【近1周回撤超10%！白酒主題基金該上車(chē)還是下車(chē)？】2021年開(kāi)年以來(lái)，白酒板塊起伏加大。經(jīng)過(guò)前期的連續(xù)上漲后，自1月8日起，白酒板塊由漲轉(zhuǎn)跌，截至19日收盤(pán)，中證白酒指數(shù)區(qū)間跌幅超13%。作為基金抱團(tuán)重倉(cāng)的板塊，白酒的下跌也拖累基金凈值回撤。數(shù)據(jù)顯示，1月8日至19日，酒指數(shù)基金跌幅達(dá)10%，多只重倉(cāng)白酒股的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金跌幅也超10%。

2021年開(kāi)年以來(lái)，白酒板塊起伏加大。經(jīng)過(guò)前期的連續(xù)上漲后，自1月8日起，白酒板塊由漲轉(zhuǎn)跌，截至19日收盤(pán)，中證白酒指數(shù)區(qū)間跌幅超13%。

作為基金抱團(tuán)重倉(cāng)的板塊，白酒的下跌也拖累基金凈值回撤。數(shù)據(jù)顯示，1月8日至19日，酒指數(shù)基金跌幅達(dá)10%，多只重倉(cāng)白酒股的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金跌幅也超10%。

基金經(jīng)理指出，短期調(diào)整反而是機(jī)會(huì)，白酒作為優(yōu)質(zhì)賽道長(zhǎng)期持有必然可以獲取超額收益，只要我們控制好倉(cāng)位，不被周邊的噪音干擾。不倒在黎明前必然可以迎來(lái)勝利的曙光。既來(lái)之則安之，才是做好的應(yīng)對(duì)之策。

白酒重倉(cāng)基金下跌幅度大

據(jù)統(tǒng)計(jì)，1月8日至1月19日，有2842只基金出現(xiàn)不同幅度的下跌，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金有2263只出現(xiàn)下跌，其中不乏持有白酒重倉(cāng)的基金。

指數(shù)基金方面，鵬華中證酒、招商中證白酒區(qū)間跌幅均超過(guò)10%，招商中證白酒、鵬華中證酒、建信食品飲料行業(yè)跌幅也分別達(dá)到10.56%、9.78%、8.32%。其余跟蹤食品飲料的基金跌幅也多在6%以上。

寶盈新銳A、長(zhǎng)盛多因子策略?xún)?yōu)選、寶盈資源優(yōu)選、諾德新享是主動(dòng)管理的基金中跌幅度較大的，分別為9.68%、9.44%、9.22%、8.78%。從持倉(cāng)來(lái)看，截止去年三季度末，這些基金均重倉(cāng)白酒。

2020年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，寶盈新銳A的股票持倉(cāng)占基金總資產(chǎn)比例的86.02%，其中貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖占基金資產(chǎn)凈值比例較高，分別為9.73%、9.36、9.12%，古井貢酒和山西汾酒占比分別為8.27%和7.48%。長(zhǎng)盛多因子策略?xún)?yōu)選的股票持倉(cāng)占基金總資產(chǎn)比例的93.35%，其中五糧液、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份的占凈值比分別為7.96%、7.79%、6.58%、5.29%、4.45%。

寶盈資源優(yōu)選股票持倉(cāng)占基金總資產(chǎn)比例的84.22%，其中貴州茅臺(tái)、古井貢酒、瀘州老窖、五糧液、山西汾酒占基金凈值比例比都較高，分別為9.87%、9.68%、9.53%、9.38%、8.84%。諾德新享股票持倉(cāng)占基金總資產(chǎn)比例的88.71%，其中貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、山西汾酒、五糧液、古井貢酒、洋河股份、今世緣占凈值比均在8%以上，分別為9.58%、9.55%、9.45%、9.34%、9%、8.70%、8.34%。

緣何跌跌不休

過(guò)去幾年來(lái)，白酒板塊持續(xù)上漲，以公募為代表的機(jī)構(gòu)也紛紛抱團(tuán)重倉(cāng)持有白酒板塊，并獲得了豐富的收益。如今，白酒板塊持續(xù)調(diào)整，是短期的波動(dòng)，還是抱團(tuán)松動(dòng)的開(kāi)始？

