春節(jié)長(zhǎng)假后，隨著A股市場(chǎng)的震蕩調(diào)整，不少核心資產(chǎn)的股價(jià)大幅下跌，重倉(cāng)這些股票的基金凈值也普遍明顯回撤。在經(jīng)歷了一個(gè)多月的調(diào)整后，很多基民開(kāi)始關(guān)注，這些核心資產(chǎn)的股價(jià)是否已經(jīng)調(diào)整到位？重倉(cāng)相關(guān)股票的基金可以抄底了嗎？

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至3月24日，春節(jié)長(zhǎng)假后主動(dòng)偏股型基金凈值平均下跌15.8%，而去年漲幅超過(guò)50%的基金在本輪下跌中回撤幅度尤其大，不少基金的跌幅超過(guò)20%。從持倉(cāng)情況來(lái)看，這些基金大多重倉(cāng)了核心資產(chǎn)的股票。

對(duì)于本輪調(diào)整是否已經(jīng)到位，基金經(jīng)理之間出現(xiàn)了明顯分歧。“我們?cè)菊J(rèn)為，過(guò)去幾年表現(xiàn)好的部分行業(yè)在今年疫情控制和利率上行的宏觀環(huán)境下，估值將會(huì)受到挑戰(zhàn)。但是，現(xiàn)在市場(chǎng)發(fā)生了變化，這些行業(yè)的估值在一個(gè)月的時(shí)間里回調(diào)了20%至30%，個(gè)別股票回調(diào)了近40%，估值風(fēng)險(xiǎn)在短期內(nèi)得到了充分的釋放。”匯豐晉信研究總監(jiān)、匯豐晉信智造先鋒基金經(jīng)理陸彬稱(chēng)。

陸彬表示，即便這些龍頭股票跌了30%至40%，目前來(lái)看，其投資吸引力仍較為有限，之后的估值調(diào)整可能是用時(shí)間來(lái)完成，其中質(zhì)地特別好的公司可以用業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來(lái)消化估值壓力。

“急跌在一定程度上釋放了風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于高質(zhì)量公司來(lái)說(shuō)，跌得快意味著見(jiàn)底也可能較快。經(jīng)過(guò)這輪調(diào)整，許多高質(zhì)量公司的估值已趨于合理，而且調(diào)整也很可能已接近尾聲。這些股票的回調(diào)為投資者提供了一個(gè)不錯(cuò)的布局機(jī)會(huì)。”華泰柏瑞基金副總經(jīng)理、基金經(jīng)理李曉西稱(chēng)。

盡管短期無(wú)法確認(rèn)是否已到抄底時(shí)機(jī)，但拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，公募偏股基金的超額收益仍十分明顯。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，偏股型公募基金年化收益率平均高達(dá)17.04%，超越同期上證綜指平均漲幅10.54個(gè)百分點(diǎn)。

此外，基金凈值的大幅回撤在歷史上也是常態(tài)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2006年到2020年的15年間，股票型基金總指數(shù)的年度最大回撤只有2017年在10%以?xún)?nèi)，其他14年的最大回撤均超過(guò)10%。即便是在2007年、2015年這樣的牛市中，股票型基金總指數(shù)的年度最大回撤也達(dá)到了16.04%、44.32%。

滬上一位基金分析人士表示，回顧歷史業(yè)績(jī)可以發(fā)現(xiàn)，績(jī)優(yōu)基金雖然也會(huì)經(jīng)歷短期的凈值回撤，但隨著市場(chǎng)逐步企穩(wěn)，那些買(mǎi)入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的基金往往能夠率先走出泥潭，凈值不斷創(chuàng)出新高。因此，投資者與其糾結(jié)何時(shí)抄底，不如制定好自己的投資計(jì)劃，分批買(mǎi)入績(jī)優(yōu)基金。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）