定行業(yè)和性質(zhì)的從業(yè)人員提供養(yǎng)老保障。

蘇寧金融研究院高級研究員黃大智也表示，商業(yè)養(yǎng)老險必須等消費者年滿60周歲方可領(lǐng)取養(yǎng)老金，“這保證了產(chǎn)品的專屬養(yǎng)老的屬性”。同時，在當前理財產(chǎn)品普遍沒有保本特性的情況下，該產(chǎn)品采取“保證+浮動”的模式，能很好地發(fā)揮存款替代作用，吸引更多人參與。對于“兩地六險企”參與試點，黃大智分析認為，專屬養(yǎng)老保險的特色之一是為新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)從業(yè)人員和各種靈活就業(yè)人員提供養(yǎng)老保障，而浙江和重慶這方面的特色鮮明，同時經(jīng)濟較為發(fā)達，人們的收入水平較高，這讓試點更加有的放矢。同時，參與試點的險企為大型險企，是因為該產(chǎn)品對險企的宣傳能力、投資收益能力等都有較高要求。

整體來看，接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認為，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險是豐富我國商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品，做大養(yǎng)老第三支柱的重要探索，但目前尚在小范圍試點，實際運行效果仍有待觀察。國盛證券近期發(fā)布的研報也指出，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點是養(yǎng)老三支柱穩(wěn)步推進的重要一環(huán)，但目前其未與第三支柱最核心的稅收政策掛鉤，試點范圍有限，參考此前的稅延養(yǎng)老保險效果，預計試點對保險公司實際產(chǎn)生的保費及價值貢獻有限，但這是養(yǎng)老三支柱的重要推動時點，長期看有望逐步打開養(yǎng)老類產(chǎn)品的發(fā)展空間。

期待更強稅收支持力度

最近發(fā)布的第七次全國人口普查數(shù)據(jù)顯示，我國60歲以上人口有2.64億，占比18.7%，養(yǎng)老需求巨大。但我國養(yǎng)老第三支柱的占比極低，做大第三支柱是提升我國整體養(yǎng)老保障水平的重要途徑。業(yè)內(nèi)人士認為，促進商業(yè)養(yǎng)老保險的發(fā)展，既有賴于政策的支持和完善，也需要保險公司提升投資收益率，提高產(chǎn)品吸引力。

海通證券分析師孫婷、李芳洲在近日發(fā)布的研報中指出，盡管我國廣義養(yǎng)老金已經(jīng)逾百億元，但以短期資金為主，現(xiàn)行的商業(yè)養(yǎng)老保險領(lǐng)取期較短，養(yǎng)老資金不具備真正的養(yǎng)老特性，且養(yǎng)老保險產(chǎn)品創(chuàng)新度仍有欠缺。

業(yè)內(nèi)人士認為，整體來看，與巨大的養(yǎng)老需求相比，我國商業(yè)養(yǎng)老保險的發(fā)展還比較薄弱，此前在商業(yè)養(yǎng)老保險領(lǐng)域的部分試點與市場預期還有差距。以稅延型養(yǎng)老保險為例。例如稅延養(yǎng)老險的實際運行效果要弱于業(yè)界預期，試點期結(jié)束之后，其覆蓋面也未進一步擴大。

對此，黃大智認為，從投保群體來看，稅延養(yǎng)老險的投保者是納稅群體，且以單位為員工投保為主，而由于稅優(yōu)力度較弱，手續(xù)較麻煩等原因，企業(yè)投保意愿不強。對比來看，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險則不限投保群體，尤其是填補了靈活就業(yè)群體的養(yǎng)老保障空白，且其產(chǎn)品設(shè)計具有“保證+浮動”的優(yōu)點，投保者的積極性可能更高。但其效果可能主要受限于兩點，一是專屬商業(yè)養(yǎng)老保險目前并沒有稅優(yōu)政策；二是有養(yǎng)老需求的人群的自主購買意愿和能力。

周瑾指出，從全球范圍來看，稅收優(yōu)惠措施是大力發(fā)展養(yǎng)老保險非常重要的政策保障。目前，我國老百姓的養(yǎng)老金融需求和認知在不斷上升，但供給端的創(chuàng)新和突破還不夠，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)所需的基礎(chǔ)設(shè)施以及配套服務(wù)不夠完善，包括稅收優(yōu)惠等相配套的政策和機制還稍顯落后，這也是當前養(yǎng)老金融領(lǐng)域“雷聲大雨點小”的主要原因。

黃大智還特別提到，發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險，必須制定并完善個人養(yǎng)老金制度，做實個人養(yǎng)老金賬戶，并配套相應的稅收優(yōu)惠政策。同時，保險公司還必須提高投資收益水平，以較高且穩(wěn)定的收率來增加產(chǎn)品吸引力，從兩個大的方面來做大養(yǎng)老第三支柱。