華創(chuàng)證券在研報(bào)中表示，白酒板塊目前估值偏高。在極致的板塊跨年行情之后，一是估值達(dá)歷史高點(diǎn)，年初高點(diǎn)一二線(xiàn)白酒標(biāo)的2021年估值多在50倍PE以上，已兌現(xiàn)未來(lái)多年成長(zhǎng)空間，二是小酒市值遠(yuǎn)脫離基本面，說(shuō)明資金泡沫推動(dòng)。市場(chǎng)預(yù)期演繹至極致背景下，資金情緒波動(dòng)加大，市場(chǎng)近期對(duì)疫情反復(fù)的擔(dān)憂(yōu)，成為估值高位回調(diào)的導(dǎo)火索，短期過(guò)熱情緒開(kāi)始消化。

有行業(yè)人士認(rèn)為，近期抱團(tuán)股的調(diào)整或與公募基金的調(diào)倉(cāng)換股有關(guān)。在機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股起起落落間，重倉(cāng)它們的一批明星基金經(jīng)理似乎也正在撤離，多只基金出現(xiàn)重倉(cāng)股大跌而基金實(shí)際凈值卻不跌反漲的現(xiàn)象，而這意味著這些手握重金的基金經(jīng)理已經(jīng)調(diào)倉(cāng)換股。

開(kāi)源證券認(rèn)為，抱團(tuán)行情背后的深層邏輯是主流投資者投資框架與評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)在過(guò)去2年逐步形成共識(shí)，資產(chǎn)選擇的趨同只是一個(gè)結(jié)果，抱團(tuán)并不是超額收益的根本原因。投資者應(yīng)該平和看待抱團(tuán)，更應(yīng)該理解這個(gè)共識(shí)下并不應(yīng)只有當(dāng)前的核心資產(chǎn)一種答案，未來(lái)宏觀(guān)環(huán)境正在發(fā)生改變，疫情后世界理應(yīng)進(jìn)行更多價(jià)值發(fā)現(xiàn)，尋找未來(lái)市場(chǎng)“新共識(shí)”。

對(duì)于白酒未來(lái)的行情，中歐基金認(rèn)為，雖然熱門(mén)板塊如白酒和新能源車(chē)的“抱團(tuán)”行情難言終結(jié)，但其繼續(xù)配置的性?xún)r(jià)比在持續(xù)降低，建議在春節(jié)來(lái)臨前提前開(kāi)始對(duì)市場(chǎng)估值回歸做好準(zhǔn)備。

中信證券也在其研報(bào)中提及，由于上年同期受疫情影響所帶來(lái)的“低基數(shù)”效應(yīng)，2021年前兩季度，龍頭白酒企業(yè)預(yù)計(jì)將迎來(lái)較高確定性的業(yè)績(jī)上升空間，行業(yè)景氣度仍然看好。不確定性在于，疫情反復(fù)所帶來(lái)的影響。

事實(shí)上，對(duì)于白酒板塊持續(xù)下跌，投資者不必過(guò)度驚慌。白酒板塊的下跌，一方面是由于前期漲幅較大，出現(xiàn)回調(diào)屬于正常調(diào)整；另一方面是由于白酒企業(yè)近期似乎受到“偏愛(ài)”；最后是由于疫情的影響，市場(chǎng)也會(huì)有一定的擔(dān)憂(yōu)。（金融投資報(bào)）

基金該止盈還是加倉(cāng)

白酒板塊因去年大幅上漲受到投資者的關(guān)注，而近期白酒板塊出現(xiàn)調(diào)整，那么白酒板塊的機(jī)會(huì)還在嗎？

鵬華基金基金經(jīng)理孟昊表示，對(duì)白酒的研究要偏中長(zhǎng)期，不是基于季度性的業(yè)績(jī)?cè)鏊偃ミx股、評(píng)股，而是從它的品牌價(jià)值、能力和渠道動(dòng)銷(xiāo)的情況做系統(tǒng)性判斷。大家現(xiàn)在對(duì)白酒行業(yè)有一個(gè)短期的擔(dān)憂(yōu)，認(rèn)為受疫情因素影響，白酒終端的聚餐場(chǎng)景有減少，需求降低。但白酒其實(shí)更多受到經(jīng)濟(jì)周期影響，在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的過(guò)程中，白酒的需求量相對(duì)來(lái)講會(huì)系統(tǒng)性增加。疫情對(duì)白酒消費(fèi)場(chǎng)景的打斷是暫時(shí)的，短期調(diào)整反而是一個(gè)機(jī)會(huì)。如果把白酒當(dāng)成是聚餐飲用品，理論上來(lái)講，2020年白酒需求應(yīng)該非常差。但經(jīng)過(guò)2020年，我們更應(yīng)該相信白酒的自發(fā)消費(fèi)需求，自飲的消費(fèi)需求比例在逐步提高，一旦消費(fèi)者自發(fā)消費(fèi)的習(xí)慣養(yǎng)成后，就會(huì)持續(xù)下去，它的穩(wěn)定性其實(shí)在提高。

