【中基協(xié)：A股市場投資者結構正在邊際改善 公募基金持股結構日益優(yōu)化】“公募基金主要持有以滬深300和中證500為代表的指數(shù)成份股，占其全部持股市值接近80%，占相關股票市值不足8%。公募基金持股配置特征與我國經濟結構調整和產業(yè)轉型升級方向基本一致。同時，與境外成熟市場相比，我國公募基金持股市值占比仍然偏低，集中度并不突出。”中國證券投資基金業(yè)協(xié)會相關負責人近日接受記者采訪，作出了上述表示。（中國基金報）

“公募基金主要持有以滬深300和中證500為代表的指數(shù)成份股，占其全部持股市值接近80%，占相關股票市值不足8%。公募基金持股配置特征與我國經濟結構調整和產業(yè)轉型升級方向基本一致。同時，與境外成熟市場相比，我國公募基金持股市值占比仍然偏低，集中度并不突出。”

針對公募基金持股特點和集中度情況，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會相關負責人近日接受記者采訪，作出了上述表示。

公募占A股流通市值比例7.5%

創(chuàng)近10年最高紀錄

自2019年下半年以來，監(jiān)管層倡導大力發(fā)展權益類基金，各項制度供給也讓權益類基金進入發(fā)展的“快車道”。

前述負責人表示，2020年以來，公募基金管理人分類監(jiān)管制度穩(wěn)步推進，基金管理人中長期激勵機制得到完善，基金投資顧問試點持續(xù)推進，基金品種創(chuàng)新供給力度持續(xù)加大，產品結構逐步改善。特別是公募基金產品注冊機制的優(yōu)化，推動公募基金，尤其是權益類公募基金規(guī)模快速增長。2020年初至今年1月15日，新發(fā)行權益類公募基金募集資金規(guī)模合計2.03萬億元。

數(shù)據顯示，目前，公募基金總規(guī)模突破20萬億元整數(shù)關口，權益類基金突破7萬億元，均創(chuàng)歷史新高。公募基金持股市值達5.5萬億元，其中持有流通股市值5萬億元，占A股流通市值比例約7.5%，為近10年來最高水平。

而從持股結構看，公募基金主要持倉是大盤成份股，且持股配置特征與我國經濟結構調整和產業(yè)轉型升級方向基本一致，并且高比例持股情況較2015年上半年情況有明顯改善。

不過，與境外成熟市場相比，國內公募基金無論在持股市值占比還是集中度方面，都處于較低水平。

據業(yè)內人士統(tǒng)計，截至2019年末，美國共同基金持有美股市值占比為29%；美股全部上市公司中，機構投資者持股占比達到57%；美股市值前100的上市公司中，機構投資者的持股占比超過77%。

協(xié)會相關負責人指出，“我國公募基金自發(fā)展之初，就以信義義務為基礎，確立了專業(yè)管理、分散投資、信息披露等系列制度，完善的制度體系、先進的行業(yè)文化、嚴格的監(jiān)管執(zhí)法令公募基金行業(yè)成為信托關系落實充分、產品運作透明、投資者權益保護完善的行業(yè)，契合資產管理行業(yè)發(fā)展的趨勢與方向。對于持股集中度，《公開募集證券投資基金運作管理辦法》提出‘雙十原則’，防止基金投資過于集中到某些個股上造成流動性風險。后續(xù)證監(jiān)會就約束公募基金流動性風險再次出臺《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規(guī)定》，進一步明確公募基金流通股投資比例限制。下一步，協(xié)會將積極配合監(jiān)管部門，持續(xù)督促公募基金管理人夯實投研核心能力，提升風險管理水平，踐行長期投資、價值投資和理性投資理念，完善長周期考核機制，支持行業(yè)差異化發(fā)展。”

專業(yè)機構投資者“崛起”

成為影響資本市場的重要力量

事實上，近兩年公募基金持股市值和市場影響力的提升，只是境內專業(yè)機構投資者“崛起”的一個縮影，包括公募基金、社保基金、企業(yè)年金、保險機構、券商自營等A股市場專業(yè)機構，正在成為資本市場的重要投資力量，以散戶為主體的A股市場，投資者結構正在悄然發(fā)生改變。

