【重磅突發(fā)！"最牛"基金經(jīng)理放大招：700億公募限購(gòu)大升級(jí)】最近幾天頻登熱搜榜，處于“聚光燈”下的明星基金經(jīng)理張坤緊急調(diào)低了旗下管理基金的大額申購(gòu)額度，以此應(yīng)對(duì)超高的外界關(guān)注。1月27日，易方達(dá)基金發(fā)布公告，自1月28日起，易方達(dá)藍(lán)籌精選混合的大額申購(gòu)額度從原來(lái)的10萬(wàn)元調(diào)整為5千元，這也是該基金今年以來(lái)第二次調(diào)整大額申購(gòu)上限。

最近幾天頻登熱搜榜，處于“聚光燈”下的明星基金經(jīng)理張坤緊急調(diào)低了旗下管理基金的大額申購(gòu)額度，以此應(yīng)對(duì)超高的外界關(guān)注。

1月27日，易方達(dá)基金發(fā)布公告，自1月28日起，易方達(dá)藍(lán)籌精選混合的大額申購(gòu)額度從原來(lái)的10萬(wàn)元調(diào)整為5千元，這也是該基金今年以來(lái)第二次調(diào)整大額申購(gòu)上限。

易方達(dá)藍(lán)籌精選混合基金經(jīng)理張坤是國(guó)內(nèi)首位管理規(guī)模超過(guò)千億的主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理，長(zhǎng)期優(yōu)異的投資業(yè)績(jī)也使得他成為業(yè)內(nèi)關(guān)注度最高的基金經(jīng)理之一。近期，部分投資者為其建立了全球后援會(huì)的微博賬號(hào)，更讓“公募基金火出圈”成為了投資界的熱門(mén)話題。

易方達(dá)藍(lán)籌精選

再次下調(diào)大額申購(gòu)上限

今日(1月27日)凌晨，易方達(dá)基金官網(wǎng)悄然掛出了易方達(dá)藍(lán)籌精選混合調(diào)整大額申購(gòu)的公告，這一舉動(dòng)也被外界看作為基金經(jīng)理張坤的明星效應(yīng)“降溫”。

據(jù)公告顯示，從2021年1月28日起調(diào)整易方達(dá)藍(lán)籌精選混合基金在全部銷售機(jī)構(gòu)的大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)金額限制，由“單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)申購(gòu)該基金的金額不應(yīng)超過(guò) 10 萬(wàn)元” 調(diào)整為“單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)申購(gòu)金額不應(yīng)超過(guò)5千元”。

事實(shí)上，這是易方達(dá)藍(lán)籌精選今年以來(lái)第二次調(diào)整大額申購(gòu)額度，1月8日，易方達(dá)基金將易方達(dá)藍(lán)籌精選的單日單賬戶申購(gòu)額度從100萬(wàn)元下調(diào)至10萬(wàn)元。

而由張坤管理的另一只明星基金——易方達(dá)中小盤(pán)混合基金自去年9月22日起至去年12月末，也曾三次下調(diào)單日單賬戶大額申購(gòu)額度，從100萬(wàn)元下調(diào)至5萬(wàn)元，接著又從5萬(wàn)元下調(diào)至5000元，之后再?gòu)?000元調(diào)整至2000元。

在上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心負(fù)責(zé)人劉亦千看來(lái)，暫停大額申購(gòu)的現(xiàn)象在績(jī)優(yōu)基金上比較普遍，一般基金規(guī)模接近或者達(dá)到基金經(jīng)理較為適應(yīng)的管理規(guī)模上限時(shí)，基金公司會(huì)采取這措施。如果規(guī)模大幅超出這個(gè)范圍，基金公司甚至?xí)ㄟ^(guò)暫停申購(gòu)的措施來(lái)控制基金規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。

他指出，除了管理規(guī)模這一因素考量之外，基金公司和基金經(jīng)理暫停大額申購(gòu)還可以有以下幾個(gè)原因：1，持有主要資產(chǎn)近期表現(xiàn)較好，為保護(hù)原有持有人利益不被申購(gòu)資金攤薄；2、對(duì)后市判斷不確定性增大，為避免大額申購(gòu)資金承擔(dān)市場(chǎng)不確定風(fēng)險(xiǎn)；3，因?yàn)榱鲃?dòng)性管理需要，尤其是節(jié)假日來(lái)臨時(shí)會(huì)有這方面的考慮。此外，還有部分QDII基金因外匯額度不足而暫停申購(gòu)，這幾大原因都有可能導(dǎo)致基金暫停大額申購(gòu)。