前海開(kāi)源基金董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，白酒板塊無(wú)疑是去年最亮眼的一個(gè)板塊，無(wú)論是一線(xiàn)白酒還是二三線(xiàn)白酒，都走出不斷創(chuàng)新高的走勢(shì)。

白酒基金天天跌，到底還能不能上車(chē)了？手里的基金要不要止盈？

假如你重倉(cāng)白酒基金的收益率達(dá)到了40%-60%，目前回吐了7%左右，建議分批次止盈?；蛘呦葴p倉(cāng)，鎖住收益。因?yàn)閺陌拙迫站€(xiàn)來(lái)看，已經(jīng)跌破了20日均線(xiàn)，并沒(méi)有止跌反彈的跡象，那么此時(shí)先獲利了結(jié)是最好的辦法。

假如你是剛剛持倉(cāng)白酒基金，并且一點(diǎn)盈利也沒(méi)有，那么也不要悲觀(guān)，白酒作為有業(yè)績(jī)支撐的優(yōu)質(zhì)賽道，長(zhǎng)期定投必然可以得到非常豐厚的回報(bào)?？梢岳^續(xù)小額定投，分批次投可以先放著等企穩(wěn)以后慢慢加大力度投。畢竟白酒還是有不少基金抱團(tuán)，投資者也無(wú)需悲觀(guān)。

對(duì)于想上車(chē)的投資者，建議盡量不要輕易上車(chē)，可以等到白酒有企穩(wěn)跡象時(shí)再開(kāi)始分批次投入或者定投。切勿一把梭哈，其實(shí)只要你不去一把梭哈投資，即便是已經(jīng)在車(chē)上也會(huì)無(wú)懼接下來(lái)的下跌調(diào)整。

總體而言，白酒作為優(yōu)質(zhì)賽道長(zhǎng)期持有必然可以獲取超額收益，只要我們控制好倉(cāng)位，不被周邊的噪音干擾。不倒在黎明前必然可以迎來(lái)勝利的曙光。既來(lái)之則安之，才是做好的應(yīng)對(duì)之策。

對(duì)于投資者而言，重倉(cāng)白酒行業(yè)的基金分成兩種。

一種是白酒行業(yè)指數(shù)基金，也就是對(duì)標(biāo)中證白酒指數(shù)的指數(shù)基金。這類(lèi)基金是無(wú)差別的持倉(cāng)整個(gè)白酒行業(yè)。不僅是頭部白酒股，還有很多尾部公司，所以行情來(lái)的時(shí)候漲的快，去的時(shí)候跌的也多，波動(dòng)較大。

更好的選擇是一些消費(fèi)主題基金。白酒是消費(fèi)股票中的大類(lèi)，大多數(shù)消費(fèi)主題基金，都會(huì)重倉(cāng)白酒股。比如易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票(110022)。前十大重倉(cāng)股中，有六個(gè)白酒股。包括貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒、順鑫農(nóng)業(yè)。

另外它的前十大重倉(cāng)股里邊，還有美的、格力，青島啤酒，東阿阿膠?？傊褪钦麄€(gè)消費(fèi)行業(yè)內(nèi)頭部公司的集合，讓人看起來(lái)就特別放心。

最后要提醒一下大家，就算是買(mǎi)入優(yōu)秀的基金，也需要長(zhǎng)期持有才能發(fā)揮效果。

我們投資白酒時(shí)最好輕倉(cāng)投入，一種是以定投的方式入場(chǎng)。小額定投，還有一種方式是分批次進(jìn)場(chǎng)，將目標(biāo)收益率設(shè)置為10%，達(dá)到10%就贖回來(lái)，然后繼續(xù)投資。

控制好倉(cāng)位，漲可享受白酒帶來(lái)的紅利，跌了我們還可以繼續(xù)加倉(cāng)。

總而言之，白酒作為投資品種中的優(yōu)質(zhì)賽道，值得我們堅(jiān)持長(zhǎng)期投資。

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