在前述負責人看來，2020年以來，在黨中央、國務院的堅強領導下，資本市場經受住了國內疫情爆發(fā)、國外疫情蔓延等多輪沖擊，滬深主要股指震蕩上行，市場韌性和抗風險能力明顯增強。與此同時，資本市場全面深化改革、雙向開放加強推進，融資端和投資端改革持續(xù)發(fā)力，專業(yè)機構參與熱情明顯上升，投資者結構出現(xiàn)邊際改善。

我國宏觀經濟長期向好，資本市場全面深化改革，都為機構投資者提振了信心，境內專業(yè)機構增量資金入市積極有序。比如，公募基金注冊機制得到優(yōu)化，權益類基金快速發(fā)展；保險公司權益類資產配置不斷優(yōu)化完善，投資比例上限最高可到上季末總資產的45%；銀行理財入市等也取得了積極進展。

前述負責人表示，“在這些務實舉措推動下，境內專業(yè)機構交易、持倉占比都出現(xiàn)了比較明顯的上升，A股投資的專業(yè)化水平向前邁出了堅實步伐。”

數(shù)據顯示，從交易情況看，2020年初至今年1月15日，境內專業(yè)機構的A股交易金額合計85.18萬億元，占全市場交易金額的19.5%，較2019年上升3.35個百分點，處于近年來的最高水平。

從持倉情況看，截至今年1月15日，境內專業(yè)機構持有A股流通市值合計12.62萬億元，較2019年末增加4.42萬億元，持有A股流通市值占比18.44%，較2019年末上升2.02個百分點，也處于近年來最高水平。境內專業(yè)機構持股意愿明顯上升，顯示出對A股長期投資價值的認可。

協(xié)會相關負責人表示，下一步，投資端改革有望繼續(xù)發(fā)力，有利于進一步促進投融資協(xié)調發(fā)展。

他指出，首先，第三支柱養(yǎng)老金等中長期資金入市的政策環(huán)境將逐步優(yōu)化，權益投資的會計、業(yè)績評價和激勵機制等制度安排將逐步完善，有助于培育和壯大資本市場長期投資的意愿和能力。第二，上市公司治理專項行動有助于暢通“入口”和“出口”兩道關，為市場提供更多優(yōu)質投資標的。第三，證券代表人訴訟制度的落地實施，對于完善投資者權利行使、保障和救濟的制度機制，積極倡導長期投資、價值投資和理性投資文化具有重要促進作用。

外資持有A股流通市值3.5萬億元

成為我國資本市場重要力量

除了境內的機構投資者，隨著我國資本市場的國際化程度不斷提高，外資也延續(xù)凈流入A股態(tài)勢，成為A股的重要力量，并對國內機構投資者的投資理念和持股風格產生影響。

前述負責人表示，隨著A股納入國際主要指數(shù)的步伐明顯加快，納入因子不斷提高，QFII和RQFII境內證券投資額度放開、新的監(jiān)管制度發(fā)布實施等，我國資本市場對外資的吸引力進一步增強。

數(shù)據顯示，2020年初至今年1月15日，外資交易的A股交易金額占比6.67%，較2019年增加2.03個百分點。滬深股通凈買入A股2460億元，延續(xù)了近年來持續(xù)凈買入的態(tài)勢。截至今年1月15日，外資持有A股流通市值合計3.5萬億元，占A股流通市值的5.12%，分別較2019年底增加1.4萬億元和0.92個百分點。

從行業(yè)看，外資比較青睞醫(yī)藥生物、家用電器、電子、電器設備、金融等股票，這類股票一般有比較穩(wěn)定的分紅回報，或者有較高的成長預期。外資交易與這些行業(yè)板塊走勢表現(xiàn)出較高的相關性，一定程度上形成正反饋效應，對其他投資者的交易行為也產生了明顯影響。

“外資的持續(xù)凈流入，反映出對我國宏觀經濟和資本市場發(fā)展前景充滿信心。”前述相關負責人說。

（文章來源：中國基金報）