晨星基金分析師屈辰晨也表示，在海外市場(chǎng)，有不少基金公司會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的規(guī)模容量、基金流動(dòng)性、基金經(jīng)理的投資風(fēng)格來(lái)測(cè)算和監(jiān)控基金規(guī)模，并適時(shí)地通過(guò)限購(gòu)、關(guān)閉申購(gòu)等方式來(lái)將基金規(guī)?？刂圃谧顑?yōu)的管理范圍。一方面將規(guī)?？刂圃谂c投管團(tuán)隊(duì)的能力范圍之內(nèi)，如果基金規(guī)模擴(kuò)張得過(guò)快過(guò)大，基金經(jīng)理可能就要被動(dòng)偏離原有自己熟悉的投資策略和風(fēng)格，從而可能影響基金業(yè)績(jī)和獲取超額收益的能力；另一方面也是從保護(hù)基金老持有人的角度出發(fā)，防止大規(guī)模資金涌入沖淡老持有人的收益。同時(shí)，在市場(chǎng)過(guò)熱的時(shí)候，限購(gòu)或者關(guān)閉新申購(gòu)也可以阻止了投資者在錯(cuò)誤的時(shí)點(diǎn)進(jìn)入，很多投資者喜歡在基金取得驕人的回報(bào)中蜂擁進(jìn)入，而一旦光環(huán)退去，他們很可能在低點(diǎn)賣出，這樣就拉低了投資者回報(bào)。隨著規(guī)模的長(zhǎng)大，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也有越來(lái)越多的基金公司對(duì)旗下的明星產(chǎn)品采取限購(gòu)的措施，這也是國(guó)內(nèi)基金市場(chǎng)日趨成熟的表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，截止1月26日，張坤自2012年9月起，管理時(shí)間最長(zhǎng)的易方達(dá)中小盤(pán)混合基金任職期回報(bào)775.91%，年化回報(bào)達(dá)到29.73%，位居同類基金前五名。

因過(guò)往長(zhǎng)期優(yōu)異業(yè)績(jī)得到投資者廣泛認(rèn)可，張坤成為國(guó)內(nèi)首個(gè)管理規(guī)模突破千億的主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理。

截至2020年四季度末，易方達(dá)張坤管理的5只基金合計(jì)總規(guī)模達(dá)到1255.09億元，其中，易方達(dá)藍(lán)籌精選、易方達(dá)中小盤(pán)、易方達(dá)優(yōu)勢(shì)企業(yè)三年、易方達(dá)新思路靈活配置、易方達(dá)亞洲精選股票的規(guī)模分別為677.01億元、401.11億元、108.05億元、57.64億元、11.3億元。

隨著今年以來(lái)的凈值大幅增長(zhǎng)，不算份額增長(zhǎng)，易方達(dá)藍(lán)籌精選的規(guī)模至少也有700多億，仍是主動(dòng)權(quán)益基金規(guī)模第一名。

去年四季度期間，易方達(dá)藍(lán)籌精選混合總申購(gòu)份額為132.78億份，位居所有主動(dòng)權(quán)益類基金首位，考慮到同期48.8億的總贖回份額，去年四季度易方達(dá)藍(lán)籌獲得83.97億份的凈申購(gòu)。截至2020年末，該基金總份額達(dá)到236.22億元。

投資堪比“追星”

基金經(jīng)理登上熱搜前十

1月25日，白酒板塊一波猛漲，當(dāng)日白酒指數(shù)跳高5.39%，易方達(dá)藍(lán)籌精選前十大重倉(cāng)股中的貴州茅臺(tái)創(chuàng)下新高，瀘州老窖、洋河股份漲停，五糧液大漲6.81%，港股持倉(cāng)中的騰訊控股漲停，香港交易所大漲8.33%，因重倉(cāng)股全線飄紅，易方達(dá)藍(lán)籌精選單日凈值暴漲5個(gè)點(diǎn)。

今年以來(lái)，白酒及港股市場(chǎng)中的龍頭品種表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，以易方達(dá)藍(lán)籌精選基金2020年四季度末前十大流通股為例，截止1月26日收盤(pán)，上述10只個(gè)股今年以來(lái)平均漲幅15.78%，過(guò)去三個(gè)月平均漲幅超過(guò)40%。這也讓張坤旗下基金凈值一度創(chuàng)出新高，不過(guò)隨著1月26日市場(chǎng)調(diào)整，該基金也出現(xiàn)不小的回撤。

基金投資者也在各種社交媒體平臺(tái)上為基金經(jīng)理鼓勁、站隊(duì)。1月26日晚間，張坤更是登上微博熱搜前十。

“坤坤勇敢飛，ikun永相隨，坤坤不老，藍(lán)籌到老”等調(diào)侃圖片最近幾天也在微博上刷屏，甚至出現(xiàn)了“愛(ài)坤護(hù)坤”的張坤全球后援會(huì)。

基金追星更要多一份理性

今年不到一個(gè)月時(shí)間，“基金”一詞頻登熱搜已經(jīng)不是新鮮事，但追逐基金經(jīng)理堪比“追星”的行為，仍然需要多一份“理性”。

屈辰晨表示，雖然現(xiàn)在投資者的投資理念較過(guò)去而言略為成熟，更加重視基金經(jīng)理的投管能力，但是投資者在“追星”的同時(shí)，也需要了解“明星基金經(jīng)理”光環(huán)背后的驅(qū)動(dòng)因素。

他指出，首先，每個(gè)基金經(jīng)理都有自己的投資風(fēng)格，在行業(yè)配置和個(gè)股選擇上也有自己的能力圈，所以在不同市場(chǎng)風(fēng)格和行情下的表現(xiàn)可能不同，對(duì)此投資者需要有一定的了解、建立更理性的業(yè)績(jī)預(yù)期。其次，耀眼歷史業(yè)績(jī)也并未由基金經(jīng)理一人所締造，穩(wěn)定且實(shí)力雄厚的投研團(tuán)隊(duì)、完善的投資流程、基金公司整體的投研文化、甚至低廉的費(fèi)率都是幫助基金獲得成功的重要因素。投資者應(yīng)在對(duì)基金投資團(tuán)隊(duì)、流程、公司、費(fèi)率和業(yè)績(jī)進(jìn)行全面了解的基礎(chǔ)上，結(jié)合自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資期限挑選產(chǎn)品，不應(yīng)盲目追逐明星效應(yīng)。

劉亦千認(rèn)為，投資者追捧明星基金經(jīng)理，是基金經(jīng)理號(hào)召力的體現(xiàn)，也是行業(yè)發(fā)展到一定階段的必然現(xiàn)象，任何一個(gè)行業(yè)最終都會(huì)產(chǎn)生品牌效應(yīng)，投資者關(guān)注績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理并不是一件壞事，是基金經(jīng)理口碑的體現(xiàn)。但是，這里面也存在一些現(xiàn)象值得探討，一是對(duì)單以業(yè)績(jī)論明星基金經(jīng)理可能會(huì)陷入“冠軍魔咒”的陷阱；二是投資者在投資基金時(shí)，是否存在口號(hào)式投資的行為，口號(hào)式投資是將復(fù)雜的投資過(guò)于簡(jiǎn)單化，在不理性的行為下做決策，很容易導(dǎo)致投資決策失誤，造成不好的后果。

他建議，投資者應(yīng)該以長(zhǎng)期、理性的眼光看待市場(chǎng)，以更長(zhǎng)時(shí)間的周期維度去衡量基金業(yè)績(jī)。以上海證券發(fā)布的中國(guó)股基指數(shù)為例，該基金指數(shù)在2019年上漲了49.74%，2020年上漲了67%，最近兩年漲幅非?？捎^。但是將時(shí)間拉長(zhǎng)來(lái)看，該基金指數(shù)在2018年下跌了26.39%，2008年及2011年也分別出現(xiàn)51.91%、24.07%的跌幅。

“從中國(guó)股基指數(shù)過(guò)去的波動(dòng)表現(xiàn)可以看到，權(quán)益型基金在市場(chǎng)行情不好時(shí)也會(huì)遭遇系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，投資者不能將基金短期較好的業(yè)績(jī)當(dāng)成基金的合理回報(bào)，只有在警惕風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，才能理性地看待投資市場(chǎng)。”劉亦千稱。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）